ราคาน้ำมันดิบดิ่งต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ แต่ความเสถียรภาพยังคงเป็นเรื่องยาก

ราคาน้ำมันดิบทั่วโลกเพิ่งปรับตัวลดลงต่ำกว่าระดับ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากมีการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง แม้ว่าสิ่งนี้จะช่วยบรรเทาความตึงเครียดในตลาดพลังงานได้บ้าง แต่ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าราคาไม่น่าจะกลับไปสู่ระดับ 65–70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเหมือนช่วงก่อนเกิดความขัดแย้งได้ในอนาคตอันใกล้นี้

สถานการณ์ปัจจุบัน: Brent เทียบกับตะกร้าน้ำมันของอินเดีย

จากการซื้อขายล่าสุด น้ำมันดิบ Brent เคลื่อนไหวอยู่แถวๆ 73.4 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ที่น่าสนใจคือ ตะกร้าน้ำมันของอินเดีย (Indian oil basket) ซึ่งเป็นการผสมผสานเชิงกลยุทธ์ระหว่างน้ำมัน Brent dated เกรดหวาน (sweet-grade) กับน้ำมันดิบเฉลี่ยจากโอมานและดูไบเกรดเปรี้ยว (sour-grade) มีราคาอยู่ที่ 74.34 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แม้ว่าตัวเลขเหล่านี้จะลดลงอย่างมากจากความผันผวนอย่างรุนแรงที่เกิดขึ้นในช่วงความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน ซึ่งปะทุขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ แต่ราคาก็ยังคงสูงกว่าช่วง 65–70 ดอลลาร์ที่เคยเห็นก่อนเกิดความตึงเครียด

ความแตกต่างของราคาเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงในห่วงโซ่อุปทาน ในช่วงที่ความขัดแย้งพุ่งสูงสุด น้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้นไปเกือบ 114 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในขณะที่ตะกร้าน้ำมันของอินเดียพุ่งสูงถึง 150 ดอลลาร์ การพุ่งขึ้นนี้ได้รับแรงหนุนจากหลายปัจจัย ทั้งราคาน้ำมันดิบในเอเชียตะวันตกที่สูงขึ้น การที่โรงกลั่นในอินเดียต้องซื้อน้ำมันแบบ Spot ในราคาแพงพร้อมค่าพรีเมียมที่สูง รวมถึงค่าขนส่งและค่าประกันภัยที่เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล

การปรับเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์ในการจัดหาน้ำมันดิบของอินเดีย

หนึ่งในปัจจัยสำคัญที่สุดที่ทำให้ราคาน้ำมันในตะกร้าของอินเดียยังคงอยู่ในระดับสูงคือการเปลี่ยนแปลงของส่วนประกอบ เพื่อลดความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทานในเอเชียตะวันตก โรงกลั่นในอินเดียจึงได้เร่งกระจายแหล่งที่มาของน้ำมันอย่างจริงจัง

ในช่วงระหว่างปี 2025-26 จนถึงเดือนกุมภาพันธ์ ตะกร้าน้ำมันของอินเดียมีสัดส่วนของน้ำมันดิบเกรดเปรี้ยวเป็นหลัก โดยประกอบด้วยน้ำมันดิบเฉลี่ยจากโอมานและดูไบถึง 78.71% และมี Brent dated เพียง 21.21% อย่างไรก็ตาม ในเดือนมีนาคม ส่วนประกอบนี้ได้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ โดย Brent dated เพิ่มขึ้นเป็น 61.02% ในขณะที่น้ำมันดิบเกรดเปรี้ยวลดลงเหลือ 38.98% การกระจายความเสี่ยงนี้แม้จะจำเป็นต่อความมั่นคงทางพลังงาน แต่ก็ได้เปลี่ยนพลวัตด้านราคาของตะกร้าน้ำมันในประเทศเมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานโลกอย่างสิ้นเชิง

แนวโน้มในอนาคต: ความผันผวนและความเสี่ยงด้านสต็อกน้ำมัน

แม้ว่าจะมีการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง แต่นักวิเคราะห์ชี้ว่าการฟื้นตัวอย่างเต็มรูปแบบของการผลิตและการไหลเวียนทางการค้าทั่วโลกยังไม่เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ S&P Global Energy ระบุว่าคาดว่าสต็อกน้ำมันทั่วโลกจะลดลงในช่วงเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจกลับมาสร้างแรงกดดันให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง

ผู้เชี่ยวชาญในตลาดกำลังเตรียมรับมือกับความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง Jim Burkhard จาก S&P Global Energy เสนอว่าแม้ปัจจุบัน Brent จะอยู่ที่ประมาณ 76 ดอลลาร์ แต่อาจขยับขึ้นไปอยู่ในช่วง 80–90 ดอลลาร์ โดยมีความเป็นไปได้ที่จะเหวี่ยงตัวอย่างกว้างระหว่าง 65 ถึง 100 ดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ในขณะเดียวกัน JP Morgan มีมุมมองที่ระมัดระวังกว่าเล็กน้อย โดยปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมัน Brent ลงมาอยู่ที่เฉลี่ย 86 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสำหรับไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 และ 80 ดอลลาร์สำหรับไตรมาสที่ 4

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความแตกต่างของราคา: ในขณะที่ Brent อยู่ที่ประมาณ 73.4 ดอลลาร์ แต่ตะกร้าน้ำมันของอินเดียมีราคาสูงกว่าเล็กน้อยที่ 74.34 ดอลลาร์ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของส่วนผสมน้ำมันดิบและกลยุทธ์การจัดหา
• การเปลี่ยนแปลงส่วนประกอบ: โรงกลั่นในอินเดียได้เปลี่ยนจากการพึ่งพาน้ำมันดิบเกรดเปรี้ยวถึง 78.71% มาเป็นส่วนผสมที่มีฐานจาก Brent เป็นหลัก (61.02%) เพื่อสร้างความมั่นใจในความมั่นคงของอุปทาน
• ความผันผวนที่ต่อเนื่อง: การลดลงของสต็อกน้ำมันทั่วโลกในช่วงกลางปีและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินอยู่ หมายความว่าราคาอาจเหวี่ยงตัวอย่างรุนแรงระหว่าง 65 ถึง 100 ดอลลาร์