قیمت نفت خام به زیر ۷۵ دلار سقوط کرد، اما نوسانات همچنان بالا است
بازارهای جهانی نفت این هفته شاهد کاهش قابلتوجهی بودند، زیرا نفت خام برنت پس از بازگشایی تنگه هرمز به زیر مرز ۷۵ دلار در هر بشکه سقوط کرد. اگرچه این موضوع تسکینی موقت برای مصرفکنندگان انرژی فراهم میکند، اما تحلیلگران هشدار میدهند که بعید است قیمتها در آینده نزدیک به سطوح پایدار پیش از درگیری، یعنی ۶۵ تا ۷۰ دلار در هر بشکه، بازگردند.
تحلیل اصلاح قیمت اخیر
در کاهش اخیر قیمتها، نفت خام برنت در حدود ۷۳.۴ دلار در هر بشکه معامله شده است. به همین ترتیب، سبد نفتی هند — ترکیبی حیاتی برای امنیت انرژی این کشور که شامل نفت شیرین برنت (Brent dated) و نفت ترش میانگین عمان و دبی است — در حال حاضر ۷۴.۳۴ دلار در هر بشکه قیمتگذاری شده است.
قیمت فعلی کمتر از نصف قیمتی است که در اوج درگیری ایالات متحده و ایران که از ۲۸ فوریه آغاز شد، مشاهده میشد. در اوج تنشهای ژئوپلیتیک، قیمت برنت به نزدیکی ۱۱۴ دلار در هر بشکه رسید، در حالی که سبد نفتی هند رقم خیرهکننده ۱۵۰ دلار در هر بشکه را ثبت کرد. این جهش عظیم برای پالایشگاههای هند ناشی از ترکیبی از افزایش شدید قیمت نفت خام غرب آسیا، حاشیه سود (پریمیوم) بالا برای خریدهای اسپات (spot) و افزایش هزینههای حملونقل و بیمه بود.
تغییر در ترکیب سبد نفت خام هند
یکی از قابلتوجهترین تحولات در بازار هند، تغییر استراتژیک در تأمین نفت خام است. پالایشگاههای هند برای کاهش ریسکهای ناشی از اختلال در عرضه غرب آسیا، منابع تأمین خود را به طور قابلتوجهی متنوع کردهاند.
در دوره ۲۰۲۵-۲۶ تا ماه فوریه، سبد نفت خام هند به شدت به نفت ترش (میانگین عمان و دبی) وابسته بود که ۷۸.۷۱٪ از ترکیب را تشکیل میداد و نفت برنت (Brent dated) تنها ۲۱.۲۱٪ از آن را شامل میشد. با این حال، در ماه مارس، این ترکیب دچار تغییری اساسی شد: سهم برنت به ۶۱.۰۲٪ افزایش یافت، در حالی که نفت ترش به ۳۸.۹۸٪ کاهش پیدا کرد. این تنوعبخشی نقش حیاتی در مدیریت هزینهها در میان بیثباتیهای منطقهای ایفا کرده است.
چشمانداز آینده: نوسانات و فشارهای مربوط به ذخایر
با وجود بازگشایی تنگه هرمز، کارشناسان صنعت معتقدند که بازیابی کامل جریانهای تولید و تجارت جهانی فرآیند کندی خواهد بود. S&P Global Energy خاطرنشان میکند که انتظار میرود ذخایر جهانی نفت در ماههای ژوئن و جولای کاهش یابد؛ عاملی که میتواند فشار صعودی بر قیمتها را دوباره شعلهور کند.
تحلیلگران بازار خود را برای نوسانات شدید قیمت آماده میکنند. جیم بورکارد از S&P Global Energy معتقد است که برنت میتواند به سمت محدوده ۸۰ تا ۹۰ دلار حرکت کند، که بسته به تحولات ژئوپلیتیک، میتواند در حالتهای حدی بین ۶۵ تا ۱۰۰ دلار باشد. در راستای همین دیدگاه محتاطانه، JP Morgan چشمانداز قیمت برنت خود را کاهش داده و میانگین ۸۶ دلار در هر بشکه برای سهماهه سوم سال ۲۰۲۶ و ۸۰ دلار برای سهماهه چهارم پیشبینی کرده است.
نکات کلیدی
- تسکین قابلتوجه قیمتها: قیمت نفت خام نسبت به اوج قیمتهای دوران درگیری، یعنی ۱۱۴ دلار (برنت) و ۱۵۰ دلار (سبد هند)، کاهش چشمگیری داشته است، اگرچه همچنان بالاتر از سطوح پیش از جنگ قرار دارد.
- تنوعبخشی استراتژیک: پالایشگاههای هند استراتژی تأمین خود را تغییر دادهاند و برای مقابله با اختلال در عرضه غرب آسیا، میزان نفت برنت (Brent dated) را در سبد خود از حدود ۲۱٪ به بیش از ۶۱٪ افزایش دادهاند.
- نوسانات مداوم: به دلیل کاهش ذخایر جهانی و عدم قطعیتهای ژئوپلیتیک مداوم، کارشناسان پیشبینی میکنند که قیمت برنت در ماههای آینده میتواند بین ۶۵ تا ۱۰۰ دلار نوسان کند.