کاهش قیمت نفت خام به زیر ۷۵ دلار، اما نوسانات بازار همچنان ادامه دارد
قیمت جهانی نفت خام پس از بازگشایی تنگه هرمز به زیر آستانه ۷۵ دلار در هر بشکه کاهش یافته و موجب تسکینی نسبی در بازارهای انرژی شده است. با این حال، تحلیلگران هشدار میدهند که بدون تغییرات قابل توجه در پویایی عرضه، بعید است قیمتها به محدوده پایدار ۶۵ تا ۷۰ دلاری که پیش از درگیری میان ایالات متحده و ایران مشاهده میشد، بازگردند.
وضعیت فعلی برنت و سبد نفتی هند
در معاملات اخیر، نفت خام Brent در حدود ۷۳.۴ دلار در هر بشکه نوسان داشته است. یک تحول قابل توجه، قیمتگذاری سبد نفتی هند است؛ ترکیبی استراتژیک از نفت Brent dated با درجه شیرین و میانگین نفت عمان و دبی با درجه ترش، که در حال حاضر ۷۴.۳۴ دلار در هر بشکه قیمتگذاری شده است.
رقم فعلی کمتر از نصف قیمتهای اوج مشاهده شده در دوران اوج درگیریهای ژئوپلیتیک اخیر است. پیش از تشدید تنشها در ۲۸ فوریه، میانگین قیمت هر دو سبد Brent و هند بین ۶۵ تا ۷۰ دلار در هر بشکه بود. در اوج بحران، قیمت Brent به نزدیکی ۱۱۴ دلار رسید، در حالی که سبد نفتی هند به دلیل افزایش هزینههای نفت خام غرب آسیا، حاشیه سود (premium) بالا برای خریدهای نقدی پالایشگاههای هندی و افزایش هزینههای حملونقل و بیمه، به رقم خیرهکننده ۱۵۰ دلار در هر بشکه رسید.
تغییرات استراتژیک در تأمین منابع پالایشگری هند
یکی از دلایل اصلی این اختلاف در قیمتگذاری، تغییر قابل توجه در ترکیب سبد نفتی هند است. پالایشگاههای هندی برای کاهش ریسکهای ناشی از اختلال در عرضه نفت غرب آسیا، در ماه مارس به طور گسترده منابع تأمین خود را متنوع کردند.
بین ۲۰۲۵-۲۶ و فوریه، سبد نفتی هند شامل ۷۸.۷۱٪ نفت خام ترش (میانگین عمان و دبی) و ۲۱.۲۱٪ Brent dated بود. با این حال، در ماه مارس، این ترکیب به طور چشمگیری به ۳۸.۹۸٪ نفت خام ترش و ۶۱.۰۲٪ Brent dated تغییر یافت. در حالی که معاملات آتی Brent بازتابدهنده تحویل کالا در بازههای زمانی طولانیتر است، سبد نفتی هند قیمتهای واقعی پرداخت شده برای محمولهها را نشان میدهد که این امر، تغییر ترکیب را به عاملی حیاتی در هزینههای انرژی داخلی تبدیل میکند.
چشمانداز: چرا قیمتها ممکن است دوباره افزایش یابند
علیرغم کاهش موقت، کارشناسان نسبت به یک روند نزولی پایدار محتاط هستند. S&P Global Energy معتقد است که اگرچه تنگه هرمز بازگشایی شده است، اما بازیابی کامل جریانهای تولید و تجارت جهانی زمانبر خواهد بود. علاوه بر این، پیشبینی میشود ذخایر جهانی نفت در طول ماههای ژوئن و ژوئیه کاهش یابد که میتواند فشار صعودی جدیدی بر قیمتها وارد کند.
تحلیلگران بازار پیشبینی میکنند که نوسانات شدیدی در پیش باشد. Jim Burkhard از S&P Global Energy پیشبینی میکند که Brent میتواند به محدوده ۸۰ تا ۹۰ دلار برسد و بسته به تحولات ژئوپلیتیک، نوسانات احتمالی بین ۶۵ تا ۱۰۰ دلار باشد. به همین ترتیب، JP Morgan چشمانداز خود را اصلاح کرده و پیشبینی میکند که میانگین قیمت Brent در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶ معادل ۸۶ دلار و در سه ماهه چهارم ۸۰ دلار در هر بشکه باشد.
نکات کلیدی
- تغییر در ترکیب: پالایشگاههای هندی برای تضمین تأمین خود در میان اختلالات غرب آسیا، از سبدی با غلبه نفت خام ترش (۷۸.۷۱٪) به ترکیبی با غلبه برنت (۶۱.۰۲٪) تغییر جهت دادهاند.
- نوسان قیمت: اگرچه قیمتها به زیر ۷۵ دلار کاهش یافته است، اما کارشناسان پیشبینی میکنند که Brent بر اساس رویدادهای ژئوپلیتیک و سطح ذخایر، میتواند بین ۶۵ تا ۱۰۰ دلار نوسان کند.
- فشار ذخایر: انتظار میرود کاهش ذخایر جهانی نفت در طول ماههای ژوئن و ژوئیه به عنوان کاتالیزوری برای افزایش احتمالی قیمتها عمل کند.