ราคาน้ำมันดิบดิ่งต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ แต่ความผันผวนยังคงเป็นความเสี่ยงหลัก

ราคาน้ำมันดิบโลกปรับตัวลดลงต่ำกว่าระดับ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากการกลับมาเปิดเส้นทางเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งช่วยบรรเทาความตึงเครียดในตลาดพลังงานได้บ้าง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าราคาไม่น่าจะกลับไปอยู่ในช่วงที่เสถียรที่ 65–70 ดอลลาร์ ดังเช่นช่วงก่อนเกิดความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในตลาด

สถานะปัจจุบันของ Brent และตะกร้าน้ำมันของอินเดีย (Indian Oil Basket)

จากการซื้อขายล่าสุด น้ำมันดิบ Brent ปิดตลาดอยู่ที่ประมาณ 73.4 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่วนตะกร้าน้ำมันของอินเดีย (Indian oil basket) ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดสำคัญสำหรับความมั่นคงทางพลังงานของอินเดีย ประกอบด้วยน้ำมัน Brent dated เกรดหวาน (sweet-grade) และน้ำมันดิบเฉลี่ยจากโอมานและดูไบเกรดเปรี้ยว (sour-grade) ปัจจุบันมีราคาอยู่ที่ 74.34 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

แม้ว่าตัวเลขเหล่านี้จะแสดงถึงการลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดในช่วงความขัดแย้ง แต่ก็ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยก่อนเกิดความขัดแย้งที่ 65–70 ดอลลาร์ ในช่วงที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์พุ่งสูงขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ น้ำมันดิบ Brent ได้พุ่งสูงขึ้นเกือบ 114 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ตะกร้าน้ำมันของอินเดียมีการดีดตัวขึ้นอย่างรุนแรงยิ่งกว่า โดยแตะระดับ 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากการผสมผสานระหว่างราคาน้ำมันดิบจากเอเชียตะวันตกที่สูงขึ้น ค่าพรีเมียมที่สูงในการซื้อขายแบบ Spot โดยโรงกลั่นของอินเดีย รวมถึงค่าระวางเรือและค่าประกันภัยที่เพิ่มสูงขึ้น

การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ในการจัดหาน้ำมันดิบของอินเดีย

ปัจจัยสำคัญที่มีผลต่อราคาปัจจุบันของตะกร้าน้ำมันอินเดียคือการเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบหลัก เพื่อลดความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทานจากเอเชียตะวันตก โรงกลั่นของอินเดียจึงได้เร่งกระจายแหล่งที่มาของน้ำมันอย่างจริงจัง

ในช่วงเดือนกุมภาพันธ์ปี 2025-26 ตะกร้าน้ำมันของอินเดียมีสัดส่วนน้ำมันดิบเกรดเปรี้ยว (sour crude) เป็นหลัก ซึ่งคิดเป็น 78.71% ของส่วนผสม (ค่าเฉลี่ยจากโอมานและดูไบ) โดยมี Brent dated เพียง 21.21% อย่างไรก็ตาม ในเดือนมีนาคม องค์ประกอบนี้ได้เปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง โดย Brent dated เพิ่มขึ้นเป็น 61.02% ในขณะที่น้ำมันดิบเกรดเปรี้ยวลดลงเหลือ 38.98% การเปลี่ยนมาเน้นการจัดหาจาก Brent เป็นหลักนี้ได้เปลี่ยนวิธีการที่โรงกลั่นในอินเดียใช้จัดการกับความผันผวนของราคาและความต่อเนื่องของห่วงโซ่อุปทานไปอย่างสิ้นเชิง

แนวโน้ม: ทำไมราคาอาจไม่ลดต่ำลงต่อเนื่อง

แม้ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซจะเริ่มคลี่คลายลง แต่ผู้เชี่ยวชาญในตลาดก็ยังคงระมัดระวัง S&P Global Energy ระบุว่าการฟื้นตัวอย่างเต็มรูปแบบของการผลิตและการไหลเวียนทางการค้าทั่วโลกจะไม่เกิดขึ้นเพียงชั่วข้ามคืน นอกจากนี้ คาดการณ์ว่าปริมาณน้ำมันสำรองทั่วโลกจะลดลงในช่วงเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม ซึ่งเป็นแนวโน้มที่อาจสร้างแรงกดดันให้ราคากลับมาพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง

Jim Burkhard หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ S&P Global Energy คาดการณ์ว่าความผันผวนจะยังคงดำเนินต่อไป โดยเสนอว่า Brent อาจเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 80–90 ดอลลาร์ โดยอาจมีความผันผวนระหว่าง 65 ถึง 100 ดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ เพื่อสะท้อนถึงความไม่แน่นอนนี้ JP Morgan จึงได้ปรับแนวโน้มราคา Brent โดยคาดการณ์ค่าเฉลี่ยที่ 86 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 และ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่ 4

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความผันผวนของราคา: แม้ราคาน้ำมันดิบจะลดลงต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ แต่ตลาดก็ยังคงเสี่ยงต่อการแกว่งตัวอย่างรุนแรง โดยผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าราคาอาจเคลื่อนไหวระหว่าง 65 ถึง 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
• การกระจายแหล่งจัดหา: โรงกลั่นของอินเดียได้เปลี่ยนองค์ประกอบตะกร้าน้ำมันอย่างมีนัยสำคัญ โดยเปลี่ยนจากการพึ่งพาน้ำมันดิบเกรดเปรี้ยวที่ 78.71% มาเป็นการพึ่งพา Brent dated ที่ 61.02% เพื่อสร้างความมั่นใจในความมั่นคงของอุปทาน
• แรงกดดันจากปริมาณน้ำมันสำรอง: การลดลงของปริมาณน้ำมันสำรองทั่วโลกในช่วงกลางปีอาจส่งผลตรงกันข้ามกับการลดลงของราคาในช่วงที่ผ่านมา และอาจผลักดันให้ Brent กลับเข้าสู่ช่วง 80–90 ดอลลาร์