Le prix du pétrole brut chute sous les 75 $, mais la volatilité demeure un risque majeur

Les cours mondiaux du pétrole brut sont repassés sous la barre des 75 $ le baril suite à la réouverture du détroit d'Ormuz, offrant un certain répit aux marchés de l'énergie. Toutefois, les analystes avertissent qu'il est peu probable que les prix reviennent à la fourchette stable de 65 à 70 $ observée avant le récent conflit entre les États-Unis et l'Iran sans changements de marché significatifs.

État actuel du Brent et du panier de pétrole indien

Lors des dernières transactions, le Brent s'est établi à environ 73,4 $ le baril. Le panier de pétrole indien — un indicateur critique pour la sécurité énergétique de l'Inde composé de Brent daté de qualité douce et d'une moyenne de pétroles Oman et Dubaï de qualité acide — est actuellement évalué à 74,34 $ le baril.

Bien que ces chiffres représentent une baisse massive par rapport aux sommets atteints lors du conflit, ils restent supérieurs à la moyenne de 65 à 70 $ d'avant le conflit. Au plus fort des tensions géopolitiques qui ont éclaté le 28 février, le Brent avait grimpé à près de 114 $ le baril. Le panier indien a connu une hausse encore plus spectaculaire, atteignant 150 $ le baril en raison de la combinaison de la hausse des prix du brut en Asie de l'Ouest, des primes élevées sur les achats au comptant par les raffineurs indiens et de l'escalade des coûts de fret et d'assurance.

Changement stratégique dans l'approvisionnement en brut de l'Inde

Un facteur important dans la tarification actuelle du panier de pétrole indien est un changement majeur dans sa composition. Pour atténuer les risques posés par les perturbations des approvisionnements en Asie de l'Ouest, les raffineurs indiens ont diversifié leurs sources de manière agressive.

Jusqu'en février 2025-26, le panier indien était fortement pondéré par le brut acide, qui représentait 78,71 % du mélange (moyenne Oman et Dubaï), le Brent daté ne représentant que 21,21 %. Cependant, en mars, cette composition a radicalement changé : le Brent daté est passé à 61,02 %, tandis que le brut acide est tombé à 38,98 %. Ce pivot vers un approvisionnement majoritairement en Brent a fondamentalement modifié la manière dont les raffineries indiennes gèrent la volatilité des prix et la continuité de la chaîne d'approvisionnement.

Perspectives : pourquoi les prix pourraient ne pas rester bas

Malgré l'apaisement des tensions immédiates dans le détroit d'Ormuz, les experts du marché restent prudents. S&P Global Energy indique qu'un rétablissement complet de la production mondiale et des flux commerciaux ne se fera pas du jour au lendemain. De plus, les stocks mondiaux de pétrole devraient diminuer en juin et juillet, une tendance qui pourrait exercer une nouvelle pression à la hausse sur les prix.

Jim Burkhard, responsable de la recherche chez S&P Global Energy, prévoit une volatilité continue, suggérant que le Brent pourrait se situer dans la fourchette des 80 à 90 $, avec des fluctuations potentielles entre 65 et 100 $ selon l'évolution de la situation géopolitique. Reflétant cette incertitude, JP Morgan a ajusté ses perspectives de prix pour le Brent, prévoyant une moyenne de 86 $ le baril au troisième trimestre 2026 et de 80 $ le baril au quatrième trimestre.

Points clés à retenir

• Volatilité des prix : Bien que le brut soit tombé sous les 75 $, le marché reste sujet à des variations massives, les experts prévoyant des mouvements potentiels entre 65 et 100 $ le baril.
• Diversification de l'approvisionnement : Les raffineurs indiens ont considérablement modifié la composition de leur panier de pétrole, passant d'une dépendance de 78,71 % au brut acide à une dépendance de 61,02 % au Brent daté pour garantir la sécurité de l'approvisionnement.
• Pressions sur les stocks : La diminution des stocks mondiaux de pétrole jusqu'au milieu de l'année pourrait contrebalancer les récentes baisses de prix et ramener le Brent vers la fourchette des 80 à 90 $.