Harga Minyak Mentah Turun di Bawah $75, Tetapi Ketidaktentuan Kekal Sebagai Risiko Utama

Harga minyak mentah global telah menurun di bawah paras $75 setong susulan pembukaan semula Selat Hormuz, memberikan sedikit kelegaan kepada pasaran tenaga. Walau bagaimanapun, penganalisis memberi amaran bahawa harga berkemungkinan besar tidak akan kembali ke julat stabil $65–$70 yang dilihat sebelum konflik AS-Iran baru-baru ini tanpa peralihan pasaran yang ketara.

Keadaan Semasa Brent dan Bakul Minyak India

Setakat dagangan baru-baru ini, minyak mentah Brent telah menetap pada kira-kira $73.4 setong. Bakul minyak India—metrik kritikal bagi keselamatan tenaga India yang terdiri daripada Brent dated gred manis serta purata minyak mentah Oman dan Dubai gred masam—kini berharga $74.34 setong.

Walaupun angka-angka ini menunjukkan penurunan besar daripada kemuncak konflik, ia masih lebih tinggi daripada purata sebelum konflik iaitu $65–$70. Semasa kemuncak ketegangan geopolitik yang tercetus pada 28 Februari, minyak mentah Brent telah melonjak kepada hampir $114 setong. Bakul India menyaksikan lonjakan yang lebih dramatik, mencecah $150 setong disebabkan oleh gabungan kenaikan harga minyak mentah Asia Barat, premium tinggi bagi pembelian spot oleh penapis India, serta peningkatan kos pengangkutan dan insurans.

Peralihan Strategik dalam Sumber Minyak Mentah India

Faktor penting dalam penentuan harga semasa bakul minyak India adalah peralihan besar dalam komposisinya. Bagi mengurangkan risiko yang disebabkan oleh gangguan bekalan Asia Barat, penapis India telah mempelbagaikan sumber mereka secara agresif.

Sepanjang Februari 2025-26, bakul India sangat berat ke arah minyak mentah masam, yang merangkumi 78.71% daripada campuran (purata Oman dan Dubai), dengan Brent dated hanya 21.21%. Walau bagaimanapun, pada bulan Mac, komposisi ini berubah secara drastik: Brent dated meningkat kepada 61.02%, manakala minyak mentah masam jatuh kepada 38.98%. Peralihan kepada sumber yang berat kepada Brent ini telah mengubah secara asas cara penapis India menguruskan ketidaktentuan harga dan kesinambungan rantaian bekalan.

Prospek: Mengapa Harga Mungkin Tidak Kekal Rendah

Walaupun ketegangan segera di Selat Hormuz telah reda, pakar pasaran tetap berwaspada. S&P Global Energy menunjukkan bahawa pemulihan penuh dalam pengeluaran global dan aliran perdagangan tidak akan berlaku dalam sekelip mata. Tambahan pula, inventori minyak global dijangka menurun sepanjang Jun dan Julai, satu trend yang boleh memberikan tekanan kenaikan semula terhadap harga.

Jim Burkhard, ketua penyelidikan di S&P Global Energy, meramalkan ketidaktentuan yang berterusan, dengan mencadangkan Brent boleh bergerak ke julat $80–$90, dengan potensi turun naik antara $65 dan $100 bergantung kepada perkembangan geopolitik. Mencerminkan ketidakpastian ini, JP Morgan telah melaraskan prospek harga Brent, meramalkan purata $86 setong pada suku ketiga tahun 2026 dan $80 setong pada suku keempat.

Ringkasan Utama

• Ketidaktentuan Harga: Walaupun minyak mentah telah turun di bawah $75, pasaran kekal terdedah kepada turun naik yang besar, dengan pakar meramalkan potensi pergerakan antara $65 dan $100 setong.
• Kepelbagaian Sumber: Penapis India telah mengubah komposisi bakul minyak mereka secara ketara, beralih daripada kebergantungan 78.71% terhadap minyak mentah masam kepada kebergantungan 61.02% terhadap Brent dated untuk memastikan keselamatan bekalan.
• Tekanan Inventori: Penurunan inventori minyak global sehingga pertengahan tahun boleh menyangkal penurunan harga baru-baru ini dan menolak Brent kembali ke arah julat $80–$90.