Harga Minyak Mentah Turun di Bawah $75, Namun Kestabilan Masih Sukar Dicapai

Harga minyak mentah global telah mengalami tempoh penyejukan yang ketara, dengan minyak mentah Brent didagangkan berhampiran $73.4 setong susulan pembukaan semula Selat Hormuz. Walau bagaimanapun, meskipun terdapat penurunan baru-baru ini, penganalisis pasaran memberi amaran bahawa harga minyak berkemungkinan besar tidak akan kembali ke tahap sebelum konflik iaitu $65–$70 setong dalam masa terdekat.

Peralihan dalam Komposisi Bakul Minyak Mentah India

Bakul minyak India, satu metrik kritikal bagi ekonomi domestik, kini berharga $74.34 setong. Ini adalah perbezaan ketara berbanding turun naik melampau yang disaksikan semasa konflik AS-Iran yang meletus pada 28 Februari. Pada kemuncak ketegangan, bakul India melonjak ke paras mengejutkan $150 setong, didorong oleh kenaikan mendadak harga minyak mentah Asia Barat, premium pembelian spot yang tinggi, serta peningkatan kos pengangkutan dan insurans.

Faktor utama dalam penstabilan harga semasa adalah peralihan strategik dalam sumber bekalan oleh penapis minyak India. Antara 2025-26 dan Februari, bakul minyak mentah India sangat tertumpu kepada minyak mentah masam (purata Oman dan Dubai) pada kadar 78.71%, dengan Brent dated hanya merangkumi 21.21%. Walau bagaimanapun, apabila bekalan Asia Barat menghadapi gangguan pada bulan Mac, penapis minyak telah mempelbagaikan portfolio mereka. Peralihan ini menyaksikan komponen Brent melonjak kepada 61.02%, manakala minyak mentah masam turun kepada 38.98%, yang secara fundamental mengubah dinamik harga bakul tersebut.

Turun Naik Pasaran dan Tekanan Inventori

Walaupun pembukaan semula Selat Hormuz telah memberikan kelegaan sementara, S&P Global Energy mencadangkan bahawa pemulihan penuh dalam pengeluaran dan aliran perdagangan global akan menjadi proses yang perlahan. Pasaran menghadapi ketidakseimbangan bekalan-permintaan yang membimbangkan, memandangkan inventori minyak global dijangka akan terus menurun sehingga Jun dan Julai. Penguncupan stok ini dijangka akan memberi tekanan kenaikan semula terhadap harga.

Jim Burkhard, ketua penyelidikan di S&P Global Energy, menyatakan bahawa turun naik yang melampau dijangka akan berterusan. Beliau mencadangkan bahawa walaupun Brent kini berada sekitar $76, ia boleh turun naik antara $65 dan $100 bergantung kepada perkembangan geopolitik. Beliau secara khusus menekankan potensi Brent untuk bergerak ke arah julat $80–$90.

Prospek Harga Masa Depan daripada Penganalisis Global

Institusi kewangan sedang menyelaraskan semula jangkaan mereka untuk suku tahun akan datang. JP Morgan baru-baru ini telah menurunkan prospek purata harga Brent, dengan unjuran bahawa Brent akan mencatatkan purata $86 setong pada suku ketiga tahun 2026 dan stabil pada $80 setong pada suku keempat.

Bagi perniagaan dan penggubal dasar India, ini bermakna walaupun era minyak $150 mungkin telah berlalu, era minyak "murah" $65 masih belum dapat dicapai buat masa ini. Interaksi antara kestabilan geopolitik di Asia Barat dan tahap inventori global akan kekal menjadi pemacu utama kos tenaga dalam bulan-bulan mendatang.

Ringkasan Utama

• Sumber Strategik: Penapis minyak India telah meningkatkan campuran minyak mentah Brent mereka secara ketara daripada 21.21% kepada 61.02% untuk mengurangkan risiko yang berkaitan dengan gangguan bekalan Asia Barat.
• Kebimbangan Inventori: Penurunan inventori minyak global sehingga Jun dan Julai dijangka akan mewujudkan tekanan harga ke atas, yang menghalang kepulangan ke tahap sebelum perang.
• Unjuran Turun Naik: Penganalisis menjangkakan Brent akan kekal tidak menentu, dengan potensi turun naik harga dalam julat $65 hingga $100 setong bergantung kepada peralihan geopolitik.