ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ $75 થી નીચે પડ્યા, પરંતુ યુદ્ધ-પૂર્વેની સ્થિરતા હજુ પણ દૂર છે

હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગ (Strait of Hormuz) ના પુનઃખુલવાથી વૈશ્વિક ઉર્જા બજારોને ખૂબ જ જરૂરી રાહત મળી છે, તેમ છતાં ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ હજુ સુધી સંઘર્ષ-પૂર્વેના સંતુલન પર પાછા ફરી રહ્યા નથી. તાજેતરના બજારના હલનચલન સંઘર્ષના ઉચ્ચ સ્તરોથી નોંધપાત્ર ઘટાડો દર્શાવે છે, તેમ છતાં વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે અસ્થિરતા અને પુરવઠાની મર્યાદાઓ ભાવને ફરીથી ઉપર તરફ ધકેલી શકે છે.

બ્રેન્ટ (Brent) અને ઇન્ડિયન ઓઈલ બાસ્કેટની વર્તમાન સ્થિતિ

તાજેતરના બજાર અહેવાલો મુજબ, બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઘટીને અંદાજે $73.4 પ્રતિ બેરલ પર આવી ગયું છે. તેવી જ રીતે, ઇન્ડિયન ઓઈલ બાસ્કેટ—જે સ્વીટ-ગ્રેડ બ્રેન્ટ ડેટિડ (sweet-grade Brent dated) અને સૉર-ગ્રેડ ઓમાન અને દુબઈ એવરેજ ક્રૂડનું મહત્વપૂર્ણ મિશ્રણ છે—તે હાલમાં $74.34 પ્રતિ બેરલના ભાવે છે. જોકે આ આંકડા યુએસ-ઈરાન સંઘર્ષના ઉચ્ચતમ સ્તરથી મોટો ઘટાડો દર્શાવે છે, તેમ છતાં તેઓ 28 ફેબ્રુઆરીના રોજ દુશ્મનાવટ શરૂ થયા પહેલા જોવા મળેલા $65–$70 ના રેન્જ કરતા નોંધપાત્ર રીતે ઊંચા છે.

સંઘર્ષના ઉચ્ચતમ સમય દરમિયાન, બજારમાં ભારે અસ્થિરતા જોવા મળી હતી. બ્રેન્ટ ક્રૂડ લગભગ $114 પ્રતિ બેરલ સુધી પહોંચી ગયું હતું, જ્યારે ઇન્ડિયન ઓઈલ બાસ્કેટ $150 ના આશ્ચર્યજનક સ્તરને સ્પર્શી ગયું હતું. પશ્ચિમ એશિયાઈ ક્રૂડના વધતા ભાવ, સ્પૉટ ખરીદી માટે ભારતીય રિફાઇનરો દ્વારા ચૂકવવામાં આવતા ઊંચા પ્રીમિયમ અને વધતા માલસામાનના ભાડા (freight) તથા વીમા ખર્ચના સંયોજનને કારણે આ ઉછાળો આવ્યો હતો.

ભારતના ક્રૂડ સોર્સિંગમાં વ્યૂહાત્મક ફેરફારો

ઇન્ડિયન ઓઈલ બાસ્કેટ તેના ઉચ્ચતમ સ્તરના અડધાથી પણ ઓછા સ્તરે સ્થિર થવાનું એક મુખ્ય કારણ તેના બંધારણમાં થયેલ નોંધપાત્ર ફેરફાર છે. પશ્ચિમ એશિયાઈ પુરવઠામાં અવરોધથી ઉભા થતા જોખમોને ઘટાડવા માટે, ભારતીય રિફાઇનરોએ તેમની સોર્સિંગ વ્યૂહરચનાઓમાં આક્રમક રીતે વિવિધતા લાવી છે.

