Harga Minyak Mentah Turun ke Bawah $75, Namun Kestabilan Pra-Perang Masih Sukar Dicapai

Walaupun pembukaan semula Selat Hormuz telah memberikan kelegaan yang amat diperlukan kepada pasaran tenaga global, harga minyak mentah masih belum kembali ke tahap keseimbangan pra-konflik. Pergerakan pasaran baru-baru ini menunjukkan penurunan ketara daripada kemuncak konflik, namun penganalisis memberi amaran bahawa turun naik harga dan kekangan bekalan boleh melonjakkan semula harga tidak lama lagi.

Keadaan Semasa Brent dan Bakul Minyak India

Berdasarkan laporan pasaran terkini, minyak mentah Brent telah turun kepada kira-kira $73.4 se tong. Begitu juga dengan bakul minyak India—campuran kritikal antara Brent dated gred manis serta purata minyak mentah Oman dan Dubai gred masam—kini berharga $74.34 se tong. Walaupun angka ini menunjukkan penurunan besar daripada kemuncak konflik AS-Iran, ia masih jauh lebih tinggi daripada julat $65–$70 yang dilihat sebelum permusuhan tercetus pada 28 Februari.

Semasa kemuncak konflik, pasaran menghadapi turun naik yang ekstrem. Minyak mentah Brent telah melonjak kepada hampir $114 se tong, manakala bakul minyak India mencecah angka yang mengejutkan iaitu $150. Lonjakan ini didorong oleh gabungan kenaikan harga minyak mentah Asia Barat, premium tinggi yang dibayar oleh penapis India untuk pembelian spot, serta peningkatan kos pengangkutan dan insurans.

Peralihan Strategik dalam Perolehan Minyak Mentah India

Salah satu sebab utama bakul minyak India telah stabil pada paras kurang daripada separuh daripada tahap kemuncaknya adalah disebabkan peralihan ketara dalam komposisinya. Bagi mengurangkan risiko yang disebabkan oleh gangguan bekalan Asia Barat, penapis India telah mempelbagaikan strategi perolehan mereka secara agresif.

Data menunjukkan perubahan drastik dalam campuran bakul tersebut. Sehingga Februari, bakul minyak mentah India terdiri daripada 78.71% minyak mentah masam (purata Oman dan Dubai) dan hanya 21.21% Brent dated. Walau bagaimanapun, pada bulan Mac, komposisi ini telah berubah: Brent dated meningkat kepada 61.02%, manakala minyak mentah masam turun kepada 38.98%. Walaupun kontrak hadapan Brent mencerminkan penghantaran jangka panjang, bakul India merangkumi harga sebenar masa nyata yang dibayar untuk kargo, menjadikan kepelbagaian ini sebagai alat penting untuk mengurus kos tenaga domestik.

Prospek Masa Depan: Turun Naik dan Kekangan Bekalan

Walaupun ketegangan di Selat Hormuz semakin reda, pakar berpendapat bahawa pemulihan kepada "keadaan normal" tidak akan berlaku dalam masa terdekat. S&P Global Energy menunjukkan bahawa pemulihan penuh dalam pengeluaran dan aliran perdagangan global akan mengambil masa. Tambahan pula, inventori minyak global dijangka merosot sepanjang Jun dan Julai, satu faktor yang boleh mencetuskan semula tekanan kenaikan harga.

Penganalisis pasaran berbeza pendapat mengenai trajektori tepat harga. Jim Burkhard dari S&P Global Energy mencadangkan bahawa Brent boleh turun naik antara $65 dan $100 bergantung kepada perkembangan geopolitik, dengan kemungkinan bergerak ke arah julat $80–$90. Sementara itu, JP Morgan telah mengambil pendirian yang sedikit lebih konservatif, dengan menurunkan unjuran purata harga Brent kepada $86 se tong untuk suku ketiga 2026 dan $80 se tong untuk suku keempat.

Ringkasan Utama

• Penstabilan Harga: Walaupun minyak mentah telah jatuh ke bawah $75, ia kekal di atas paras asas pra-konflik iaitu $65–$70 disebabkan ketidakpastian bekalan yang berterusan.
• Strategi Kepelbagaian: Penapis India telah mengubah hala tuju perolehan mereka, dengan meningkatkan secara ketara nisbah Brent dated dalam bakul minyak nasional bagi menangani gangguan di Asia Barat.
• Turun Naik Berterusan: Penurunan inventori global sehingga pertengahan tahun dan peralihan geopolitik menunjukkan bahawa harga akan kekal sangat tidak menentu, dengan potensi turun naik antara $65 dan $100.