അസംസ്‌കൃത എണ്ണവില 75 ഡോളറിന് താഴെയായി; എങ്കിലും യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള സ്ഥിരത ഇപ്പോഴും അകലെ

ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് (Strait of Hormuz) വീണ്ടും തുറന്നത് ആഗോള ഊർജ്ജ വിപണികൾക്ക് വലിയ ആശ്വാസം നൽകിയെങ്കിലും, അസംസ്‌കൃത എണ്ണവില സംഘർഷത്തിന് മുമ്പുണ്ടായിരുന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് ഇതുവരെ തിരിച്ചെത്തിയിട്ടില്ല. സംഘർഷകാലത്തെ ഉയർന്ന നിരക്കുകളിൽ നിന്ന് വിപണിയിൽ വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടവും വിതരണ തടസ്സങ്ങളും വില വീണ്ടും ഉയരാൻ കാരണമായേക്കാമെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

ബ്രെന്റ് (Brent), ഇന്ത്യൻ ഓയിൽ ബാസ്കറ്റ് എന്നിവയുടെ നിലവിലെ അവസ്ഥ

ഏറ്റവും പുതിയ വിപണി റിപ്പോർട്ടുകൾ പ്രകാരം, ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില ബാരലിന് ഏകദേശം 73.4 ഡോളറായി കുറഞ്ഞു. അതുപോലെ തന്നെ, സ്വീറ്റ് ഗ്രേഡ് ബ്രെന്റ് ഡേറ്റഡും (sweet-grade Brent dated) സൗർ ഗ്രേഡ് ഒമാൻ, ദുബായ് ശരാശരി ക്രൂഡും ചേർന്ന ഇന്ത്യൻ ഓയിൽ ബാസ്കറ്റിന്റെ വില നിലവിൽ ബാരലിന് 74.34 ഡോളറാണ്. യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷത്തിന്റെ ഉച്ചസ്ഥായിയിൽ നിന്ന് ഈ നിരക്കുകൾ വലിയ ഇടിവ് കാണിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഫെബ്രുവരി 28-ന് സംഘർഷങ്ങൾ ആരംഭിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് ഉണ്ടായിരുന്ന 65–70 ഡോളർ എന്ന നിരക്കിനേക്കാൾ ഇത് ഗണ്യമായി കൂടുതലാണ്.

സംഘർഷം അതിന്റെ ഉച്ചസ്ഥായിയിൽ എത്തിയപ്പോൾ വിപണിയിൽ കടുത്ത ചാഞ്ചാട്ടം അനുഭവപ്പെട്ടു. ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില ബാരലിന് ഏകദേശം 114 ഡോളറിലേക്ക് ഉയർന്നു, അതേസമയം ഇന്ത്യൻ ഓയിൽ ബാസ്കറ്റ് 150 ഡോളർ എന്ന ഞെട്ടിക്കുന്ന നിരക്കിലെത്തി. പശ്ചിമേഷ്യൻ ക്രൂഡ് വില വർദ്ധനവ്, ഇന്ത്യൻ റിഫൈനർമാർ സ്പോട്ട് പർച്ചേസുകൾക്കായി (spot purchases) നൽകിയ ഉയർന്ന പ്രീമിയം, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ഫ്രൈറ്റ് (freight), ഇൻഷുറൻസ് ചെലവുകൾ എന്നിവയാണ് ഈ വിലക്കയറ്റത്തിന് കാരണമായത്.

ഇന്ത്യയുടെ അസംസ്‌കൃത എണ്ണ സ്രോതസ്സുകളിലെ തന്ത്രപരമായ മാറ്റങ്ങൾ

ഇന്ത്യൻ ഓയിൽ ബാസ്കറ്റ് അതിന്റെ ഉച്ചസ്ഥായിയുടെ പകുതിയിൽ താഴെ വിലയിൽ സ്ഥിരത കൈവരിച്ചതിന്റെ പ്രധാന കാരണങ്ങളിലൊന്ന് അതിന്റെ ഘടനയിലുണ്ടായ വലിയ മാറ്റമാണ്. പശ്ചിമേഷ്യൻ വിതരണ തടസ്സങ്ങൾ മൂലമുണ്ടാകുന്ന റിസ്ക് കുറയ്ക്കുന്നതിനായി, ഇന്ത്യൻ റിഫൈനർമാർ തങ്ങളുടെ സ്രോതസ്സുകൾ വൈവിധ്യവൽക്കരിക്കാൻ (diversify) സജീവമായി ശ്രമിച്ചു.

