Los precios del crudo caen por debajo de los 75 $, pero la estabilidad sigue siendo esquiva
Los precios mundiales del petróleo crudo han experimentado un periodo de enfriamiento significativo, con el crudo Brent cotizando cerca de los 73,4 $ por barril tras la reapertura del Estrecho de Ormuz. Sin embargo, a pesar de este reciente descenso, los analistas de mercado advierten que es poco probable que los precios del petróleo vuelvan a sus niveles previos al conflicto de entre 65 y 70 $ por barril en el futuro inmediato.
El cambio en la composición de la cesta de crudo de la India
La cesta de petróleo de la India, una métrica crítica para la economía nacional, tiene actualmente un precio de 74,34 $ por barril. Esto contrasta fuertemente con la extrema volatilidad presenciada durante el conflicto entre EE. UU. e Irán que estalló el 28 de febrero. En el punto álgido de la tensión, la cesta india se disparó hasta unos asombrosos 150 $ por barril, impulsada por el aumento vertiginoso de los precios del crudo de Asia Occidental, las altas primas de compra al contado y el incremento de los costes de flete y seguros.
Un factor clave en la actual estabilización de los precios es el cambio estratégico en el abastecimiento por parte de las refinerías indias. Entre 2025-26 y febrero, la cesta de crudo de la India estaba fuertemente inclinada hacia el crudo agrio (promedio de Omán y Dubái) con un 78,71 %, mientras que el Brent representaba solo el 21,21 %. Sin embargo, a medida que los suministros de Asia Occidental sufrieron interrupciones en marzo, las refinerías diversificaron sus carteras. Este cambio hizo que el componente Brent saltara al 61,02 %, mientras que el crudo agrio cayó al 38,98 %, alterando fundamentalmente la dinámica de precios de la cesta.
Volatilidad del mercado y presiones sobre las existencias
Si bien la reapertura del Estrecho de Ormuz ha proporcionado un alivio temporal, S&P Global Energy sugiere que la recuperación total de la producción mundial y de los flujos comerciales será un proceso lento. El mercado se enfrenta a un inminente desequilibrio entre la oferta y la demanda, ya que se proyecta que las existencias mundiales de petróleo sigan disminuyendo durante junio y julio. Se espera que esta contracción de las reservas ejerza una renovada presión al alza sobre los precios.
Jim Burkhard, jefe de investigación de S&P Global Energy, señaló que se espera que la volatilidad extrema persista. Sugirió que, aunque el Brent se sitúa actualmente en torno a los 76 $, podría oscilar entre los 65 $ y los 100 $ dependiendo de los acontecimientos geopolíticos. Destacó específicamente el potencial de que el Brent se desplace hacia el rango de los 80-90 $.
Perspectivas de precios futuros de analistas globales
Las instituciones financieras están recalibrando sus expectativas para los próximos trimestres. JP Morgan ha rebajado recientemente su previsión del precio medio del Brent, proyectando que el Brent promediará los 86 $ por barril en el tercer trimestre de 2026 y se estabilizará en los 80 $ por barril en el cuarto trimestre.
Para las empresas y los responsables políticos de la India, esto significa que, si bien la era del petróleo a 150 $ puede haber retrocedido, la era del petróleo "barato" a 65 $ sigue fuera de su alcance por ahora. La interacción entre la estabilidad geopolítica en Asia Occidental y los niveles de existencias mundiales seguirá siendo el principal motor de los costes energéticos en los próximos meses.
Conclusiones clave
- Abastecimiento estratégico: Las refinerías indias han aumentado significativamente su mezcla de crudo Brent del 21,21 % al 61,02 % para mitigar los riesgos asociados con las interrupciones del suministro en Asia Occidental.
- Preocupación por las existencias: Se espera que la disminución de las existencias mundiales de petróleo durante junio y julio cree una presión al alza en los precios, impidiendo el regreso a los niveles anteriores a la guerra.
- Volatilidad proyectada: Los analistas esperan que el Brent siga siendo volátil, con posibles oscilaciones de precios que oscilen entre los 65 $ y los 100 $ por barril, dependiendo de los cambios geopolíticos.