Rohölpreise sinken unter 75 $, die Erholung auf das Niveau vor dem Krieg bleibt jedoch schleppend
Die globalen Rohölmärkte haben eine deutliche Abkühlung erlebt, da die Brent-Rohölpreise nach der Wiedereröffnung der Straße von Hormus unter die Marke von 75 $ pro Barrel gefallen sind. Während dies den Energieverbrauchern eine gewisse Entlastung bietet, warnen Analysten davor, dass die Preise ohne erhebliche Marktveränderungen voraussichtlich nicht in den stabilen Bereich von 65–70 $ zurückkehren werden, der vor dem US-Iran-Konflikt herrschte.
Der aktuelle Stand von Brent und des indischen Ölkorbs
Im jüngsten Handel pendelt Brent-Rohöl nahe bei 73,4 $ pro Barrel. Der indische Ölkorb – eine entscheidende Mischung aus süßem Brent Dated und saurem Oman- und Dubai-Durchschnittsrohöl – wird mit 74,34 $ pro Barrel bewertet. Obwohl diese Zahlen einen massiven Rückgang gegenüber dem Höhepunkt des jüngsten geopolitischen Konflikts darstellen, liegen sie immer noch deutlich über dem Vor-Kriegs-Durchschnitt von 65–70 $ pro Barrel.
Die während des Höhepunkts des Konflikts beobachtete Volatilität war extrem. Auf ihrem Höchststand stieg Brent auf fast 114 $ pro Barrel. Der indische Ölkorb verzeichnete noch steilere Anstiege und erreichte aufgrund einer Kombination aus explodierenden westasiatischen Rohölpreisen, hohen Aufschlägen für Spotkäufe indischer Raffinerien sowie gestiegenen Fracht- und Versicherungskosten 150 $ pro Barrel.
Strategische Verschiebungen bei der indischen Rohölbeschaffung
Einer der Hauptgründe dafür, dass sich der indische Ölkorb bei weniger als der Hälfte seines Spitzenwertes stabilisiert hat, ist eine strategische Verschiebung seiner Zusammensetzung. Vor den Konfliktstörungen im Februar war der Korb mit 78,71 % stark auf saures Rohöl (Oman- und Dubai-Durchschnitt) ausgerichtet, während Brent Dated nur 21,21 % ausmachte.
Im März diversifizierten indische Raffinerien jedoch proaktiv ihre Beschaffung, um die Versorgungsrisiken aus Westasien zu mindern. Dies verschob die Zusammensetzung des Korbs erheblich auf 61,02 % Brent Dated und 38,98 % saures Rohöl. Diese Neuausrichtung auf Brent hat den indischen Raffinerien geholfen, Lieferkettenunterbrechungen zu bewältigen, obwohl die tatsächlich für die Ladungen gezahlten Preise weiterhin vom breiteren Brent-Futures-Markt abweichen.
Zukunftsausblick: Volatilität und Bestandsbedenken
Trotz des jüngsten Rückgangs deuten Experten darauf hin, dass der Abwärtstrend vorübergehend sein könnte. S&P Global Energy stellt fest, dass die vollständige Erholung der weltweiten Produktion und der Handelsströme Zeit in Anspruch nehmen wird, obwohl die Straße von Hormus wieder geöffnet wurde. Zudem wird prognostiziert, dass die weltweiten Ölbestände im Juni und Juli sinken werden – ein Faktor, der den Aufwärtsdruck auf die Preise erneut entfachen könnte.
Marktanalysten stellen sich auf eine anhaltende Volatilität ein. Jim Burkhard von S&P Global Energy deutet an, dass Brent, das derzeit bei etwa 76 $ liegt, je nach geopolitischer Entwicklung zwischen 65 $ und 100 $ schwanken könnte, wobei eine Bewegung in Richtung der 80–90 $-Spanne wahrscheinlich ist. Unterdessen hat JP Morgan seine Prognose gedämpft und erwartet für Brent im dritten Quartal 2026 einen Durchschnitt von 86 $ pro Barrel und im vierten Quartal 80 $ pro Barrel.
Wichtigste Erkenntnisse
- Strategische Diversifizierung: Indische Raffinerien haben ihren Anteil an Brent Dated Rohöl deutlich erhöht (von 21,21 % auf 61,02 %), um sich gegen Versorgungsunterbrechungen aus Westasien abzusichern.
- Anhaltende Preisvolatilität: Obwohl die Preise von ihren Höchstständen zwischen 114 $ und 150 $ gefallen sind, erwarten Analysten, dass Brent in den kommenden Monaten stark zwischen 65 $ und 100 $ schwanken wird.
- Bestandsdruck: Es wird erwartet, dass die sinkenden weltweiten Ölbestände bis zur Jahresmitte als Preisuntergrenze fungieren und so eine schnelle Rückkehr zum Niveau vor dem Krieg verhindern werden.