Harga Minyak Mentah Turun ke Bawah $75, Namun Kestabilan Pra-Perang Masih Sukar Dicapai

Walaupun pembukaan semula Selat Hormuz telah memberikan kelegaan yang amat diperlukan kepada pasaran tenaga global, harga minyak belum kembali ke tahap asas sebelum konflik. Walaupun minyak mentah Brent telah jatuh di bawah paras $75, turun naik harga kekal tinggi ketika pasaran mengharungi kesan susulan konflik AS-Iran.

Status Pasaran Semasa dan Percanggahan Harga

Berdasarkan laporan pasaran terkini, minyak mentah Brent didagangkan pada kira-kira $73.4 se tong. Bakul minyak India—penanda aras kritikal yang terdiri daripada campuran minyak Brent dated gred manis serta purata minyak Oman dan Dubai gred masam—berharga $74.34 se tong. Walaupun angka ini menunjukkan penurunan ketara daripada paras tertinggi semasa konflik baru-baru ini, ia masih jauh lebih tinggi daripada julat $65–$70 yang dilihat sebelum tercetusnya ketegangan pada 28 Februari.

Semasa kemuncak konflik, minyak mentah Brent melonjak kepada hampir $114 se tong. Bagi India, impaknya adalah lebih teruk; bakul minyak India mencecah $150 se tong. Lonjakan ini didorong oleh gabungan kenaikan harga minyak mentah Asia Barat, pengilang penapis India yang membuat pembelian tunai (spot) pada premium yang tinggi, serta kenaikan mendadak dalam kos pengangkutan dan insurans.

Perubahan Komposisi Bakul Minyak India

Faktor penting dalam dinamik harga semasa adalah peralihan strategik dalam perolehan oleh pengilang penapis India. Untuk mengurangkan risiko yang disebabkan oleh gangguan bekalan Asia Barat, pengilang penapis telah mempelbagaikan campuran minyak mentah mereka secara agresif.

Data menunjukkan peralihan drastik dalam komposisi bakul minyak mentah India. Antara 2025-26 dan Februari, bakul tersebut terdiri daripada 78.71% minyak mentah masam (purata Oman dan Dubai) dan 21.21% Brent dated. Walau bagaimanapun, pada bulan Mac, komposisi ini berubah secara ketara kepada 38.98% minyak mentah masam dan 61.02% Brent dated. Walaupun kontrak hadapan (futures) Brent mencerminkan jangkaan penghantaran jangka panjang, bakul India merangkumi harga sebenar yang dibayar serta-merta untuk kargo, menjadikannya sangat sensitif terhadap perubahan perolehan ini.

Prospek Masa Depan: Turun Naik dan Kekangan Bekalan

Walaupun Selat Hormuz telah dibuka semula, pakar memberi amaran bahawa pemulihan penuh dalam pengeluaran dan aliran perdagangan tidak akan berlaku dalam sekelip mata. S&P Global Energy menunjukkan bahawa inventori minyak global dijangka terus menurun sehingga Jun dan Julai, satu faktor yang boleh memberi tekanan kenaikan semula terhadap harga.

Penganalisis pasaran mencadangkan koridor yang luas bagi pergerakan harga yang berpotensi. Jim Burkhard dari S&P Global Energy menjangkakan Brent akan turun naik antara $65 dan $100, dengan kemungkinan bergerak ke arah julat $80–$90. Sementara itu, JP Morgan telah mengurangkan unjuran mereka, meramalkan Brent akan mencatatkan purata $86 se tong pada suku ketiga 2026 dan $80 se tong pada suku keempat. Bagi perniagaan di India, ini bermakna walaupun krisis segera telah berlalu, era tenaga murah dan stabil masih tertangguh.

Ringkasan Utama

  • Pemulihan Harga Adalah Berperingkat: Walaupun Brent kini berada berhampiran $73.4, ia kekal di atas paras pra-perang $65–$70, menunjukkan bahawa penstabilan pasaran masih dalam proses.
  • Peralihan Perolehan Strategik: Pengilang penapis India telah meningkatkan pergantungan mereka secara ketara kepada Brent dated (daripada ~21% kepada ~61%) untuk melindungi diri daripada gangguan bekalan Asia Barat.
  • Turun Naik yang Berterusan: Penganalisis menjangkakan ayunan harga yang berterusan antara $65 dan $100, didorong oleh penyusutan inventori global dan pemulihan aliran perdagangan yang perlahan.