ક્રૂડના ભાવ $75 થી નીચે પડ્યા, પરંતુ યુદ્ધ-પૂર્વેની સ્થિરતા હજુ પણ દૂર છે

હોર્મુઝના જળમાર્ગ (Strait of Hormuz) ફરીથી ખુલ્યા પછી, બ્રેન્ટ ક્રૂડના ભાવ પ્રતિ બેરલ $75 ના સ્તરથી નીચે જતાં વૈશ્વિક તેલ બજારોમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે. જોકે, આ તાત્કાલિક રાહત છતાં, વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે સંઘર્ષ-પૂર્વેની $65–$70 પ્રતિ બેરલની સ્થિરતા પર પાછા ફરતા ઘણો સમય લાગી શકે છે.

ભારતીય ઓઈલ બાસ્કેટની ગતિશીલતામાં ફેરફાર

ભારતની અર્થવ્યવસ્થા માટે એક મહત્વપૂર્ણ માપદંડ એવા ભારતીય ઓઈલ બાસ્કેટનો તાજેતરમાં ભાવ પ્રતિ બેરલ $74.34 હતો. જોકે આ ભાવ 28 ફેબ્રુઆરીથી શરૂ થયેલા યુએસ-ઈરાન સંઘર્ષ દરમિયાન જોવા મળેલા ઉચ્ચ સ્તર કરતા નોંધપાત્ર રીતે નીચા છે, તેમ છતાં તે યુદ્ધ-પૂર્વેના સરેરાશ $65–$70 કરતા વધુ છે.

આ ભાવના તફાવતમાં મુખ્ય પરિબળ ભારતીય રિફાઇનરો દ્વારા સોર્સિંગમાં કરવામાં આવેલો વ્યૂહાત્મક ફેરફાર છે. પશ્ચિમ એશિયામાં સપ્લાયમાં અવરોધ દરમિયાન જોખમો ઘટાડવા માટે, રિફાઇનરોએ તેમના પ્રાપ્તિ સ્ત્રોતોમાં સક્રિયપણે વિવિધતા લાવી હતી. ફેબ્રુઆરી સુધીમાં, ભારતીય બાસ્કેટમાં 78.71% સોર્ ક્રૂડ (ઓમાન અને દુબઈ સરેરાશ) અને 21.21% બ્રેન્ટ ડેટિડ (Brent dated) નો સમાવેશ થતો હતો. જોકે, માર્ચ સુધીમાં, આ રચનામાં મોટો ફેરફાર આવ્યો અને તે 61.02% બ્રેન્ટ ડેટિડ અને 38.98% સોર્ ક્રૂડ થઈ ગઈ. બ્રેન્ટ તરફના આ ફેરફારે સપ્લાયની સાતત્યતા જાળવવામાં મદદ કરી પરંતુ રાષ્ટ્રીય બાસ્કેટના એકંદર ભાવ પ્રોફાઇલ પર અસર કરી.

સંઘર્ષના ઉચ્ચતમ સ્તરમાંથી મળતા પાઠ

સંઘર્ષના ઉચ્ચતમ સમય દરમિયાન અનુભવાયેલી અસ્થિરતા એ વાતની યાદ અપાવે છે કે ઉર્જાના ખર્ચમાં કેટલી ઝડપથી વધારો થઈ શકે છે. અશાંતિના ઉચ્ચતમ સ્તરે, બ્રેન્ટ ક્રૂડ પ્રતિ બેરલ લગભગ $114 સુધી પહોંચી ગયું હતું. ભારત માટે, તેની અસર વધુ સ્પષ્ટ હતી; ભારતીય ઓઈલ બાસ્કેટ પ્રતિ બેરલ $150 ના આશ્ચર્યજનક સ્તરને સ્પર્શી ગયું હતું.

આ અતિશય ઉછાળો પશ્ચિમ એશિયાના ક્રૂડના વધતા ભાવ, ભારતીય રિફાઇનરોને ઊંચા પ્રીમિયમ પર સ્પોટ ખરીદી કરવા માટે મજબૂર કરવા અને ફ્રેઇટ (ભાડું) તથા વીમા ખર્ચમાં થયેલા મોટા વધારાના સંયોજનને કારણે હતો. જોકે વર્તમાન ભાવ તે ઉચ્ચ સ્તરના અડધાથી પણ ઓછા છે, પરંતુ બજાર હજુ સુધી પોતાનું "નવું નોર્મલ" (new normal) શોધી શક્યું નથી.

ભવિષ્યનું આઉટલુક: અસ્થિરતા અને ઇન્વેન્ટરી જોખમો

ઉદ્યોગના નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે હોર્મુઝના જળમાર્ગના પુનઃખુલવાથી થોડી રાહત મળી છે, પરંતુ ઉત્પાદન અને વ્યાપાર પ્રવાહનું પુનઃપ્રાપ્તિ તાત્કાલિક નથી. S&P Global Energy નોંધે છે કે જૂન અને જુલાઈ દરમિયાન વૈશ્વિક તેલના સ્ટોક (inventories) માં ઘટાડો થવાની શક્યતા છે, જે પરિબળ ભાવ પર ફરીથી વધારાનું દબાણ લાવી શકે છે.

બજારના વિશ્લેષકો બ્રેન્ટ ક્રૂડના ચોક્કસ માર્ગ વિશે વિભાજિત છે. S&P Global Energy ના જિમ બર્કહાર્ડ નોંધપાત્ર અસ્થિરતાની અપેક્ષા રાખે છે, જે સૂચવે છે કે બ્રેન્ટ $80–$90 ની રેન્જ તરફ જઈ શકે છે, જેમાં $65 અને $100 વચ્ચે મોટો ફેરફાર થઈ શકે છે. બીજી તરફ, JP Morgan એ થોડો વધુ સાવચેત અભિગમ અપનાવ્યો છે, જેણે તેના આઉટલુકને 2026 ના Q3 માટે સરેરાશ $86 પ્રતિ બેરલ અને 2026 ના Q4 માટે $80 પ્રતિ બેરલ સુધી ઘટાડ્યો છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• વ્યૂહાત્મક સોર્સિંગ: પશ્ચિમ એશિયાના સપ્લાયમાં અવરોધને ટાળવા માટે ભારતીય રિફાઇનરોએ બ્રેન્ટ ક્રૂડ પરની તેમની નિર્ભરતામાં નોંધપાત્ર વધારો કર્યો છે (21.21% થી વધીને 61.02%).
• ભાવની અસ્થિરતા: જોકે વર્તમાન ભાવ $75 થી નીચે છે, વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે ભૌગોલિક રાજકીય વિકાસ અને ઇન્વેન્ટરી સ્તરના આધારે બ્રેન્ટ $65 અને $100 ની વચ્ચે વધઘટ થઈ શકે છે.
• સપ્લાય ચેઇન રિકવરી: હોર્મુઝના જળમાર્ગનું પુનઃખુલવું એ એક સકારાત્મક સંકેત છે, પરંતુ વૈશ્વિક ઉત્પાદન અને વ્યાપાર પ્રવાહમાં સંપૂર્ણ સુધારો ધીમી પ્રક્રિયા હોવાની અપેક્ષા છે.