ડેટા બાસ્કેટના મિશ્રણમાં નાટકીય ફેરફાર દર્શાવે છે. ફેબ્રુઆરી સુધીમાં, ભારતીય ક્રૂડ બાસ્કેટમાં 78.71% સૉર ક્રૂડ (ઓમાન અને દુબઈ એવરેજ) અને માત્ર 21.21% બ્રેન્ટ ડેટિડ હતું. જોકે, માર્ચમાં, આ બંધારણ બદલાઈ ગયું: બ્રેન્ટ ડેટિડ વધીને 61.02% થયું, જ્યારે સૉર ક્રૂડ ઘટીને 38.98% થયું. જોકે બ્રેન્ટ ફ્યુચર્સ લાંબા ગાળાના ડિલિવરીને પ્રતિબિંબિત કરે છે, પરંતુ ઇન્ડિયન બાસ્કેટ કાર્ગો માટે ચૂકવવામાં આવતા વાસ્તવિક, રીઅલ-ટાઇમ ભાવને પકડે છે, જે આ વિવિધતાને સ્થાનિક ઉર્જા ખર્ચના સંચાલન માટે એક મહત્વપૂર્ણ સાધન બનાવે છે.

ભવિષ્યનું આઉટલુક: અસ્થિરતા અને પુરવઠાની મર્યાદાઓ

હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગમાં તણાવ ઓછો થયો હોવા છતાં, નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે "સામાન્ય સ્થિતિ" માં પરત ફરવું તાત્કાલિક નથી. S&P Global Energy સૂચવે છે કે વૈશ્વિક ઉત્પાદન અને વેપાર પ્રવાહોમાં સંપૂર્ણ સુધારો આવતા સમય લાગશે. વધુમાં, જૂન અને જુલાઈ દરમિયાન વૈશ્વિક તેલના સ્ટોક (inventories) ઘટવાનો અંદાજ છે, જે એક એવો પરિબળ છે જે ભાવમાં વધારો કરવાનું દબાણ ફરીથી લાવી શકે છે.

બજારના વિશ્લેષકો ભાવના ચોક્કસ માર્ગ વિશે વિભાજિત છે. S&P Global Energy ના જિમ બર્કહાર્ડ સૂચવે છે કે ભૌગોલિક રાજકીય વિકાસના આધારે બ્રેન્ટ $65 અને $100 ની વચ્ચે ફલક કરી શકે છે, જેમાં $80–$90 ની રેન્જ તરફ વધવાની શક્યતા છે. દરમિયાન, JP Morgan એ થોડો વધુ રૂઢિચુસ્ત અભિગમ અપનાવ્યો છે, જે તેના સરેરાશ બ્રેન્ટ ભાવના આઉટલુકને 2026 ના ત્રીજા ક્વાર્ટર માટે $86 પ્રતિ બેરલ અને ચોથા ક્વાર્ટર માટે $80 પ્રતિ બેરલ સુધી ઘટાડ્યો છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ભાવનું સ્થિરીકરણ: ક્રૂડ $75 થી નીચે પડ્યું હોવા છતાં, પુરવઠાની અનિશ્ચિતતાઓને કારણે તે સંઘર્ષ-પૂર્વેના $65–$70 ના બેઝલાઇન કરતા ઊંચું છે.
• વિવિધતાકરણ વ્યૂહરચના: ભારતીય રિફાઇનરોએ પશ્ચિમ એશિયાઈ વિક્ષેપોનો સામનો કરવા માટે રાષ્ટ્રીય ઓઈલ બાસ્કેટમાં બ્રેન્ટ ડેટિડના પ્રમાણમાં નોંધપાત્ર વધારો કરીને તેમની સોર્સિંગમાં ફેરફાર કર્યો છે.
• ચાલુ અસ્થિરતા: વર્ષના મધ્ય સુધીમાં વૈશ્વિક ઇન્વેન્ટરીમાં ઘટાડો અને ભૌગોલિક રાજકીય ફેરફારો સૂચવે છે કે ભાવ અત્યંત અસ્થિર રહેશે, જેમાં $65 અને $100 વચ્ચેના ફેરફારોની શક્યતા છે.