کاهش قیمت نفت خام به زیر ۷۵ دلار؛ اما بازگشت به سطوح پیش از جنگ همچنان کند است
بازارهای جهانی نفت خام با کاهش قیمت نفت برنت به زیر مرز ۷۵ دلار در هر بشکه پس از بازگشایی تنگه هرمز، شاهد آرامش قابل توجهی بودهاند. اگرچه این موضوع باعث تسکین نسبی مصرفکنندگان انرژی شده است، اما تحلیلگران هشدار میدهند که بدون تغییرات گسترده در بازار، بعید است قیمتها به محدوده پایدار ۶۵ تا ۷۰ دلاری پیش از درگیری میان ایالات متحده و ایران بازگردند.
وضعیت فعلی نفت برنت و سبد نفتی هند
در معاملات اخیر، نفت برنت در حدود ۷۳.۴ دلار در هر بشکه در حال نوسان است. سبد نفتی هند — که ترکیبی حیاتی از نفت شیرین برنت (Brent dated) و نفت ترش میانگین عمان و دبی است — ۷۴.۳۴ دلار در هر بشکه قیمتگذاری شده است. اگرچه این ارقام نشاندهنده کاهش شدید نسبت به اوج درگیریهای ژئوپلیتیک اخیر است، اما همچنان به طور قابل توجهی بالاتر از میانگین ۶۵ تا ۷۰ دلاری پیش از جنگ قرار دارند.
نوسانات مشاهده شده در اوج درگیری بسیار شدید بود. نفت برنت در بالاترین نقطه خود به نزدیکی ۱۱۴ دلار در هر بشکه رسید. سبد نفتی هند با افزایش حتی شدیدتری مواجه شد و به دلیل ترکیبی از افزایش قیمت نفت خام غرب آسیا، پرمیومهای بالا برای خریدهای نقدی (spot) توسط پالایشگاههای هندی و جهش هزینههای حملونقل و بیمه، به ۱۵۰ دلار در هر بشکه رسید.
تغییرات استراتژیک در تأمین نفت خام هند
یکی از دلایل اصلی اینکه سبد نفتی هند در سطحی کمتر از نصف اوج خود تثبیت شده، تغییر استراتژیک در ترکیب آن است. پیش از اختلالات ناشی از درگیری در ماه فوریه، وزن اصلی سبد به سمت نفت ترش (میانگین عمان و دبی) با ۷۸.۷۱ درصد بود و نفت برنت (Brent dated) تنها ۲۱.۲۱ درصد از آن را تشکیل میداد.
با این حال، در ماه مارس، پالایشگاههای هندی برای کاهش ریسکهای عرضه از غرب آسیا، به طور فعال منابع خود را متنوع کردند. این اقدام ترکیب سبد را به طور قابل توجهی به ۶۱.۰۲ درصد نفت برنت (Brent dated) و ۳۸.۹۸ درصد نفت ترش تغییر داد. این چرخش به سمت برنت به پالایشگاههای هندی کمک کرده است تا اختلالات زنجیره تأمین را مدیریت کنند، هرچند قیمتهای واقعی پرداخت شده برای محمولهها همچنان با بازار گستردهتر آتی برنت متفاوت است.
چشمانداز آینده: نوسانات و نگرانیهای مربوط به ذخایر
با وجود کاهش اخیر، کارشناسان معتقدند که روند نزولی ممکن است موقتی باشد. S&P Global Energy خاطرنشان میکند که اگرچه تنگه هرمز بازگشایی شده است، اما بازیابی کامل جریانهای تولید و تجارت جهانی زمانبر خواهد بود. علاوه بر این، پیشبینی میشود ذخایر جهانی نفت در طول ماههای ژوئن و ژوئیه کاهش یابد؛ عاملی که میتواند فشار صعودی قیمتها را دوباره شعلهور کند.
تحلیلگران بازار خود را برای تداوم نوسانات آماده میکنند. جیم بورکارد از S&P Global Energy معتقد است که نفت برنت که در حال حاضر حدود ۷۶ دلار است، بسته به تحولات ژئوپلیتیک میتواند بین ۶۵ تا ۱۰۰ دلار نوسان کند و احتمالاً به سمت محدوده ۸۰ تا ۹۰ دلار حرکت خواهد کرد. در همین حال، JP Morgan دیدگاه خود را تعدیل کرده و پیشبینی میکند که میانگین قیمت برنت در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶ معادل ۸۶ دلار و در سه ماهه چهارم ۸۰ دلار در هر بشکه باشد.
نکات کلیدی
- تنوعبخشی استراتژیک: پالایشگاههای هندی سهم خود از نفت خام برنت (Brent dated) را به طور قابل توجهی (از ۲۱.۲۱٪ به ۶۱.۰۲٪) افزایش دادهاند تا در برابر اختلالات عرضه از غرب آسیا پوشش ریسک ایجاد کنند.
- تداوم نوسانات قیمت: اگرچه قیمتها از اوج خود در محدوده ۱۱۴ تا ۱۵۰ دلار کاهش یافتهاند، اما تحلیلگران انتظار دارند نفت برنت در ماههای آینده بین ۶۵ تا ۱۰۰ دلار نوسان گسترده داشته باشد.
- فشار ذخایر: انتظار میرود کاهش ذخایر جهانی نفت تا اواسط سال به عنوان کف قیمتی عمل کرده و از بازگشت سریع قیمتها به سطوح پیش از جنگ جلوگیری کند.