Ціни на сиру нафту впали нижче $75, але довірча стабільність довоєнного періоду залишається невловимою

Світові нафтові ринки переживають період значного охолодження, оскільки ціни на нафту марки Brent опустилися нижче позначки $75 за барель після відновлення судоплавства в Ормузькій протоці. Однак, попри це миттєве полегшення, аналітики попереджають, що повернення до доконфліктної стабільності на рівні $65–$70 за барель може зайняти чимало часу.

Зміни в динаміці індійського нафтового кошика

Індійський нафтовий кошик, який є критично важливим показником для економіки Індії, нещодавно мав ціну $74,34 за барель. Хоча це значно нижче пікових рівнів, спостеріганих під час конфлікту між США та Іраном, що розпочався 28 лютого, ціна все ще залишається вищою за довоєнне середнє значення у $65–$70.

Основним фактором такої розбіжності в цінах є стратегічна зміна джерел постачання індійськими нафтопереробними заводами. Щоб мінімізувати ризики під час перебоїв із постачанням у Західній Азії, нафтопереробники почали агресивно диверсифікувати закупівлі. Протягом лютого індійський кошик складався на 78,71% із сірчистої нафти (середнє значення Оману та Дубая) та на 21,21% із нафти Brent dated. Однак до березня цей склад кардинально змінився: 61,02% склала нафта Brent dated і 38,98% — сірчиста нафта. Такий перехід на Brent допоміг забезпечити безперервність постачання, але вплинув на загальний ціновий профіль національного кошика.

Уроки пікового періоду конфлікту

Волатильність, спостерігана в розпал конфлікту, слугує суворим нагадуванням про те, як швидко можуть зростати витрати на енергоносії. У пік заворушень ціна на нафту Brent злетіла майже до $114 за барель. Для Індії наслідки були ще помітнішими: індійський нафтовий кошик досяг приголомшливої позначки у $150 за барель.

Цей екстремальний стрибок був спричинений поєднанням стрімкого зростання цін на нафту в Західній Азії, необхідності індійським нафтопереробникам здійснювати спотові закупівлі з високою премією, а також масштабним зростанням витрат на фрахт та страхування. Хоча поточні ціни становлять менше половини від тих пікових рівнів, ринок ще не знайшов свого «нового нормального стану».

Прогноз на майбутнє: волатильність та ризики запасів

Експерти галузі припускають, що хоча відновлення судоплавства в Ормузькій протоці дає можливість передихнути, відновлення виробництва та торговельних потоків не є миттєвим. S&P Global Energy зазначає, що прогнозується скорочення світових запасів нафти протягом червня та липня — фактор, який може спровокувати новий тиск на ціни в бік зростання.

Аналітики ринку розходяться в думках щодо точної траєкторії руху нафти Brent. Джим Буркгард із S&P Global Energy очікує значної волатильності, припускаючи, що Brent може рухатися в діапазоні $80–$90, з потенційним ширшим коливанням від $65 до $100. Водночас JP Morgan дотримується дещо консервативнішої позиції, знизивши свій прогноз до середнього значення $86 за барель у третьому кварталі 2026 року та $80 за барель у четвертому кварталі 2026 року.

Основні висновки

• Стратегічне постачання: Індійські нафтопереробники значно збільшили свою залежність від нафти Brent (з 21,21% до 61,02%), щоб обійти перебої з постачанням із Західної Азії.
• Волатильність цін: Хоча поточні ціни нижче $75, аналітики очікують, що Brent коливатиметься в межах від $65 до $100 залежно від геополітичних подій та рівнів запасів.
• Відновлення ланцюгів постачання: Відновлення судоплавства в Ормузькій протоці є позитивним сигналом, проте повне відновлення світового виробництва та торговельних потоків, як очікується, буде повільним процесом.