قیمت نفت خام به زیر ۷۵ دلار سقوط کرد، اما ثبات پیش از جنگ همچنان دور از دسترس است
اگرچه بازگشایی تنگه هرمز تسکین بسیار مورد نیاز برای بازارهای جهانی انرژی فراهم کرده است، اما قیمت نفت خام هنوز به تعادل پیش از درگیری بازنگشته است. تحرکات اخیر بازار نشاندهنده کاهش قابل توجه نسبت به اوج درگیریها است، با این حال تحلیلگران هشدار میدهند که نوسانات و محدودیتهای عرضه میتواند به زودی قیمتها را دوباره به سمت بالا سوق دهد.
وضعیت فعلی برنت و سبد نفتی هند
بر اساس آخرین گزارشهای بازار، نفت خام برنت به حدود ۷۳.۴ دلار در هر بشکه کاهش یافته است. به همین ترتیب، سبد نفتی هند — ترکیبی حیاتی از نفت برنت تاریخدار شیرین (sweet-grade Brent dated) و میانگین نفت ترش (sour-grade) عمان و دبی — در حال حاضر ۷۴.۳۴ دلار در هر بشکه قیمتگذاری شده است. اگرچه این ارقام نشاندهنده کاهش چشمگیر نسبت به اوج درگیریهای میان آمریکا و ایران است، اما همچنان به طور قابل توجهی بالاتر از محدوده ۶۵ تا ۷۰ دلاری است که پیش از آغاز درگیریها در ۲۸ فوریه مشاهده میشد.
در اوج درگیریها، بازار با نوسانات شدیدی روبرو شد. نفت خام برنت به نزدیکی ۱۱۴ دلار در هر بشکه رسید، در حالی که سبد نفتی هند رقم خیرهکننده ۱۵۰ دلار را لمس کرد. این جهش ناشی از ترکیبی از افزایش قیمت نفت خام در غرب آسیا، پرمیومهای بالا که پالایشگاههای هندی برای خریدهای نقدی (spot) پرداخت میکردند و افزایش هزینههای حمل و نقل و بیمه بود.
تغییرات استراتژیک در تأمین نفت خام هند
یکی از دلایل اصلی اینکه سبد نفتی هند در سطحی کمتر از نصف اوج خود تثبیت شده، تغییر قابل توجه در ترکیب آن است. برای کاهش ریسکهای ناشی از اختلال در تأمین نفت از غرب آسیا، پالایشگاههای هندی به شدت استراتژیهای تأمین خود را متنوع کردهاند.
دادهها نشاندهنده تغییر چشمگیری در ترکیب این سبد است. تا پایان فوریه، سبد نفت خام هند شامل ۷۸.۷۱٪ نفت ترش (میانگین عمان و دبی) و تنها ۲۱.۲۱٪ برنت تاریخدار بود. با این حال، در ماه مارس، این ترکیب تغییر کرد: برنت تاریخدار به ۶۱.۰۲٪ افزایش یافت، در حالی که نفت ترش به ۳۸.۹۸٪ کاهش پیدا کرد. در حالی که معاملات آتی (futures) برنت بازتابدهنده تحویلهای بلندمدت است، سبد هند قیمتهای واقعی و لحظهای پرداخت شده برای محمولهها را نشان میدهد که این تنوعبخشی را به ابزاری حیاتی برای مدیریت هزینههای انرژی داخلی تبدیل میکند.
چشمانداز آینده: نوسانات و محدودیتهای عرضه
با وجود کاهش تنشها در تنگه هرمز، کارشناسان معتقدند که بازگشت به وضعیت «عادی» قریبالوقوع نیست. S&P Global Energy نشان میدهد که بازیابی کامل جریانهای تولید و تجارت جهانی زمانبر خواهد بود. علاوه بر این، پیشبینی میشود ذخایر جهانی نفت در طول ماههای ژوئن و ژوئیه کاهش یابد، عاملی که میتواند فشار صعودی قیمتها را دوباره شعلهور کند.
تحلیلگران بازار در مورد مسیر دقیق قیمتها اختلاف نظر دارند. جیم بورکارد از S&P Global Energy معتقد است که برنت بسته به تحولات ژئوپلیتیک میتواند بین ۶۵ تا ۱۰۰ دلار نوسان کند و احتمالاً به سمت محدوده ۸۰ تا ۹۰ دلار حرکت خواهد کرد. در همین حال، JP Morgan موضع کمی محافظهکارانهتری اتخاذ کرده و چشمانداز میانگین قیمت برنت خود را برای سهماهه سوم سال ۲۰۲۶ به ۸۶ دلار در هر بشکه و برای سهماهه چهارم به ۸۰ دلار در هر بشکه کاهش داده است.
نکات کلیدی
- تثبیت قیمت: اگرچه قیمت نفت خام به زیر ۷۵ دلار رسیده است، اما به دلیل عدم قطعیتهای مداوم در عرضه، همچنان بالاتر از سطح پایه پیش از درگیری (۶۵ تا ۷۰ دلار) باقی مانده است.
- استراتژی تنوعبخشی: پالایشگاههای هندی استراتژی تأمین خود را تغییر دادهاند و سهم برنت تاریخدار را در سبد نفتی ملی به طور قابل توجهی افزایش دادهاند تا با اختلالات در غرب آسیا مقابله کنند.
- تداوم نوسانات: کاهش ذخایر جهانی تا اواسط سال و تغییرات ژئوپلیتیک نشان میدهد که قیمتها همچنان بسیار نوسانی خواهند بود و احتمال نوسان بین ۶۵ تا ۱۰۰ دلار وجود دارد.