Ceny ropy spadają poniżej 75 USD, ale przedwojenna stabilność pozostaje nieuchwytna
Choć ponowne otwarcie cieśniny Ormuz przyniosło niezbędną ulgę globalnym rynkom energetycznym, ceny ropy nie wracają jeszcze do poziomu sprzed konfliktu. Mimo że ropa Brent spadła poniżej poziomu 75 USD, zmienność pozostaje wysoka, podczas gdy rynki radzą sobie ze skutkami konfliktu między USA a Iranem.
Obecna sytuacja rynkowa i rozbieżność cen
Według najnowszych raportów rynkowych ropa Brent jest notowana po około 73,4 USD za baryłkę. Indyjski koszyk naftowy — kluczowy punkt odniesienia składający się z mieszanki słodkiej ropy Brent dated oraz kwaśnej ropy Oman i średniej Dubai — jest wyceniany na 74,34 USD za baryłkę. Choć liczby te oznaczają znaczny spadek w porównaniu z szczytami odnotowanymi podczas niedawnego konfliktu, pozostają one wyraźnie wyższe niż zakres 65–70 USD obserwowany przed wybuchem napięć 28 lutego.
W szczytowym momencie konfliktu ropa Brent wzrosła do niemal 114 USD za baryłkę. Dla Indii skutki były jeszcze dotkliwsze; indyjski koszyk naftowy osiągnął poziom 150 USD za baryłkę. Ten skok był wynikiem połączenia gwałtownie rosnących cen ropy z Azji Zachodniej, zakupów spotowych indyjskich rafinerii z wysokimi premiami oraz ostrego wzrostu kosztów frachtu i ubezpieczeń.
Zmieniający się skład indyjskiego koszyka naftowego
Istotnym czynnikiem w obecnej dynamice cenowej jest strategiczna zmiana w sposobie pozyskiwania surowców przez indyjskie rafinerie. Aby złagodzić ryzyko wynikające z zakłóceń w dostawach z Azji Zachodniej, rafinerie agresywnie zdywersyfikowały swój miks ropy naftowej.
Dane wskazują na dramatyczną zmianę w składzie indyjskiego koszyka ropy. Między okresem 2025-26 a lutym koszyk składał się w 78,71% z ropy kwaśnej (średnia Oman i Dubai) oraz w 21,21% z Brent dated. Jednak w marcu skład ten uległ znaczącej zmianie, osiągając 38,98% ropy kwaśnej i 61,02% Brent dated. Podczas gdy kontrakty terminowe na Brent odzwierciedlają długoterminowe oczekiwania dotyczące dostaw, indyjski koszyk odzwierciedla natychmiastowe, rzeczywiste ceny zapłacone za ładunek, co czyni go bardzo wrażliwym na te zmiany w źródłach zaopatrzenia.
Perspektywy na przyszłość: Zmienność i ograniczenia podaży
Mimo ponownego otwarcia cieśniny Ormuz, eksperci ostrzegają, że pełna odbudowa produkcji i przepływów handlowych nie nastąpi z dnia na dzień. S&P Global Energy wskazuje, że przewiduje się dalszy spadek światowych zapasów ropy w czerwcu i lipcu, co może wywrzeć ponowną presję wzrostową na ceny.
Analitycy rynkowi sugerują szeroki korytarz potencjalnych ruchów cenowych. Jim Burkhard z S&P Global Energy spodziewa się, że cena Brent będzie wahać się w granicach 65–100 USD, z prawdopodobnym ruchem w stronę zakresu 80–90 USD. Tymczasem JP Morgan złagodził swoje prognozy, przewidując, że średnia cena Brent wyniesie 86 USD za baryłkę w trzecim kwartale 2026 roku i 80 USD w czwartym kwartale. Dla indyjskich przedsiębiorstw oznacza to, że choć bezpośredni kryzys minął, era taniej i stabilnej energii pozostaje w zawieszeniu.
Kluczowe wnioski
- Stopniowe odbicie cen: Choć Brent oscyluje obecnie w granicach 73,4 USD, pozostaje powyżej przedwojennego poziomu 65–70 USD, co wskazuje, że stabilizacja rynku wciąż trwa.
- Strategiczne zmiany w zaopatrzeniu: Indyjskie rafinerie znacząco zwiększyły zależność od Brent dated (z ok. 21% do ok. 61%), aby zabezpieczyć się przed zakłóceniami w dostawach z Azji Zachodniej.
- Utrzymująca się zmienność: Analitycy spodziewają się dalszych wahań cen w przedziale 65–100 USD, napędzanych spadkiem światowych zapasów i powolną odbudową przepływów handlowych.