ราคาน้ำมันดิบดิ่งต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ แต่ความมั่นคงในช่วงก่อนสงครามยังคงเป็นเรื่องยากที่จะเกิดขึ้น

แม้ว่าการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซจะช่วยบรรเทาความตึงเครียดในตลาดพลังงานโลกได้มาก แต่ราคาน้ำมันก็ยังไม่กลับไปสู่ระดับฐานเดิมในช่วงก่อนเกิดความขัดแย้ง แม้ว่าราคาน้ำมันดิบ Brent จะลดลงต่ำกว่าระดับ 75 ดอลลาร์แล้ว แต่ความผันผวนยังคงอยู่ในระดับสูงในขณะที่ตลาดกำลังรับมือกับผลกระทบที่ตามมาจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

สถานะตลาดปัจจุบันและความแตกต่างของราคา

จากรายงานตลาดล่าสุด น้ำมันดิบ Brent กำลังซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 73.4 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่วนตะกร้าน้ำมันของอินเดีย (Indian oil basket) ซึ่งเป็นดัชนีอ้างอิงที่สำคัญซึ่งประกอบด้วยการผสมกันระหว่างน้ำมันดิบ Brent dated เกรดหวาน (sweet-grade) และน้ำมันดิบเฉลี่ยจากโอมานและดูไบเกรดเปรี้ยว (sour-grade) มีราคาอยู่ที่ 74.34 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แม้ว่าตัวเลขเหล่านี้จะแสดงถึงการลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดในช่วงความขัดแย้งที่ผ่านมา แต่ก็ยังคงสูงกว่าช่วงราคา 65–70 ดอลลาร์ที่เห็นก่อนการปะทุของความตึงเครียดเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์อย่างเห็นได้ชัด

ในช่วงที่ความขัดแย้งพุ่งถึงขีดสุด ราคาน้ำมันดิบ Brent ได้พุ่งสูงขึ้นเกือบ 114 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สำหรับอินเดีย ผลกระทบนั้นรุนแรงยิ่งกว่า โดยตะกร้าน้ำมันของอินเดียแตะระดับ 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การพุ่งขึ้นของราคาในครั้งนี้ได้รับแรงหนุนจากหลายปัจจัยรวมกัน ทั้งราคาน้ำมันดิบจากเอเชียตะวันตกที่พุ่งสูงขึ้น การที่โรงกลั่นในอินเดียต้องซื้อน้ำมันแบบ Spot ในราคาที่มีค่าพรีเมียมสูง รวมถึงค่าระวางเรือและค่าประกันภัยที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

การเปลี่ยนแปลงส่วนประกอบของตะกร้าน้ำมันอินเดีย

ปัจจัยสำคัญในพลวัตด้านราคาปัจจุบันคือการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การจัดหาแหล่งน้ำมันของโรงกลั่นในอินเดีย เพื่อลดความเสี่ยงที่เกิดจากการหยุดชะงักของอุปทานจากเอเชียตะวันตก โรงกลั่นต่างๆ จึงได้เร่งกระจายความเสี่ยงในการผสมน้ำมันดิบอย่างจริงจัง

ข้อมูลแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในส่วนประกอบของตะกร้าน้ำมันดิบอินเดีย ระหว่างช่วงปี 2025-26 จนถึงเดือนกุมภาพันธ์ ตะกร้าน้ำมันประกอบด้วยน้ำมันดิบเกรดเปรี้ยว (ค่าเฉลี่ยโอมานและดูไบ) 78.71% และ Brent dated 21.21% อย่างไรก็ตาม ในเดือนมีนาคม ส่วนประกอบนี้ได้เปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญเป็นน้ำมันดิบเกรดเปรี้ยว 38.98% และ Brent dated 61.02% แม้ว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures) ของ Brent จะสะท้อนถึงความคาดหวังในการส่งมอบระยะยาว แต่ตะกร้าน้ำมันของอินเดียจะสะท้อนถึงราคาจริงที่จ่ายสำหรับสินค้าในทันที ทำให้มีความอ่อนไหวสูงต่อการเปลี่ยนแปลงแหล่งจัดหานี้

แนวโน้มในอนาคต: ความผันผวนและข้อจำกัดด้านอุปทาน

แม้ว่าจะมีการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง แต่ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าการฟื้นตัวอย่างเต็มรูปแบบของการผลิตและกระแสการค้าจะไม่เกิดขึ้นเพียงชั่วข้ามคืน S&P Global Energy ระบุว่าคาดว่าปริมาณน้ำมันสำรองทั่วโลกจะยังคงลดลงต่อเนื่องไปจนถึงเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจสร้างแรงกดดันให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง

นักวิเคราะห์ตลาดคาดการณ์ว่าช่วงราคาที่มีความเป็นไปได้นั้นค่อนข้างกว้าง Jim Burkhard จาก S&P Global Energy คาดว่า Brent จะผันผวนระหว่าง 65 ถึง 100 ดอลลาร์ โดยมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวไปทางช่วง 80–90 ดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน JP Morgan ได้ปรับลดมุมมองลง โดยคาดการณ์ว่า Brent จะมีราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 86 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สามของปี 2026 และ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สี่ สำหรับธุรกิจในอินเดีย สิ่งนี้หมายความว่าแม้ว่าวิกฤตเฉพาะหน้าจะผ่านพ้นไปแล้ว แต่ยุคสมัยของพลังงานราคาถูกและมีเสถียรภาพยังคงต้องรอต่อไป

สรุปประเด็นสำคัญ

• การฟื้นตัวของราคาเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป: แม้ว่าปัจจุบัน Brent จะอยู่ที่ระดับใกล้ 73.4 ดอลลาร์ แต่ก็ยังคงสูงกว่าระดับ 65–70 ดอลลาร์ในช่วงก่อนสงคราม ซึ่งบ่งชี้ว่าการสร้างเสถียรภาพของตลาดยังคงอยู่ในระหว่างดำเนินการ
• การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การจัดหา: โรงกลั่นในอินเดียได้เพิ่มการพึ่งพา Brent dated อย่างมีนัยสำคัญ (จากประมาณ 21% เป็นประมาณ 61%) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทานจากเอเชียตะวันตก
• ความผันผวนที่ยังคงอยู่: นักวิเคราะห์คาดว่าราคาจะยังคงผันผวนระหว่าง 65 ถึง 100 ดอลลาร์ โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากปริมาณน้ำมันสำรองทั่วโลกที่ลดลงและการฟื้นตัวที่ล่าช้าของกระแสการค้า