Harga Minyak Mentah Turun ke Bawah $75, Namun Kestabilan Pra-Perang Masih Sukar Dicapai
Pasaran minyak global sedang menyaksikan tempoh penyejukan yang ketara apabila harga minyak mentah Brent jatuh di bawah paras $75 setong susulan pembukaan semula Selat Hormuz. Walau bagaimanapun, meskipun terdapat kelegaan segera ini, penganalisis memberi amaran bahawa untuk kembali kepada kestabilan pra-konflik iaitu $65–$70 setong mungkin memakan masa yang lama.
Peralihan dalam Dinamik Bakul Minyak India
Bakul minyak India, satu metrik kritikal bagi ekonomi India, baru-baru ini dinilai pada harga $74.34 setong. Walaupun ini jauh lebih rendah daripada tahap kemuncak yang dilihat semasa konflik AS-Iran yang bermula pada 28 Februari, ia masih berada di atas purata pra-perang iaitu $65–$70.
Faktor utama dalam perbezaan harga ini adalah peralihan strategik dalam perolehan oleh penapis minyak India. Untuk mengurangkan risiko semasa gangguan bekalan di Asia Barat, pihak penapis telah mempelbagaikan perolehan mereka secara agresif. Sehingga Februari, bakul India terdiri daripada 78.71% minyak mentah masam (purata Oman dan Dubai) dan 21.21% Brent dated. Walau bagaimanapun, menjelang Mac, komposisi ini berubah secara drastik kepada 61.02% Brent dated dan 38.98% minyak mentah masam. Peralihan ke arah Brent ini membantu mengurus kesinambungan bekalan tetapi mempengaruhi profil harga keseluruhan bakul nasional tersebut.
Pengajaran daripada Kemuncak Konflik
Ketidaktentuan yang dialami semasa kemuncak konflik berfungsi sebagai peringatan keras tentang betapa cepatnya kos tenaga boleh meningkat. Pada kemuncak pergolakan, minyak mentah Brent melonjak kepada hampir $114 setong. Bagi India, impaknya adalah lebih ketara; bakul minyak India mencecah angka yang mengejutkan iaitu $150 setong.
Lonjakan ekstrem ini didorong oleh gabungan kenaikan harga minyak mentah Asia Barat, penapis India yang terpaksa membuat pembelian spot pada premium yang tinggi, serta peningkatan besar dalam kos pengangkutan dan insurans. Walaupun harga semasa mewakili kurang daripada separuh daripada tahap kemuncak tersebut, pasaran masih belum menemui "normal baharu" mereka.
Prospek Masa Depan: Ketidaktentuan dan Risiko Inventori
Pakar industri mencadangkan bahawa walaupun pembukaan semula Selat Hormuz memberikan ruang untuk bernafas, pemulihan pengeluaran dan aliran perdagangan tidak berlaku secara serta-merta. S&P Global Energy menyatakan bahawa inventori minyak global diunjurkan akan menurun sepanjang Jun dan Julai, satu faktor yang boleh mencetuskan semula tekanan kenaikan harga.
Penganalisis pasaran berbelah bahagi mengenai trajektori tepat minyak mentah Brent. Jim Burkhard daripada S&P Global Energy menjangkakan ketidaktentuan yang ketara, dengan mencadangkan Brent boleh bergerak ke arah julat $80–$90, dengan potensi ayunan yang lebih luas antara $65 dan $100. Sementara itu, JP Morgan telah mengambil pendirian yang sedikit lebih konservatif, dengan menurunkan unjurannya kepada purata $86 setong untuk S3 2026 dan $80 setong untuk S4 2026.
Ringkasan Utama
- Perolehan Strategik: Penapis India telah meningkatkan pergantungan mereka secara ketara kepada minyak mentah Brent (daripada 21.21% kepada 61.02%) untuk memintas gangguan bekalan di Asia Barat.
- Ketidaktentuan Harga: Walaupun harga semasa berada di bawah $75, penganalisis menjangkakan Brent akan turun naik antara $65 dan $100 bergantung kepada perkembangan geopolitik dan tahap inventori.
- Pemulihan Rantai Bekalan: Pembukaan semula Selat Hormuz adalah petanda positif, tetapi pemulihan penuh dalam pengeluaran global dan aliran perdagangan dijangka menjadi proses yang perlahan.