ราคาน้ำมันดิบดิ่งต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ แต่ความมั่นคงยังคงเป็นเรื่องยากที่จะเกิดขึ้น

ราคาน้ำมันดิบทั่วโลกเข้าสู่ช่วงชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยน้ำมันดิบ Brent มีการซื้อขายอยู่ที่ระดับใกล้ 73.4 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ภายหลังการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการปรับตัวลดลงในช่วงนี้ แต่นักวิเคราะห์ตลาดเตือนว่า ราคาน้ำมันไม่น่าจะกลับไปสู่ระดับ 65–70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเหมือนช่วงก่อนเกิดความขัดแย้งได้ในอนาคตอันใกล้นี้

การเปลี่ยนแปลงส่วนประกอบของตะกร้าน้ำมันดิบของอินเดีย

ตะกร้าน้ำมันของอินเดีย ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดที่สำคัญต่อเศรษฐกิจภายในประเทศ ปัจจุบันมีราคาอยู่ที่ 74.34 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับความผันผวนอย่างรุนแรงที่เกิดขึ้นในช่วงความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ โดยในช่วงที่ความตึงเครียดพุ่งสูงสุด ตะกร้าน้ำมันของอินเดียได้ดีดตัวขึ้นไปถึง 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นผลมาจากราคาน้ำมันดิบในเอเชียตะวันตกที่พุ่งสูงขึ้น ค่าพรีเมียมในการซื้อขายแบบ Spot ที่สูง รวมถึงค่าระวางเรือและค่าประกันภัยที่เพิ่มขึ้น

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคามีความเสถียรในปัจจุบันคือการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การจัดหาแหล่งน้ำมันโดยโรงกลั่นของอินเดีย ในช่วงระหว่างปี 2025-26 จนถึงเดือนกุมภาพันธ์ ตะกร้าน้ำมันดิบของอินเดียมีสัดส่วนของน้ำมันดิบชนิดกำมะถันสูง (Sour crude - ค่าเฉลี่ยของโอมานและดูไบ) อยู่ที่ 78.71% โดยมีน้ำมัน Brent dated เพียง 21.21% อย่างไรก็ตาม เมื่ออุปทานจากเอเชียตะวันตกเผชิญกับการหยุดชะงักในเดือนมีนาคม โรงกลั่นจึงได้กระจายพอร์ตการจัดหา โดยการเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลให้สัดส่วนของ Brent เพิ่มขึ้นเป็น 61.02% ในขณะที่น้ำมันดิบชนิดกำมะถันสูงลดลงเหลือ 38.98% ซึ่งเป็นการเปลี่ยนพลวัตด้านราคาของตะกร้าน้ำมันอย่างสิ้นเชิง

ความผันผวนของตลาดและแรงกดดันด้านปริมาณน้ำมันสำรอง

แม้ว่าการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซจะช่วยบรรเทาความตึงเครียดได้ชั่วคราว แต่ S&P Global Energy ระบุว่าการฟื้นตัวอย่างเต็มรูปแบบของกำลังการผลิตและการไหลเวียนทางการค้าทั่วโลกจะเป็นไปอย่างล่าช้า ตลาดกำลังเผชิญกับความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ที่กำลังคืบคลานเข้ามา เนื่องจากคาดการณ์ว่าปริมาณน้ำมันสำรองทั่วโลกจะลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม ซึ่งการลดลงของสต็อกน้ำมันนี้คาดว่าจะสร้างแรงกดดันให้ราคากลับมาปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง

Jim Burkhard หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ S&P Global Energy ตั้งข้อสังเกตว่าความผันผวนอย่างรุนแรงจะยังคงดำเนินต่อไป โดยเขาเสนอว่าแม้ปัจจุบัน Brent จะอยู่ที่ประมาณ 76 ดอลลาร์ แต่ราคาอาจแกว่งตัวอยู่ระหว่าง 65 ถึง 100 ดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ นอกจากนี้เขายังเน้นย้ำเป็นพิเศษถึงความเป็นไปได้ที่ Brent จะขยับขึ้นไปอยู่ในช่วง 80–90 ดอลลาร์

มุมมองราคาน้ำมันในอนาคตจากนักวิเคราะห์ทั่วโลก

สถาบันการเงินต่าง ๆ กำลังปรับเปลี่ยนการคาดการณ์สำหรับไตรมาสต่อ ๆ ไป โดยล่าสุด JP Morgan ได้ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบ Brent เฉลี่ยลง โดยคาดว่า Brent จะมีราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 86 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 และจะทรงตัวอยู่ที่ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่ 4

สำหรับภาคธุรกิจและผู้กำหนดนโยบายของอินเดีย สิ่งนี้หมายความว่าแม้จะผ่านพ้นยุคน้ำมันราคา 150 ดอลลาร์มาแล้ว แต่ยุคน้ำมัน "ราคาถูก" ที่ 65 ดอลลาร์ก็ยังคงเป็นเรื่องที่ไกลเกินเอื้อมในขณะนี้ ปฏิสัมพันธ์ระหว่างความมั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ในเอเชียตะวันตกและระดับน้ำมันสำรองทั่วโลกจะยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของต้นทุนพลังงานในเดือนต่อ ๆ ไป

สรุปประเด็นสำคัญ

• การจัดหาเชิงกลยุทธ์: โรงกลั่นของอินเดียได้เพิ่มสัดส่วนการใช้น้ำมันดิบ Brent อย่างมีนัยสำคัญจาก 21.21% เป็น 61.02% เพื่อลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการหยุดชะงักของอุปทานในเอเชียตะวันตก
• ความกังวลด้านปริมาณน้ำมันสำรอง: คาดว่าปริมาณน้ำมันสำรองทั่วโลกที่ลดลงในช่วงเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมจะสร้างแรงกดดันให้ราคาสูงขึ้น ซึ่งจะขัดขวางไม่ให้ราคากลับไปสู่ระดับก่อนเกิดสงคราม
• ความผันผวนที่คาดการณ์ไว้: นักวิเคราะห์คาดว่า Brent จะยังคงมีความผันผวน โดยราคาอาจแกว่งตัวอยู่ในช่วง 65 ถึง 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์