Harga Minyak Mentah Turun di Bawah $75, Namun Stabilitas Masih Sulit Dicapai

Harga minyak mentah global telah mengalami periode pendinginan yang signifikan, dengan minyak mentah Brent diperdagangkan di dekat $73,4 per barel menyusul pembukaan kembali Selat Hormuz. Namun, meskipun terjadi penurunan baru-baru ini, para analis pasar memperingatkan bahwa harga minyak kemungkinan besar tidak akan kembali ke level sebelum konflik sebesar $65–$70 per barel dalam waktu dekat.

Pergeseran Komposisi Keranjang Minyak Mentah India

Keranjang minyak India, sebuah metrik kritis bagi ekonomi domestik, saat ini dihargai sebesar $74,34 per barel. Hal ini sangat kontras dengan volatilitas ekstrem yang disaksikan selama konflik AS-Iran yang meletus pada 28 Februari. Pada puncak ketegangan, keranjang India melonjak hingga angka yang mengejutkan yaitu $150 per barel, didorong oleh harga minyak mentah Asia Barat yang meroket, premi pembelian spot yang tinggi, serta peningkatan biaya pengiriman dan asuransi.

Faktor kunci dalam stabilisasi harga saat ini adalah pergeseran strategis dalam pengadaan oleh kilang-kilang India. Antara 2025-26 dan Februari, keranjang minyak mentah India sangat didominasi oleh minyak mentah asam (sour crude) (rata-rata Oman dan Dubai) sebesar 78,71%, dengan Brent dated hanya menyumbang 21,21%. Namun, saat pasokan Asia Barat menghadapi gangguan pada bulan Maret, para pengolah mendiversifikasi portofolio mereka. Pergeseran ini menyebabkan komponen Brent melonjak menjadi 61,02%, sementara minyak mentah asam turun menjadi 38,98%, yang secara mendasar mengubah dinamika harga keranjang tersebut.

Volatilitas Pasar dan Tekanan Inventaris

Meskipun pembukaan kembali Selat Hormuz telah memberikan kelegaan sementara, S&P Global Energy menunjukkan bahwa pemulihan penuh dalam produksi global dan arus perdagangan akan menjadi proses yang lambat. Pasar menghadapi ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang membayangi, karena inventaris minyak global diproyeksikan akan terus menurun hingga Juni dan Juli. Kontraksi stok ini diperkirakan akan memberikan tekanan kenaikan baru pada harga.

Jim Burkhard, kepala riset di S&P Global Energy, mencatat bahwa volatilitas ekstrem diperkirakan akan terus berlanjut. Ia menyarankan bahwa meskipun Brent saat ini berada di sekitar $76, harganya dapat berfluktuasi antara $65 dan $100 tergantung pada perkembangan geopolitik. Ia secara khusus menyoroti potensi Brent untuk bergerak menuju kisaran $80–$90.

Proyeksi Harga Masa Depan dari Analis Global

Lembaga keuangan sedang mengalibrasi ulang ekspektasi mereka untuk kuartal-kuartal mendatang. JP Morgan baru-baru ini menurunkan proyeksi harga rata-rata Brent, memprediksi bahwa Brent akan rata-rata mencapai $86 per barel pada kuartal ketiga tahun 2026 dan menetap di angka $80 per barel pada kuartal keempat.

Bagi pelaku bisnis dan pembuat kebijakan di India, ini berarti meskipun era minyak $150 mungkin telah mereda, era minyak "murah" seharga $65 masih belum dapat dijangkau untuk saat ini. Interaksi antara stabilitas geopolitik di Asia Barat dan tingkat inventaris global akan tetap menjadi penggerak utama biaya energi dalam beberapa bulan mendatang.

Poin-Poin Penting

• Pengadaan Strategis: Kilang-kilang India telah meningkatkan campuran minyak mentah Brent secara signifikan dari 21,21% menjadi 61,02% untuk memitigasi risiko yang terkait dengan gangguan pasokan Asia Barat.
• Kekhawatiran Inventaris: Penurunan inventaris minyak global hingga Juni dan Juli diperkirakan akan menciptakan tekanan harga ke atas, yang mencegah kembalinya harga ke level sebelum perang.
• Proyeksi Volatilitas: Analis memperkirakan Brent akan tetap volatil, dengan potensi fluktuasi harga berkisar antara $65 hingga $100 per barel tergantung pada pergeseran geopolitik.