कच्चे तेल की कीमतें $75 से नीचे गिरीं, लेकिन युद्ध-पूर्व स्थिरता अभी भी दूर की कौड़ी

होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के फिर से खुलने के बाद ब्रेंट क्रूड की कीमतें $75 प्रति बैरल के स्तर से नीचे आ गई हैं, जिससे वैश्विक तेल बाजारों में महत्वपूर्ण गिरावट देखी जा रही है। हालांकि, इस तात्कालिक राहत के बावजूद, विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि $65–$70 प्रति बैरल की युद्ध-पूर्व स्थिरता पर वापस लौटने में काफी समय लग सकता है।

भारतीय तेल बास्केट की गतिशीलता में बदलाव

भारत की अर्थव्यवस्था के लिए एक महत्वपूर्ण मानक, भारतीय तेल बास्केट की हालिया कीमत $74.34 प्रति बैरल रही। हालांकि यह 28 फरवरी को शुरू हुए अमेरिका-ईरान संघर्ष के दौरान देखे गए उच्चतम स्तरों से काफी कम है, फिर भी यह $65–$70 के युद्ध-पूर्व औसत से ऊपर बना हुआ है।

कीमतों में इस अंतर का एक प्रमुख कारण भारतीय रिफाइनरियों द्वारा सोर्सिंग (sourcing) में रणनीतिक बदलाव है। पश्चिम एशिया में आपूर्ति बाधित होने के दौरान जोखिमों को कम करने के लिए, रिफाइनरियों ने अपनी खरीद में आक्रामक रूप से विविधता लाई। फरवरी तक, भारतीय बास्केट में 78.71% सावर क्रूड (ओमान और दुबई का औसत) और 21.21% ब्रेंट डेटेड (Brent dated) शामिल था। हालांकि, मार्च तक, यह संरचना नाटकीय रूप से बदलकर 61.02% ब्रेंट डेटेड और 38.98% सावर क्रूड हो गई। ब्रेंट की ओर इस बदलाव ने आपूर्ति की निरंतरता बनाए रखने में मदद की, लेकिन इसने राष्ट्रीय बास्केट के समग्र मूल्य प्रोफाइल को प्रभावित किया।

संघर्ष के चरम काल से सबक

संघर्ष के चरम के दौरान अनुभव की गई अस्थिरता इस बात की कड़ी याद दिलाती है कि ऊर्जा लागत कितनी तेजी से बढ़ सकती है। अशांति के चरम पर, ब्रेंट क्रूड लगभग $114 प्रति बैरल तक पहुंच गया था। भारत के लिए, इसका प्रभाव और भी अधिक स्पष्ट था; भारतीय तेल बास्केट $150 प्रति बैरल के चौंकाने वाले स्तर पर पहुंच गया था।

यह अत्यधिक उछाल पश्चिम एशियाई कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों, भारतीय रिफाइनरियों को उच्च प्रीमियम पर स्पॉट खरीदारी करने के लिए मजबूर होने और माल ढुलाई (freight) एवं बीमा लागत में भारी वृद्धि के संयोजन से प्रेरित था। हालांकि वर्तमान कीमतें उन चरम स्तरों के आधे से भी कम हैं, लेकिन बाजार अभी तक अपना "नया सामान्य" (new normal) नहीं खोज पाया है।

भविष्य का दृष्टिकोण: अस्थिरता और इन्वेंट्री जोखिम

उद्योग विशेषज्ञों का सुझाव है कि हालांकि होर्मुज जलडमरूमध्य का फिर से खुलना राहत प्रदान करता है, लेकिन उत्पादन और व्यापार प्रवाह की बहाली तत्काल नहीं है। S&P Global Energy का कहना है कि जून और जुलाई तक वैश्विक तेल इन्वेंट्री में गिरावट आने का अनुमान है, जो कीमतों पर फिर से ऊपर की ओर दबाव डाल सकता है।

बाजार विश्लेषक ब्रेंट क्रूड के सटीक पथ को लेकर विभाजित हैं। S&P Global Energy के जिम बर्कहार्ड महत्वपूर्ण अस्थिरता का अनुमान लगाते हैं, उनका सुझाव है कि ब्रेंट $80–$90 की सीमा की ओर बढ़ सकता है, जिसमें $65 और $100 के बीच व्यापक उतार-चढ़ाव की संभावना है। इस बीच, JP Morgan ने थोड़ा अधिक रूढ़िवादी रुख अपनाया है, और अपने दृष्टिकोण को Q3 2026 के लिए $86 प्रति बैरल और Q4 2026 के लिए $80 प्रति बैरल के औसत तक कम कर दिया है।

मुख्य बातें

• रणनीतिक सोर्सिंग: पश्चिम एशियाई आपूर्ति व्यवधानों से बचने के लिए भारतीय रिफाइनरियों ने ब्रेंट क्रूड पर अपनी निर्भरता (21.21% से बढ़ाकर 61.02%) काफी बढ़ा दी है।
• मूल्य अस्थिरता: हालांकि वर्तमान कीमतें $75 से नीचे हैं, विश्लेषकों को उम्मीद है कि भू-राजनीतिक घटनाक्रमों और इन्वेंट्री स्तरों के आधार पर ब्रेंट $65 और $100 के बीच उतार-चढ़ाव कर सकता है।
• आपूर्ति श्रृंखला की बहाली: होर्मुज जलडमरूमध्य का फिर से खुलना एक सकारात्मक संकेत है, लेकिन वैश्विक उत्पादन और व्यापार प्रवाह में पूर्ण सुधार एक धीमी प्रक्रिया होने की उम्मीद है।