ક્રૂડના ભાવ $75 થી નીચે પડ્યા, પરંતુ સ્થિરતા હજુ પણ દૂર છે

હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગ (Strait of Hormuz) ફરીથી ખુલ્યા પછી, વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જેમાં બ્રેન્ટ ક્રૂડ (Brent crude) પ્રતિ બેરલ $73.4 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે. જોકે, આ તાજેતરના ઘટાડા છતાં, બજારના વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે આગામી સમયમાં તેલના ભાવ સંઘર્ષ પૂર્વેના $65–$70 પ્રતિ બેરલના સ્તરે પાછા આવવાની શક્યતા ઓછી છે.

ભારતીય ક્રૂડ બાસ્કેટની રચનામાં ફેરફાર

સ્થાનિક અર્થતંત્ર માટે એક મહત્વપૂર્ણ માપદંડ એવા ભારતીય ઓઈલ બાસ્કેટની હાલની કિંમત પ્રતિ બેરલ $74.34 છે. આ 28 ફેબ્રુઆરીના રોજ શરૂ થયેલા યુએસ-ઈરાન સંઘર્ષ દરમિયાન જોવા મળેલી ભારે અસ્થિરતાથી તદ્દન વિપરીત છે. તણાવના ઉચ્ચતમ સ્તરે, પશ્ચિમ એશિયાના ક્રૂડના વધતા ભાવ, ઊંચા સ્પોટ પર્ચેઝ પ્રીમિયમ અને વધતા માલસામાનના ભાડા (freight) તથા વીમા ખર્ચને કારણે ભારતીય બાસ્કેટ પ્રતિ બેરલ $150 ના આશ્ચર્યજનક સ્તરે પહોંચી ગયું હતું.

વર્તમાન ભાવ સ્થિરતામાં એક મુખ્ય પરિબળ ભારતીય રિફાઇનરો દ્વારા સોર્સિંગમાં કરવામાં આવેલ વ્યૂહાત્મક ફેરફાર છે. 2025-26 અને ફેબ્રુઆરી વચ્ચે, ભારતીય ક્રૂડ બાસ્કેટમાં સૌર ક્રૂડ (Oman અને Dubai સરેરાશ) નું પ્રમાણ 78.71% જેટલું વધારે હતું, જ્યારે બ્રેન્ટ ડેટેડ (Brent dated) માત્ર 21.21% હતું. જોકે, માર્ચમાં પશ્ચિમ એશિયાના પુરવઠામાં અવરોધ આવતા, રિફાઇનરોએ તેમના પોર્ટફોલિયોમાં વિવિધતા લાવી. આ ફેરફારને કારણે બ્રેન્ટનો હિસ્સો વધીને 61.02% થયો, જ્યારે સૌર ક્રૂડ ઘટીને 38.98% થઈ ગયું, જેનાથી બાસ્કેટની ભાવ ગતિશીલતામાં મૂળભૂત ફેરફાર આવ્યો છે.

બજારની અસ્થિરતા અને ઇન્વેન્ટરીનું દબાણ

જોકે હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગના પુનઃખુલવાથી કામચલાઉ રાહત મળી છે, તેમ છતાં S&P Global Energy સૂચવે છે કે વૈશ્વિક ઉત્પાદન અને વ્યાપાર પ્રવાહોમાં સંપૂર્ણ સુધારો એ એક ધીમી પ્રક્રિયા હશે. બજારમાં પુરવઠા અને માંગ વચ્ચે અસંતુલન સર્જાવાની શક્યતા છે, કારણ કે જૂન અને જુલાઈ દરમિયાન વૈશ્વિક ઓઈલ ઇન્વેન્ટરીમાં સતત ઘટાડો થવાનો અંદાજ છે. સ્ટોકમાં આ ઘટાડાને કારણે ભાવ પર ફરીથી વધારાનું દબાણ આવવાની અપેક્ષા છે.

S&P Global Energy ના રિસર્ચ હેડ જિમ બર્કહાર્ડે નોંધ્યું હતું કે ભારે અસ્થિરતા ચાલુ રહેવાની શક્યતા છે. તેમણે સૂચવ્યું હતું કે જોકે બ્રેન્ટ હાલમાં $76 ની આસપાસ છે, પરંતુ ભૌગોલિક રાજકીય વિકાસના આધારે તે $65 અને $100 ની વચ્ચે વધઘટ કરી શકે છે. તેમણે ખાસ કરીને બ્રેન્ટના ભાવ $80–$90 ની રેન્જ તરફ જવાની શક્યતા પર ભાર મૂક્યો હતો.

વૈશ્વિક વિશ્લેષકોના ભાવના ભાવિ દૃષ્ટિકોણ

નાણાકીય સંસ્થાઓ આગામી ત્રિમાસિક ગાળા માટે તેમની અપેક્ષાઓમાં ફેરફાર કરી રહી છે. JP Morgan એ તાજેતરમાં બ્રેન્ટના સરેરાશ ભાવના અંદાજમાં ઘટાડો કર્યો છે, જેમાં અનુમાન લગાવવામાં આવ્યું છે કે 2026 ના ત્રીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં બ્રેન્ટ સરેરાશ $86 પ્રતિ બેરલ રહેશે અને ચોથા ત્રિમાસિક ગાળામાં $80 પ્રતિ બેરલ પર સ્થિર થશે.

ભારતીય વ્યવસાયો અને નીતિ નિર્ધારકો માટે, આનો અર્થ એ છે કે જોકે $150 ના તેલનો યુગ પાછળ હટી ગયો હોઈ શકે છે, પરંતુ "સસ્તું" $65 ના તેલનો યુગ હાલમાં પહોંચ બહાર છે. પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક રાજકીય સ્થિરતા અને વૈશ્વિક ઇન્વેન્ટરી સ્તર વચ્ચેનો સંબંધ આગામી મહિનાઓમાં ઉર્જા ખર્ચના મુખ્ય પરિબળ તરીકે રહેશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• વ્યૂહાત્મક સોર્સિંગ: પશ્ચિમ એશિયાના પુરવઠામાં અવરોધ સાથે જોડાયેલા જોખમોને ઘટાડવા માટે ભારતીય રિફાઇનરોએ તેમના બ્રેન્ટ ક્રૂડ મિશ્રણને 21.21% થી વધારીને 61.02% કર્યું છે.
• ઇન્વેન્ટરીની ચિંતા: જૂન અને જુલાઈ દરમિયાન વૈશ્વિક ઓઈલ ઇન્વેન્ટરીમાં થતો ઘટાડો ભાવમાં વધારો કરી શકે છે, જે તેને યુદ્ધ પૂર્વેના સ્તરે પાછા ફરતા અટકાવશે.
• અંદાજિત અસ્થિરતા: વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે બ્રેન્ટ અસ્થિર રહેશે, જેમાં ભૌગોલિક રાજકીય ફેરફારોના આધારે ભાવમાં $65 થી $100 પ્રતિ બેરલ સુધીની વધઘટ થઈ શકે છે.