原油价格跌破 75 美元，但稳定性仍难以实现
全球原油价格经历了显著的降温期，在霍尔木兹海峡重新开放后，布伦特原油交易价格接近每桶 73.4 美元。然而，尽管近期价格有所下跌，市场分析师警告称，油价在短期内不太可能回到冲突前每桶 65–70 美元的水平。
印度原油篮子成分的变化
印度原油篮子是衡量其国内经济的关键指标，目前价格为每桶 74.34 美元。这与 2 月 28 日爆发的美伊冲突期间所经历的剧烈波动形成了鲜明对比。在紧张局势最严重时，受西亚原油价格飙升、高额现货采购溢价以及货运和保险成本增加的推动，印度原油篮子价格一度飙升至惊人的每桶 150 美元。
当前价格趋于稳定的一个关键因素是印度炼油商采购策略的转变。在 2025-26 年度至 2 月期间，印度原油篮子中高硫原油（阿曼和迪拜原油平均值）的比重高达 78.71%，而布伦特原油仅占 21.21%。然而，随着 3 月份西亚供应面临中断，炼油商开始实现供应组合多元化。这一转变使得布伦特原油的比重跃升至 61.02%，而高硫原油则降至 38.98%，从根本上改变了原油篮子的价格动态。
市场波动与库存压力
虽然霍尔木兹海峡的重新开放提供了暂时缓解，但标普全球能源 (S&P Global Energy) 表示，全球生产和贸易流的全面恢复将是一个缓慢的过程。由于预计全球石油库存将在 6 月和 7 月持续下降，市场面临着迫在眉睫的供需失衡。库存的收缩预计将重新对价格施加上涨压力。
标普全球能源 (S&P Global Energy) 研究主管 Jim Burkhard 指出，预计极端波动仍将持续。他表示，虽然布伦特原油目前维持在 76 美元左右，但根据地缘政治局势的发展，其价格可能会在 65 美元至 100 美元之间波动。他特别强调了布伦特原油向 80–90 美元区间移动的可能性。
全球分析师对未来价格的展望
金融机构正在重新调整对未来几个季度的预期。摩根大通 (JP Morgan) 近期下调了其布伦特原油平均价格预期，预计 2026 年第三季度布伦特原油平均价格为每桶 86 美元，第四季度将稳定在每桶 80 美元。
对于印度企业和政策制定者而言，这意味着虽然 150 美元油价的时代可能已经退去，但 65 美元“廉价”油的时代目前仍遥不可及。西亚地缘政治稳定与全球库存水平之间的相互作用，将继续成为未来几个月能源成本的主要驱动因素。
核心要点
- 战略采购： 印度炼油商已将布伦特原油的配比从 21.21% 大幅提高至 61.02%，以减轻与西亚供应中断相关的风险。
- 库存担忧： 预计 6 月和 7 月全球石油库存的下降将产生价格上涨压力，阻碍价格回落至战前水平。
- 预期波动： 分析师预计布伦特原油将保持波动，根据地缘政治的变化，价格波动范围可能在每桶 65 美元至 100 美元之间。