ബാസ്കറ്റിലെ മിശ്രിതത്തിൽ വലിയ മാറ്റമുണ്ടായതായി കണക്കുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഫെബ്രുവരി വരെ, ഇന്ത്യൻ ക്രൂഡ് ബാസ്കറ്റിൽ 78.71% സൗർ ക്രൂഡും (ഒമാൻ, ദുബായ് ശരാശരി) 21.21% ബ്രെന്റ് ഡേറ്റഡും മാത്രമായിരുന്നു ഉണ്ടായിരുന്നത്. എന്നാൽ മാർച്ചിൽ ഈ ഘടന മാറി: ബ്രെന്റ് ഡേറ്റഡ് 61.02% ആയി ഉയർന്നു, അതേസമയം സൗർ ക്രൂഡ് 38.98% ആയി കുറഞ്ഞു. ബ്രെന്റ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് (Brent futures) ദീർഘകാല ഡെലിവറികളെ സൂചിപ്പിക്കുമ്പോൾ, ഇന്ത്യൻ ബാസ്കറ്റ് കാർഗോയ്ക്കായി നൽകുന്ന യഥാർത്ഥ തത്സമയ വിലയെയാണ് പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നത്. അതിനാൽ ആഭ്യന്തര ഊർജ്ജ ചെലവുകൾ നിയന്ത്രിക്കുന്നതിന് ഈ വൈവിധ്യവൽക്കരണം ഒരു പ്രധാന മാർഗ്ഗമായി മാറുന്നു.

ഭാവി കാഴ്ചപ്പാട്: ചാഞ്ചാട്ടവും വിതരണ തടസ്സങ്ങളും

ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിലെ സംഘർഷം കുറഞ്ഞുവരുന്നുണ്ടെങ്കിലും, വിപണി പഴയ നിലയിലേക്ക് (normalcy) ഉടൻ തിരിച്ചെത്തില്ലെന്ന് വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ആഗോള ഉൽപ്പാദനത്തിലും വ്യാപാരത്തിലും പൂർണ്ണമായ വീണ്ടെടുപ്പ് ഉണ്ടാകാൻ സമയമെടുക്കുമെന്ന് S&P Global Energy വ്യക്തമാക്കുന്നു. കൂടാതെ, ജൂൺ, ജൂലൈ മാസങ്ങളിൽ ആഗോള എണ്ണ ശേഖരം (oil inventories) കുറയുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, ഇത് വില വീണ്ടും ഉയരാൻ കാരണമായേക്കാം.

വിലയുടെ കൃത്യമായ ഗതിയെക്കുറിച്ച് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർക്കിടയിൽ വ്യത്യസ്ത അഭിപ്രായങ്ങളുണ്ട്. ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യങ്ങൾക്കനുസരിച്ച് ബ്രെന്റ് വില 65 ഡോളർ മുതൽ 100 ഡോളർ വരെ മാറാം എന്നും, അത് 80–90 ഡോളർ പരിധിയിലേക്ക് നീങ്ങാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും S&P Global Energy-യിലെ ജിം ബർഖാർഡ് അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു. അതേസമയം, JP Morgan കുറച്ചുകൂടി dèconservative ആയ നിലപാടാണ് സ്വീകരിച്ചിരിക്കുന്നത്; അവർ 2026-ന്റെ മൂന്നാം പാദത്തിൽ ബ്രെന്റ് വില ബാരലിന് 86 ഡോളറായും നാലാം പാദത്തിൽ 80 ഡോളറായും കാണുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• വിലയിലെ സ്ഥിരത: അസംസ്‌കൃത എണ്ണവില 75 ഡോളറിന് താഴെയായി കുറഞ്ഞെങ്കിലും, വിതരണവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ നിലനിൽക്കുന്നതിനാൽ സംഘർഷത്തിന് മുമ്പുണ്ടായിരുന്ന 65–70 ഡോളർ എന്ന നിരക്കിനേക്കാൾ ഇത് കൂടുതലാണ്.
• വൈവിധ്യവൽക്കരണ തന്ത്രം: പശ്ചിമേഷ്യൻ വിതരണ തടസ്സങ്ങളെ നേരിടാൻ ഇന്ത്യൻ റിഫൈനർമാർ തങ്ങളുടെ സ്രോതസ്സുകളിൽ മാറ്റം വരുത്തിയിട്ടുണ്ട്; ദേശീയ ഓയിൽ ബാസ്കറ്റിൽ ബ്രെന്റ് ഡേറ്റഡിന്റെ (Brent dated) അനുപാതം അവർ ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിച്ചു.
• തുടരുന്ന ചാഞ്ചാട്ടം: വർഷത്തിന്റെ പകുതി വരെ ആഗോള എണ്ണ ശേഖരം കുറയുന്നതും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റങ്ങളും വിലയിൽ വലിയ ചാഞ്ചാട്ടം ഉണ്ടാക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു; വില 65 ഡോളർ മുതൽ 100 ഡോളർ വരെ മാറാം.