ક્રૂડના ભાવ $75 થી નીચે પડ્યા, પરંતુ યુદ્ધ-પૂર્વેની સ્થિરતા હજુ પણ દૂર છે

હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગ (Strait of Hormuz) ના પુનઃખુલવાથી વૈશ્વિક ઉર્જા બજારોને ખૂબ જ જરૂરી રાહત મળી છે, તેમ છતાં તેલના ભાવ હજુ સુધી સંઘર્ષ-પૂર્વેના સ્તર પર પાછા ફરી રહ્યા નથી. જોકે બ્રેન્ટ ક્રૂડ (Brent crude) $75 ના માર્કથી નીચે આવ્યું છે, તેમ છતાં યુએસ-ઈરાન સંઘર્ષના પરિણામો વચ્ચે બજારમાં અસ્થિરતા યથાવત છે.

વર્તમાન બજારની સ્થિતિ અને ભાવમાં તફાવત

તાજેતરના બજાર અહેવાલો મુજબ, બ્રેન્ટ ક્રૂડ અંદાજે $73.4 પ્રતિ બેરલના ભાવે ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે. ઇન્ડિયન ઓઇલ બાસ્કેટ—જે એક મહત્વપૂર્ણ બેન્ચમાર્ક છે અને જેમાં સ્વીટ-ગ્રેડ બ્રેન્ટ ડેટિડ (sweet-grade Brent dated) અને સોર્-ગ્રેડ ઓમાન અને દુબઈ એવરેજ ક્રૂડનું મિશ્રણ હોય છે—તેનો ભાવ $74.34 પ્રતિ બેરલ છે. જોકે આ આંકડા તાજેતરના સંઘર્ષ દરમિયાન જોવા મળેલા ઉચ્ચ સ્તરોથી નોંધપાત્ર ઘટાડો દર્શાવે છે, તેમ છતાં તે 28 ફેબ્રુઆરીના તણાવના ફાટી નીકળતા પહેલા જોવા મળેલા $65–$70 ના રેન્જ કરતા નોંધપાત્ર રીતે ઊંચા છે.

સંઘર્ષના ચરમસીમા દરમિયાન, બ્રેન્ટ ક્રૂડ લગભગ $114 પ્રતિ બેરલ સુધી પહોંચી ગયું હતું. ભારત માટે, તેની અસર વધુ ગંભીર હતી; ઇન્ડિયન ઓઇલ બાસ્કેટ $150 પ્રતિ બેરલને સ્પર્શી ગયું હતું. પશ્ચિમ એશિયાઈ ક્રૂડના ભાવમાં થયેલો ઉછાળો, ભારતીય રિફાઇનરો દ્વારા ઊંચા પ્રીમિયમ પર સ્પૉટ ખરીદી અને ફ્રેટ (ભાડું) તથા વીમા ખર્ચમાં થયેલો તીવ્ર વધારો - આ તમામ પરિબળો આ ઉછાળા માટે જવાબદાર હતા.

ઇન્ડિયન ઓઇલ બાસ્કેટના બંધારણમાં ફેરફાર

વર્તમાન ભાવ નિર્ધારણની ગતિશીલતામાં એક મહત્વનું પરિબળ ભારતીય રિફાઇનરો દ્વારા સોર્સિંગમાં કરવામાં આવેલ વ્યૂહાત્મક ફેરફાર છે. પશ્ચિમ એશિયાઈ પુરવઠામાં અવરોધને કારણે ઊભા થતા જોખમોને ઘટાડવા માટે, રિફાઇનરોએ તેમના ક્રૂડ મિશ્રણમાં આક્રમક રીતે વિવિધતા લાવી છે.

