Harga Minyak Mentah Turun di Bawah $75, Namun Kestabilan Masih Sukar Dicapai

Harga minyak mentah global baru-baru ini telah turun di bawah paras $75 setongoli susulan pembukaan semula Selat Hormuz. Walaupun ini memberikan sedikit kelegaan kepada pasaran tenaga, pakar memberi amaran bahawa harga berkemungkinan besar tidak akan kembali ke tahap sebelum konflik iaitu $65–$70 setongoli dalam masa terdekat.

Landskap Semasa: Brent lwn Bakul Minyak India

Berdasarkan dagangan baru-baru ini, minyak mentah Brent sedang berada di sekitar $73.4 setongoli. Menariknya, bakul minyak India—campuran strategik antara Brent dated gred manis serta purata minyak mentah Oman dan Dubai gred masam—diletakkan pada harga $74.34 setongoli. Walaupun angka ini menunjukkan penurunan ketara berbanding turun naik melampau yang dilihat semasa konflik AS-Iran yang tercetus pada 28 Februari, ia masih lebih tinggi daripada julat $65–$70 yang dilihat sebelum ketegangan berlaku.

Perbezaan harga ini sebahagian besarnya disebabkan oleh peralihan drastik dalam rantaian bekalan. Semasa kemuncak konflik, minyak mentah Brent melonjak kepada hampir $114 setongoli, manakala bakul minyak India melambung tinggi ke $150. Lonjakan ini didorong oleh gabungan kenaikan harga minyak mentah Asia Barat, tindakan penapis minyak India membuat pembelian spot yang mahal dengan premium tinggi, serta peningkatan besar dalam kos pengangkutan dan insurans.

Peralihan Strategik dalam Perolehan Minyak Mentah India

Salah satu faktor paling kritikal yang mengekalkan harga bakul minyak India pada tahap tinggi adalah peralihan dalam komposisinya. Bagi mengurangkan risiko yang disebabkan oleh gangguan bekalan Asia Barat, penapis minyak India telah mempelbagaikan sumber perolehan mereka secara agresif.

Antara 2025-26 dan Februari, bakul India sangat berat ke arah minyak mentah masam, yang terdiri daripada 78.71% purata minyak mentah Oman dan Dubai dan hanya 21.21% Brent dated. Walau bagaimanapun, pada bulan Mac, komposisi ini mengalami peralihan besar: Brent dated meningkat kepada 61.02%, manakala minyak mentah masam turun kepada 38.98%. Kepelbagaian ini, walaupun perlu untuk keselamatan tenaga, secara asasnya mengubah dinamik harga bakul domestik berbanding penanda aras global.

Prospek Masa Depan: Turun Naik dan Risiko Inventori

Walaupun Selat Hormuz telah dibuka semula, penganalisis mencadangkan bahawa pemulihan penuh dalam pengeluaran global dan aliran perdagangan tidak akan berlaku dalam masa terdekat. S&P Global Energy menyatakan bahawa inventori minyak global dijangka menurun sepanjang Jun dan Julai, satu faktor yang boleh mencetuskan semula tekanan kenaikan harga.

Pakar pasaran sedang bersiap sedia untuk turun naik yang berterusan. Jim Burkhard daripada S&P Global Energy mencadangkan bahawa walaupun Brent kini berada di sekitar $76, ia boleh bergerak ke arah julat $80–$90, dengan potensi ayunan luas antara $65 dan $100 bergantung kepada perkembangan geopolitik. Sementara itu, JP Morgan mengambil pandangan yang sedikit lebih sederhana, dengan menurunkan unjuran harga Brent kepada purata $86 setongoli untuk suku ketiga tahun 2026 dan $80 untuk suku keempat.

Ringkasan Utama

• Perbezaan Harga: Walaupun Brent berada berhampiran $73.4, bakul minyak India adalah sedikit lebih tinggi pada $74.34 disebabkan oleh perubahan dalam campuran minyak mentah dan strategi perolehan.
• Peralihan Komposisi: Penapis minyak India telah beralih daripada kebergantungan 78.71% minyak mentah masam kepada campuran berasaskan majoriti Brent (61.02%) untuk memastikan keselamatan bekalan.
• Turun Naik Berterusan: Penurunan inventori global sehingga pertengahan tahun dan ketegangan geopolitik yang berterusan bermakna harga boleh berayun secara ketara antara $65 dan $100.