Harga Minyak Mentah Turun di Bawah $75, Namun Stabilitas Pra-Perang Masih Sulit Dicapai

Pasar minyak global tengah menyaksikan periode pendinginan yang signifikan seiring dengan turunnya harga minyak mentah Brent di bawah angka $75 per barel menyusul dibukanya kembali Selat Hormuz. Namun, meskipun ada kelegaan sesaat ini, para analis memperingatkan bahwa untuk kembali ke stabilitas pra-konflik di angka $65–$70 per barel mungkin akan memakan waktu yang cukup lama.

Pergeseran dalam Dinamika Keranjang Minyak India

Keranjang minyak India, sebuah metrik kritis bagi ekonomi India, baru-baru ini dihargai sebesar $74,34 per barel. Meskipun angka ini jauh lebih rendah dibandingkan level puncak yang terlihat selama konflik AS-Iran yang dimulai pada 28 Februari, harga tersebut masih berada di atas rata-rata pra-perang sebesar $65–$70.

Faktor utama dalam perbedaan harga ini adalah pergeseran strategis dalam pengadaan oleh kilang-kilang minyak India. Untuk memitigasi risiko selama gangguan pasokan di Asia Barat, para pengolah minyak secara agresif mendiversifikasi pengadaan mereka. Hingga Februari, keranjang India terdiri dari 78,71% minyak mentah asam (sour crude) (rata-rata Oman dan Dubai) dan 21,21% Brent dated. Namun, pada bulan Maret, komposisi ini bergeser secara drastis menjadi 61,02% Brent dated dan 38,98% minyak mentah asam. Pergeseran ke arah Brent ini membantu mengelola kontinuitas pasokan, tetapi memengaruhi profil harga keseluruhan dari keranjang nasional tersebut.

Pelajaran dari Puncak Konflik

Volatilitas yang dialami selama puncak konflik menjadi pengingat keras tentang betapa cepatnya biaya energi dapat melonjak. Pada puncak kerusuhan, minyak mentah Brent melonjak hingga hampir $114 per barel. Bagi India, dampaknya bahkan lebih nyata; keranjang minyak India menyentuh angka yang mengejutkan sebesar $150 per barel.

Lonjakan ekstrem ini didorong oleh kombinasi dari melonjaknya harga minyak mentah Asia Barat, kilang-kilang India yang terpaksa melakukan pembelian spot dengan premi tinggi, serta peningkatan besar pada biaya pengiriman dan asuransi. Meskipun harga saat ini mewakili kurang dari setengah dari level puncak tersebut, pasar belum menemukan "normal baru"-nya.

Proyeksi Masa Depan: Volatilitas dan Risiko Inventaris

Pakar industri menyarankan bahwa meskipun pembukaan kembali Selat Hormuz memberikan ruang bernapas, pemulihan produksi dan arus perdagangan tidak terjadi secara instan. S&P Global Energy mencatat bahwa inventaris minyak global diproyeksikan akan menurun hingga Juni dan Juli, sebuah faktor yang dapat memicu tekanan kenaikan harga kembali.

Analis pasar terbagi mengenai lintasan pasti minyak mentah Brent. Jim Burkhard dari S&P Global Energy mengantisipasi volatilitas yang signifikan, menunjukkan bahwa Brent dapat bergerak menuju kisaran $80–$90, dengan potensi ayunan yang lebih lebar antara $65 dan $100. Sementara itu, JP Morgan telah mengambil sikap yang sedikit lebih konservatif, menurunkan prospeknya menjadi rata-rata $86 per barel untuk Q3 2026 dan $80 per barel untuk Q4 2026.

Poin-Poin Penting

• Pengadaan Strategis: Kilang-kilang India telah meningkatkan ketergantungan mereka secara signifikan pada minyak mentah Brent (dari 21,21% menjadi 61,02%) untuk menghindari gangguan pasokan di Asia Barat.
• Volatilitas Harga: Meskipun harga saat ini berada di bawah $75, para analis memperkirakan Brent akan berfluktuasi antara $65 dan $100 tergantung pada perkembangan geopolitik dan tingkat inventaris.
• Pemulihan Rantai Pasok: Pembukaan kembali Selat Hormuz adalah tanda positif, namun pemulihan penuh dalam produksi global dan arus perdagangan diperkirakan akan menjadi proses yang lambat.