कच्चे तेल की कीमतें $75 से नीचे गिरीं, लेकिन स्थिरता अभी भी दूर है

वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में महत्वपूर्ण गिरावट देखी गई है, और हॉर्मुज़ जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के फिर से खुलने के बाद ब्रेंट क्रूड (Brent crude) $73.4 प्रति बैरल के करीब कारोबार कर रहा है। हालांकि, इस हालिया गिरावट के बावजूद, बाजार विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि निकट भविष्य में तेल की कीमतों का $65–$70 प्रति बैरल के पूर्व-संघर्ष स्तर पर लौटने की संभावना कम है।

भारतीय क्रूड बास्केट की संरचना में बदलाव

भारतीय तेल बास्केट, जो घरेलू अर्थव्यवस्था के लिए एक महत्वपूर्ण मानक है, वर्तमान में $74.34 प्रति बैरल पर है। यह 28 फरवरी को शुरू हुए अमेरिका-ईरान संघर्ष के दौरान देखी गई अत्यधिक अस्थिरता के बिल्कुल विपरीत है। तनाव के चरम पर, पश्चिम एशियाई कच्चे तेल की कीमतों में भारी उछाल, उच्च स्पॉट खरीद प्रीमियम, और बढ़े हुए माल ढुलाई (freight) एवं बीमा लागतों के कारण भारतीय बास्केट $150 प्रति बैरल के चौंकाने वाले स्तर तक पहुंच गई थी।

वर्तमान मूल्य स्थिरीकरण में एक प्रमुख कारक भारतीय रिफाइनरों द्वारा सोर्सिंग (sourcing) में किया गया रणनीतिक बदलाव है। 2025-26 और फरवरी के बीच, भारतीय क्रूड बास्केट में 'सोर क्रूड' (sour crude - ओमान और दुबई का औसत) का हिस्सा 78.71% था, जबकि ब्रेंट डेटेड (Brent dated) का हिस्सा केवल 21.21% था। हालांकि, मार्च में पश्चिम एशियाई आपूर्ति में व्यवधान आने के कारण, रिफाइनरों ने अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाई। इस बदलाव के परिणामस्वरूप ब्रेंट का हिस्सा बढ़कर 61.02% हो गया, जबकि सोर क्रूड घटकर 38.98% रह गया, जिससे बास्केट की मूल्य गतिशीलता (price dynamics) मौलिक रूप से बदल गई।

बाजार की अस्थिरता और इन्वेंट्री का दबाव

हालांकि हॉर्मुज़ जलडमरूमध्य के फिर से खुलने से अस्थायी राहत मिली है, लेकिन S&P Global Energy का सुझाव है कि वैश्विक उत्पादन और व्यापार प्रवाह में पूर्ण सुधार एक धीमी प्रक्रिया होगी। बाजार को आपूर्ति-मांग के असंतुलन का सामना करना पड़ रहा है, क्योंकि जून और जुलाई तक वैश्विक तेल इन्वेंट्री में गिरावट जारी रहने का अनुमान है। स्टॉक में इस कमी से कीमतों पर फिर से ऊपर की ओर दबाव बढ़ने की उम्मीद है।

S&P Global Energy के अनुसंधान प्रमुख जिम बर्कहार्ट (Jim Burkhard) ने कहा कि अत्यधिक अस्थिरता बनी रहने की उम्मीद है। उन्होंने सुझाव दिया कि हालांकि ब्रेंट वर्तमान में $76 के आसपास है, लेकिन भू-राजनीतिक घटनाक्रमों के आधार पर यह $65 और $100 के बीच उतार-चढ़ाव कर सकता है। उन्होंने विशेष रूप से ब्रेंट के $80–$90 की सीमा की ओर बढ़ने की संभावना पर प्रकाश डाला।

वैश्विक विश्लेषकों के भविष्य के मूल्य अनुमान

वित्तीय संस्थान आने वाली तिमाहियों के लिए अपनी उम्मीदों को फिर से निर्धारित कर रहे हैं। JP Morgan ने हाल ही में अपने औसत ब्रेंट मूल्य के अनुमान को कम कर दिया है, जिसका अनुमान है कि 2026 की तीसरी तिमाही में ब्रेंट का औसत $86 प्रति बैरल रहेगा और चौथी तिमाही में यह $80 प्रति बैरल पर स्थिर होगा।

भारतीय व्यवसायों और नीति निर्माताओं के लिए इसका अर्थ यह है कि भले ही $150 वाले तेल का दौर बीत गया हो, लेकिन "सस्ते" $65 वाले तेल का दौर फिलहाल पहुंच से बाहर है। पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक स्थिरता और वैश्विक इन्वेंट्री स्तरों के बीच का तालमेल आने वाले महीनों में ऊर्जा लागत का प्राथमिक चालक बना रहेगा।

मुख्य बातें

• रणनीतिक सोर्सिंग (Strategic Sourcing): पश्चिम एशियाई आपूर्ति व्यवधानों से जुड़े जोखिमों को कम करने के लिए भारतीय रिफाइनरों ने अपने ब्रेंट क्रूड मिश्रण को 21.21% से बढ़ाकर 61.02% कर दिया है।
• इन्वेंट्री संबंधी चिंताएं: जून और जुलाई तक वैश्विक तेल इन्वेंट्री में गिरावट से कीमतों पर ऊपर की ओर दबाव बढ़ने की उम्मीद है, जिससे कीमतों का युद्ध-पूर्व स्तर पर लौटना मुश्किल होगा।
• अनुमानित अस्थिरता: विश्लेषकों को उम्मीद है कि ब्रेंट अस्थिर बना रहेगा, और भू-राजनीतिक बदलावों के आधार पर कीमतों में $65 से $100 प्रति बैरल तक का उतार-चढ़ाव हो सकता है।