ราคาน้ำมันดิบดิ่งต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ แต่ความเสถียรในช่วงก่อนสงครามยังคงเป็นเรื่องยากที่จะเกิดขึ้น

แม้ว่าการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซจะช่วยบรรเทาความตึงเครียดในตลาดพลังงานโลกได้มาก แต่ราคาน้ำมันดิบก็ยังไม่กลับเข้าสู่จุดสมดุลเหมือนในช่วงก่อนเกิดความขัดแย้ง ความเคลื่อนไหวของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้แสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากระดับสูงสุดในช่วงความขัดแย้ง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าความผันผวนและข้อจำกัดด้านอุปทานอาจผลักดันให้ราคากลับมาพุ่งสูงขึ้นอีกครั้งในเร็วๆ นี้

สถานะปัจจุบันของ Brent และตะกร้าน้ำมันของอินเดีย (Indian Oil Basket)

จากรายงานตลาดล่าสุด ราคาน้ำมันดิบ Brent ลดลงเหลือประมาณ 73.4 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในทำนองเดียวกัน ตะกร้าน้ำมันของอินเดีย (Indian oil basket) ซึ่งเป็นการผสมผสานที่สำคัญระหว่างน้ำมัน Brent dated เกรดหวาน (sweet-grade) และน้ำมันดิบเฉลี่ยจากโอมานและดูไบเกรดเปรี้ยว (sour-grade) ปัจจุบันมีราคาอยู่ที่ 74.34 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แม้ว่าตัวเลขเหล่านี้จะแสดงถึงการลดลงอย่างมหาศาลจากช่วงสูงสุดของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แต่ก็ยังคงสูงกว่าช่วงราคา 65–70 ดอลลาร์ที่เห็นก่อนการสู้รบจะเริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์อย่างมีนัยสำคัญ

ในช่วงที่ความขัดแย้งรุนแรงที่สุด ตลาดต้องเผชิญกับความผันผวนอย่างหนัก โดยราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งสูงขึ้นเกือบ 114 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในขณะที่ตะกร้าน้ำมันของอินเดียแตะระดับสูงถึง 150 ดอลลาร์ การพุ่งขึ้นนี้ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยหลายประการ ทั้งราคาน้ำมันดิบในเอเชียตะวันตกที่สูงขึ้น ค่าพรีเมียมที่โรงกลั่นในอินเดียต้องจ่ายสูงสำหรับการซื้อขายแบบ spot รวมถึงค่าระวางเรือและค่าประกันภัยที่เพิ่มสูงขึ้น

การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ในการจัดหาน้ำมันดิบของอินเดีย

หนึ่งในเหตุผลหลักที่ทำให้ตะกร้าน้ำมันของอินเดียทรงตัวอยู่ที่ระดับต่ำกว่าครึ่งหนึ่งของระดับสูงสุด คือการเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบอย่างมีนัยสำคัญ เพื่อลดความเสี่ยงที่เกิดจากการหยุดชะงักของอุปทานจากเอเชียตะวันตก โรงกลั่นในอินเดียจึงได้เร่งกระจายกลยุทธ์การจัดหาแหล่งน้ำมันอย่างจริงจัง

ข้อมูลแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในส่วนผสมของตะกร้าน้ำมัน โดยในช่วงเดือนกุมภาพันธ์ ตะกร้าน้ำมันดิบของอินเดียประกอบด้วยน้ำมันดิบเกรดเปรี้ยว (ค่าเฉลี่ยโอมานและดูไบ) 78.71% และ Brent dated เพียง 21.21% อย่างไรก็ตาม ในเดือนมีนาคม องค์ประกอบนี้ได้พลิกกลับ โดย Brent dated เพิ่มขึ้นเป็น 61.02% ในขณะที่น้ำมันดิบเกรดเปรื่อลดลงเหลือ 38.98% แม้ว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ Brent จะสะท้อนถึงการส่งมอบในระยะยาว แต่ตะกร้าน้ำมันของอินเดียจะสะท้อนถึงราคาจริงที่จ่ายสำหรับสินค้าในเวลาปัจจุบัน (real-time) ทำให้การกระจายความเสี่ยงนี้เป็นเครื่องมือสำคัญในการจัดการต้นทุนพลังงานภายในประเทศ

แนวโน้มในอนาคต: ความผันผวนและข้อจำกัดด้านอุปทาน

แม้ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซจะเริ่มคลี่คลายลง แต่ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่าการกลับเข้าสู่สภาวะ "ปกติ" ยังคงไม่ใช่เรื่องที่จะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ S&P Global Energy ระบุว่าการฟื้นตัวอย่างเต็มรูปแบบของกำลังการผลิตและการไหลเวียนของการค้าโลกต้องใช้เวลา นอกจากนี้ คาดการณ์ว่าปริมาณน้ำมันสำรองทั่วโลกจะลดลงในช่วงเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจกระตุ้นแรงกดดันด้านราคาให้พุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง

นักวิเคราะห์ตลาดมีความเห็นต่างกันเกี่ยวกับทิศทางที่แน่นอนของราคา โดย Jim Burkhard จาก S&P Global Energy เสนอว่า Brent อาจผันผวนระหว่าง 65 ถึง 100 ดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวไปอยู่ในช่วง 80–90 ดอลลาร์ ในขณะที่ JP Morgan ได้ใช้ท่าทีที่ระมัดระวังกว่าเล็กน้อย โดยปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมัน Brent เฉลี่ยลงเหลือ 86 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสำหรับไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 และ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสำหรับไตรมาสที่ 4

สรุปประเด็นสำคัญ

• การทรงตัวของราคา: แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะลดลงต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ แต่ยังคงสูงกว่าระดับฐานในช่วงก่อนความขัดแย้งที่ 65–70 ดอลลาร์ เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านอุปทานที่ยังคงมีอยู่
• กลยุทธ์การกระจายความเสี่ยง: โรงกลั่นในอินเดียได้ปรับเปลี่ยนการจัดหาแหล่งน้ำมัน โดยเพิ่มสัดส่วนของ Brent dated ในตะกร้าน้ำมันระดับชาติอย่างมีนัยสำคัญ เพื่อรับมือกับการหยุดชะงักของอุปทานจากเอเชียตะวันตก
• ความผันผวนที่ต่อเนื่อง: ปริมาณน้ำมันสำรองทั่วโลกที่ลดลงจนถึงช่วงกลางปีและการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์ บ่งชี้ว่าราคาจะยังคงมีความผันผวนสูง โดยอาจมีการแกว่งตัวระหว่าง 65 ถึง 100 ดอลลาร์