ડેટા દર્શાવે છે કે ઇન્ડિયન ક્રૂડ બાસ્કેટના બંધારણમાં મોટો ફેરફાર આવ્યો છે. 2025-26 અને ફેબ્રુઆરી વચ્ચે, બાસ્કેટમાં 78.71% સોર્ ક્રૂડ (ઓમાન અને દુબઈ એવરેજ) અને 21.21% બ્રેન્ટ ડેટિડ હતું. જોકે, માર્ચમાં, આ બંધારણ નોંધપાત્ર રીતે બદલાઈને 38.98% સોર્ ક્રૂડ અને 61.02% બ્રેન્ટ ડેટિડ થયું છે. જોકે બ્રેન્ટ ફ્યુચર્સ લાંબા ગાળાની ડિલિવરીની અપેક્ષાઓ દર્શાવે છે, પરંતુ ઇન્ડિયન બાસ્કેટ કાર્ગો માટે ચૂકવવામાં આવેલા તાત્કાલિક, વાસ્તવિક ભાવને પકડે છે, જે તેને આ સોર્સિંગ ફેરફારો પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ બનાવે છે.

ભવિષ્યનું આઉટલુક: અસ્થિરતા અને પુરવઠાની મર્યાદાઓ

હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગના પુનઃખુલવા છતાં, નિષ્ણાતો ચેતવણી આપે છે કે ઉત્પાદન અને વ્યાપાર પ્રવાહમાં સંપૂર્ણ સુધારો રાતોરાત નહીં થાય. S&P Global Energy સૂચવે છે કે જૂન અને જુલાઈ દરમિયાન વૈશ્વિક તેલના સ્ટોક (inventories) માં ઘટાડો ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે, જે પરિબળ ભાવ પર ફરીથી વધારાનું દબાણ લાવી શકે છે.

માર્કેટ એનાલિસ્ટ્સ સંભવિત ભાવના હલનચલન માટે વિશાળ કોરિડોર સૂચવે છે. S&P Global Energy ના જિમ બર્કહાર્ડ અપેક્ષા રાખે છે કે બ્રેન્ટ $65 અને $100 ની વચ્ચે વધઘટ થશે, જેમાં $80–$90 ની રેન્જ તરફ જવાની શક્યતા છે. દરમિયાન, JP Morgan એ તેના આઉટલુકમાં સંયમ રાખ્યો છે, જે 2026 ના ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં બ્રેન્ટના સરેરાશ $86 પ્રતિ બેરલ અને ચોથા ક્વાર્ટરમાં $80 પ્રતિ બેરલ રહેવાનો અંદાજ લગાવે છે. ભારતીય વ્યવસાયો માટે, આનો અર્થ એ છે કે તાત્કાલિક કટોકટી પસાર થઈ ગઈ છે, પરંતુ સસ્તા અને સ્થિર ઉર્જાનો યુગ હજુ પણ અટકી ગયો છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ભાવમાં સુધારો ધીમો છે: જોકે બ્રેન્ટ હાલમાં $73.4 ની નજીક છે, તેમ છતાં તે યુદ્ધ-પૂર્વેના $65–$70 ના સ્તરથી ઉપર છે, જે સૂચવે છે કે બજારનું સ્થિરીકરણ હજુ પણ પ્રક્રિયા હેઠળ છે.
• વ્યૂહાત્મક સોર્સિંગ ફેરફારો: પશ્ચિમ એશિયાઈ પુરવઠામાં અવરોધ સામે રક્ષણ મેળવવા માટે ભારતીય રિફાઇનરોએ બ્રેન્ટ ડેટિડ (Brent dated) પર તેમની નિર્ભરતા નોંધપાત્ર રીતે વધારી છે (~21% થી વધીને ~61%).
• ચાલુ રહેતી અસ્થિરતા: વૈશ્વિક ઇન્વેન્ટરીમાં ઘટાડો અને વ્યાપાર પ્રવાહના ધીમા પુનઃપ્રાપ્તિને કારણે એનાલિસ્ટ્સ $65 અને $100 વચ્ચે સતત ભાવમાં વધઘટની અપેક્ષા રાખે છે.