Ceny ropy naftowej spadają poniżej 75 USD, ale przedwojenna stabilność pozostaje nieuchwytna
Choć ponowne otwarcie cieśniny Ormuz przyniosło niezbędną ulgę globalnym rynkom energetycznym, ceny ropy naftowej nie wracają jeszcze do stanu równowagi sprzed konfliktu. Ostatnie ruchy rynkowe pokazują znaczący spadek w porównaniu z szczytami wywołanymi konfliktem, jednak analitycy ostrzegają, że zmienność i ograniczenia podaży mogą wkrótce ponownie wypchnąć ceny w górę.
Obecny stan ropy Brent i indyjskiego koszyka naftowego
Według najnowszych raportów rynkowych cena ropy Brent spadła do około 73,4 USD za baryłkę. Podobnie indyjski koszyk naftowy — kluczowa mieszanka słodkiej ropy Brent dated oraz kwaśnej ropy Oman i średniej z Dubaju — jest obecnie wyceniany na 74,34 USD za baryłkę. Choć liczby te reprezentują ogromny spadek w porównaniu z szczytem konfliktu USA-Iran, pozostają one znacznie wyższe niż zakres 65–70 USD obserwowany przed wybuchem działań wojennych 28 lutego.
W szczytowym momencie konfliktu rynek mierzył się z ekstremalną zmiennością. Cena ropy Brent wzrosła do niemal 114 USD za baryłkę, podczas gdy indyjski koszyk naftowy osiągnął oszałamiający poziom 150 USD. Ten skok był napędzany kombinacją rosnących cen ropy z Azji Zachodniej, wysokich premii płaconych przez indyjskie rafinerie za zakupy typu spot oraz rosnących kosztów frachtu i ubezpieczeń.
Strategiczne zmiany w pozyskiwaniu ropy przez Indie
Jednym z głównych powodów, dla których indyjski koszyk naftowy ustabilizował się na poziomie mniejszym niż połowa swojego szczytu, jest znacząca zmiana w jego składzie. Aby złagodzić ryzyka wynikające z zakłóceń w dostawach z Azji Zachodniej, indyjskie rafinerie agresywnie zdywersyfikowały swoje strategie pozyskiwania surowca.
Dane pokazują dramatyczną zmianę w składzie koszyka. Do lutego indyjski koszyk ropy składał się w 78,71% z ropy kwaśnej (średnia z Oman i Dubaju) i tylko w 21,21% z Brent dated. Jednak w marcu skład ten uległ odwróceniu: udział Brent dated wzrósł do 61,02%, podczas gdy udział ropy kwaśnej spadł do 38,98%. Choć kontrakty terminowe na Brent odzwierciedlają długoterminowe dostawy, indyjski koszyk odzwierciedla rzeczywiste, bieżące ceny płacone za ładunki, co czyni tę dywersyfikację kluczowym narzędziem w zarządzaniu krajowymi kosztami energii.
Perspektywy na przyszłość: Zmienność i ograniczenia podaży
Mimo łagodzenia napięć w cieśninie Ormuz, eksperci sugerują, że powrót do "normalności" nie jest bliski. S&P Global Energy wskazuje, że pełna regeneracja globalnej produkcji i przepływów handlowych zajmie czas. Co więcej, przewiduje się, że globalne zapasy ropy będą spadać w czerwcu i lipcu, co może ponownie wywołać presję wzrostową na ceny.
Analitycy rynkowi są podzieleni co do dokładnej trajektorii cen. Jim Burkhard z S&P Global Energy sugeruje, że cena Brent może wahać się w granicach 65–100 USD w zależności od rozwoju sytuacji geopolitycznej, z prawdopodobnym ruchem w stronę zakresu 80–90 USD. Tymczasem JP Morgan przyjął nieco bardziej konserwatywne stanowisko, obniżając prognozę średniej ceny Brent do 86 USD za baryłkę w trzecim kwartale 2026 roku i do 80 USD za baryłkę w czwartym kwartale.
Kluczowe wnioski
- Stabilizacja cen: Choć cena ropy spadła poniżej 75 USD, pozostaje ona powyżej poziomu sprzed konfliktu (65–70 USD) ze względu na utrzymujące się niepewności w zakresie podaży.
- Strategia dywersyfikacji: Indyjskie rafinerie zmieniły kierunki pozyskiwania surowca, znacząco zwiększając udział Brent dated w krajowym koszyku naftowym, aby przeciwdziałać zakłóceniom w Azji Zachodniej.
- Utrzymująca się zmienność: Spadek globalnych zapasów w połowie roku oraz zmiany geopolityczne sugerują, że ceny pozostaną wysoce zmienne, z potencjalnymi wahaniami w granicach 65–100 USD.