Ceny ropy spadają poniżej 75 USD, ale stabilizacja pozostaje nieuchwytna

Globalne ceny ropy naftowej przeszły okres znaczącego ochłodzenia, a ropa typu Brent jest notowana w okolicach 73,4 USD za baryłkę po ponownym otwarciu cieśniny Ormuz. Jednak mimo tego niedawnego spadku, analitycy rynkowi ostrzegają, że w najbliższej przyszłości ceny ropy raczej nie powrócą do poziomu 65–70 USD za baryłkę, który obowiązywał przed konfliktem.

Zmiana w składzie indyjskiego koszyka ropy

Indyjski koszyk ropy, będący kluczowym wskaźnikiem dla gospodarki krajowej, jest obecnie wyceniany na 74,34 USD za baryłkę. Stanowi to wyraźny kontrast w porównaniu do ekstremalnej zmienności obserwowanej podczas konfliktu USA-Iran, który wybuchł 28 lutego. W szczytowym momencie napięcia indyjski koszyk wzrósł do oszałamiających 150 USD za baryłkę, co było napędzane gwałtownie rosnącymi cenami ropy z Bliskiego Wschodu, wysokimi premiami za zakupy spotowe oraz zwiększonymi kosztami frachtu i ubezpieczeń.

Kluczowym czynnikiem wpływającym na obecną stabilizację cen jest strategiczna zmiana w sposobie pozyskiwania surowca przez indyjskie rafinerie. W okresie od 2025-26 do lutego indyjski koszyk ropy był w dużej mierze oparty na ropie kwaśnej (średnia dla Oman i Dubai) na poziomie 78,71%, podczas gdy ropa Brent stanowiła tylko 21,21%. Jednak w marcu, gdy dostawy z Bliskiego Wschodu zostały zakłócone, rafinerie zdywersyfikowały swoje portfele. W wyniku tej zmiany udział komponentu Brent wzrósł do 61,02%, podczas gdy udział ropy kwaśnej spadł do 38,98%, co fundamentalnie zmieniło dynamikę cenową koszyka.

Zmienność rynku i presja na zapasy

Choć ponowne otwarcie cieśniny Ormuz przyniosło chwilową ulgę, S&P Global Energy sugeruje, że pełna regeneracja globalnej produkcji i przepływów handlowych będzie procesem powolnym. Rynek stoi przed nadchodzącą nierównowagą między podażą a popytem, ponieważ przewiduje się, że globalne zapasy ropy będą nadal spadać w czerwcu i lipcu. Oczekuje się, że to kurczenie się zapasów wywrze ponowną presję wzrostową na ceny.

Jim Burkhard, szef działu badań w S&P Global Energy, zauważył, że ekstremalna zmienność ma szansę utrzymać się w przyszłości. Zasugerował, że choć Brent oscyluje obecnie w granicach 76 USD, może ona wahać się między 65 a 100 USD w zależności od rozwoju sytuacji geopolitycznej. Wskazał szczególnie na możliwość przesunięcia się cen Brent w stronę przedziału 80–90 USD.

Przyszłe prognozy cenowe globalnych analityków

Instytucje finansowe rekalibrują swoje oczekiwania na nadchodzące kwartały. JP Morgan obniżył niedawno prognozę średniej ceny ropy Brent, przewidując, że w trzecim kwartale 2026 roku średnia cena Brent wyniesie 86 USD za baryłkę, a w czwartym kwartale ustabilizuje się na poziomie 80 USD za baryłkę.

Dla indyjskich przedsiębiorstw i decydentów oznacza to, że choć era ropy po 150 USD może już minąć, era „taniej” ropy po 65 USD pozostaje na razie poza zasięgiem. Interakcja między stabilnością geopolityczną na Bliskim Wschodzie a globalnymi poziomami zapasów pozostanie głównym czynnikiem kształtującym koszty energii w nadchodzących miesiącach.

Kluczowe wnioski

• Strategiczne pozyskiwanie: Indyjskie rafinerie znacząco zwiększyły udział ropy Brent w swoim miksie z 21,21% do 61,02%, aby złagodzić ryzyka związane z zakłóceniami dostaw z Bliskiego Wschodu.
• Obawy dotyczące zapasów: Przewiduje się, że spadające globalne zapasy ropy w czerwcu i lipcu wywołają presję wzrostową na ceny, uniemożliwiając powrót do poziomów sprzed wojny.
• Prognozowana zmienność: Analitycy spodziewają się, że ropa Brent pozostanie zmienna, a potencjalne wahania cen mogą wynosić od 65 do 100 USD za baryłkę, w zależności od zmian geopolitycznych.