कच्चे तेल की कीमतें $75 से नीचे गिरीं, लेकिन युद्ध-पूर्व स्तरों पर वापसी धीमी बनी हुई है

हॉर्मुज़ जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के फिर से खुलने के बाद ब्रेंट क्रूड की कीमतों में $75 प्रति बैरल के स्तर से नीचे गिरावट आने के साथ वैश्विक कच्चे तेल के बाजारों में महत्वपूर्ण नरमी देखी गई है। हालांकि इससे ऊर्जा उपभोक्ताओं को कुछ राहत मिली है, लेकिन विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि महत्वपूर्ण बाजार बदलावों के बिना कीमतों का अमेरिका-ईरान संघर्ष से पहले देखे गए स्थिर $65–$70 के दायरे में लौटने की संभावना कम है।

ब्रेंट और भारतीय तेल बास्केट की वर्तमान स्थिति

हालिया ट्रेडिंग के अनुसार, ब्रेंट क्रूड $73.4 प्रति बैरल के करीब बना हुआ है। भारतीय तेल बास्केट—जो स्वीट-ग्रेड ब्रेंट डेटेड और सावर-ग्रेड ओमान एवं दुबई औसत क्रूड का एक महत्वपूर्ण मिश्रण है—की कीमत $74.34 प्रति बैरल है। हालांकि ये आंकड़े हालिया भू-राजनीतिक संघर्ष के चरम स्तर से भारी गिरावट दर्शाते हैं, फिर भी ये युद्ध-पूर्व के $65–$70 प्रति बैरल के औसत से काफी अधिक हैं।

संघर्ष के चरम के दौरान देखी गई अस्थिरता अत्यधिक थी। अपने उच्चतम स्तर पर, ब्रेंट लगभग $114 प्रति बैरल तक पहुंच गया था। भारतीय तेल बास्केट में इससे भी अधिक उछाल देखा गया और यह $150 प्रति बैरल तक पहुंच गया, जिसका कारण पश्चिम एशियाई कच्चे तेल की कीमतों में भारी वृद्धि, भारतीय रिफाइनरों द्वारा स्पॉट खरीद के लिए चुकाए गए उच्च प्रीमियम, और माल ढुलाई (freight) एवं बीमा लागत में हुई वृद्धि का संयोजन था।

भारत के कच्चे तेल की सोर्सिंग में रणनीतिक बदलाव

भारतीय तेल बास्केट के अपने चरम स्तर के आधे से भी कम पर स्थिर होने का एक प्राथमिक कारण इसके मिश्रण (composition) में रणनीतिक बदलाव है। फरवरी में संघर्ष के व्यवधानों से पहले, बास्केट में सावर क्रूड (ओमान और दुबई औसत) का भार 78.71% था, जबकि ब्रेंट डेटेड का हिस्सा केवल 21.21% था।

हालांकि, मार्च में, भारतीय रिफाइनरों ने पश्चिम एशियाई आपूर्ति जोखिमों को कम करने के लिए सक्रिय रूप से अपनी सोर्सिंग में विविधता लाई। इससे बास्केट का मिश्रण काफी बदल गया और यह 61.02% ब्रेंट डेटेड और 38.98% सावर क्रूड हो गया। ब्रेंट की ओर इस झुकाव ने भारतीय रिफाइनरों को आपूर्ति श्रृंखला के व्यवधानों को प्रबंधित करने में मदद की है, हालांकि कार्गो के लिए भुगतान की जाने वाली वास्तविक कीमतें व्यापक ब्रेंट फ्यूचर्स मार्केट से अलग बनी हुई हैं।

भविष्य का दृष्टिकोण: अस्थिरता और इन्वेंट्री संबंधी चिंताएं

हालिया गिरावट के बावजूद, विशेषज्ञों का सुझाव है कि यह गिरावट अस्थायी हो सकती है। S&P Global Energy का कहना है कि हालांकि हॉर्मुज़ जलडमरूमध्य फिर से खुल गया है, लेकिन वैश्विक उत्पादन और व्यापार प्रवाह में पूर्ण सुधार होने में समय लगेगा। इसके अलावा, जून और जुलाई तक वैश्विक तेल इन्वेंट्री में गिरावट आने का अनुमान है, जो एक ऐसा कारक हो सकता है जो कीमतों पर ऊपर की ओर दबाव फिर से बढ़ा दे।

बाजार विश्लेषक निरंतर अस्थिरता के लिए तैयार हैं। S&P Global Energy के जिम बर्कहार्ड का सुझाव है कि ब्रेंट, जो वर्तमान में लगभग $76 के आसपास है, भू-राजनीतिक घटनाक्रमों के आधार पर $65 और $100 के बीच उतार-चढ़ाव कर सकता है, जिसमें $80–$90 के दायरे की ओर बढ़ने की संभावना है। इस बीच, JP Morgan ने अपने दृष्टिकोण को नरम कर दिया है, और भविष्यवाणी की है कि 2026 की तीसरी तिमाही में ब्रेंट औसतन $86 प्रति बैरल और चौथी तिमाही में $80 प्रति बैरल रहेगा।

मुख्य बातें

• रणनीतिक विविधीकरण: भारतीय रिफाइनरों ने पश्चिम एशियाई आपूर्ति व्यवधानों से बचने के लिए ब्रेंट डेटेड क्रूड की अपनी हिस्सेदारी (21.21% से बढ़ाकर 61.02%) में उल्लेखनीय वृद्धि की है।
• कीमतों में अस्थिरता बनी हुई है: हालांकि कीमतें अपने $114–$150 के चरम स्तर से गिर गई हैं, लेकिन विश्लेषकों को उम्मीद है कि आने वाले महीनों में ब्रेंट $65 और $100 के बीच व्यापक रूप से उतार-चढ़ाव करेगा।
• इन्वेंट्री का दबाव: साल के मध्य तक वैश्विक तेल इन्वेंट्री में गिरावट आने की उम्मीद है, जो कीमतों के लिए एक आधार (floor) के रूप में कार्य करेगी और उन्हें युद्ध-पूर्व स्तरों पर तेजी से लौटने से रोकेगी।