Ham Petrol Fiyatları 75 Doların Altına Geriledi, Ancak İstikrar Hâlâ Uzak
Küresel ham petrol fiyatları, Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasının ardından Brent petrolün varil başına 73,4 dolar seviyelerinde işlem görmesiyle birlikte önemli bir soğuma döneminden geçti. Ancak, bu son düşüşe rağmen piyasa analistleri, petrol fiyatlarının yakın gelecekte çatışma öncesi 65–70 dolarlık seviyelere dönmesinin pek olası olmadığını belirtiyor.
Hindistan Ham Petrol Sepeti Kompozisyonundaki Değişim
Yerel ekonomi için kritik bir gösterge olan Hindistan petrol sepeti şu anda varil başına 74,34 dolar olarak fiyatlanıyor. Bu durum, 28 Şubat'ta patlak veren ABD-İran çatışması sırasında tanık olunan aşırı oynaklıkla tam bir tezat oluşturuyor. Gerilimin zirve yaptığı dönemde Hindistan sepeti; Batı Asya ham petrol fiyatlarındaki fırlama, yüksek spot alım primleri ile artan navlun ve sigorta maliyetlerinin etkisiyle varil başına şaşırtıcı bir şekilde 150 dolara yükselmişti.
Mevcut fiyat istikrarındaki temel faktörlerden biri, Hindistanlı rafinerilerin tedarik stratejilerindeki değişimdir. 2025-26 ve Şubat dönemleri arasında Hindistan ham petrol sepeti, %78,71 ile ağırlıklı olarak ekşi (sour) ham petrole (Umman ve Dubai ortalaması) dayanırken, vadeli Brent sadece %21,21'lik bir paya sahipti. Ancak, Mart ayında Batı Asya arzının kesintilerle karşılaşmasıyla rafineriler portföylerini çeşitlendirdi. Bu değişimle birlikte Brent bileşeni %61,02'ye yükselirken, ekşi ham petrol %38,98'e gerileyerek sepetin fiyat dinamiklerini temelden değiştirdi.
Piyasa Oynaklığı ve Stok Baskıları
Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması geçici bir rahatlama sağlasa da S&P Global Energy, küresel üretim ve ticaret akışlarındaki tam toparlanmanın yavaş bir süreç olacağını öngörüyor. Küresel petrol stoklarının Haziran ve Temmuz aylarında da düşmeye devam edeceği tahmin edildiğinden, piyasa yaklaşan bir arz-talep dengesizliği ile karşı karşıya. Stoklardaki bu daralmanın fiyatlar üzerinde yeniden yukarı yönlü bir baskı oluşturması bekleniyor.
S&P Global Energy araştırma birimi başkanı Jim Burkhard, aşırı oynaklığın devam etmesinin beklendiğini belirtti. Brent'in şu anda 76 dolar civarında seyretmesine rağmen, jeopolitik gelişmelere bağlı olarak 65 ile 100 dolar arasında dalgalanabileceğini ifade etti. Burkhard, özellikle Brent'in 80–90 dolar aralığına doğru hareket etme potansiyeline dikkat çekti.
Küresel Analistlerden Geleceğe Dönük Fiyat Öngörüleri
Finansal kuruluşlar önümüzdeki çeyrekler için beklentilerini yeniden düzenliyor. JP Morgan, yakın zamanda Brent petrolün ortalama fiyat öngörüsünü düşürerek, Brent'in 2026'nın üçüncü çeyreğinde varil başına ortalama 86 dolar olacağını ve dördüncü çeyrekte 80 dolara oturacağını tahmin etti.
Hindistanlı işletmeler ve politika yapıcılar için bu durum, 150 dolarlık petrol döneminin geride kalmış olabileceği ancak "ucuz" 65 dolarlık petrol döneminin şimdilik ulaşılamaz olduğu anlamına geliyor. Batı Asya'daki jeopolitik istikrar ile küresel stok seviyeleri arasındaki etkileşim, önümüzdeki aylarda enerji maliyetlerinin temel belirleyicisi olmaya devam edecek.
Önemli Çıkarımlar
- Stratejik Tedarik: Hindistanlı rafineriler, Batı Asya arz kesintileriyle ilgili riskleri azaltmak için Brent ham petrol karışımlarını %21,21'den %61,02'ye önemli ölçüde artırdı.
- Stok Endişeleri: Haziran ve Temmuz aylarında küresel petrol stoklarının azalmasının, fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturarak savaş öncesi seviyelere dönüşü engelleyeceği bekleniyor.
- Öngörülen Oynaklık: Analistler, jeopolitik değişimlere bağlı olarak Brent'in varil başına 65 ile 100 dolar arasında olası fiyat dalgalanmalarıyla oynak kalmasını bekliyor.