Les prix du pétrole brut passent sous la barre des 75 $ mais la volatilité reste élevée
Les prix mondiaux du pétrole brut sont enfin passés sous la barre des 75 $ le baril suite à la réouverture du détroit d'Ormuz. Bien que cela apporte un certain soulagement aux marchés mondiaux, les experts avertissent qu'il est peu probable que les prix retrouvent la stabilité de 65 à 70 $ le baril observée avant le conflit dans un avenir proche.
État actuel des marchés mondiaux et indiens du pétrole brut
Selon les derniers rapports de marché, le Brent s'échange à environ 73,4 $ le baril. Le panier pétrolier indien — un mélange crucial de Brent « dated » de qualité douce et de pétrole brut moyen d'Oman et de Dubaï de qualité acide — est affiché à 74,34 $ le baril. Cela représente une baisse significative par rapport aux sommets extrêmes observés lors du conflit États-Unis-Iran qui a débuté le 28 février.
Au plus fort des tensions géopolitiques, le Brent a grimpé jusqu'à près de 114 $ le baril. Le panier pétrolier indien a toutefois connu des hausses encore plus marquées, atteignant la barre des 150 $. Cette flambée a été alimentée par une combinaison de la hausse des prix du brut en Asie de l'Ouest, des achats au comptant effectués par les raffineurs indiens avec des primes massives, et de l'explosion des coûts de fret et d'assurance.
Changement dans la stratégie d'approvisionnement en brut de l'Inde
Un facteur majeur dans la tarification actuelle du panier pétrolier indien est un changement significatif de sa composition. Avant le conflit, durant la période de 2025-26 jusqu'en février, le panier indien dépendait fortement du brut acide, qui représentait 78,71 % du mélange, le Brent « dated » ne constituant que 21,21 %.
Cependant, en mars, les raffineurs indiens ont proactivement diversifié leurs sources d'approvisionnement afin d'atténuer les risques liés aux perturbations des approvisionnements en Asie de l'Ouest. Ce mouvement stratégique a inversé la composition : le Brent « dated » représente désormais 61,02 % du panier, tandis que le brut acide (moyenne Oman et Dubaï) est tombé à 38,98 %. Bien que cette diversification contribue à la sécurité de l'approvisionnement, elle modifie également la manière dont les fluctuations de prix sur le marché du Brent impactent la facture pétrolière nationale de l'Inde.
Projections d'experts et volatilité du marché
Malgré la tendance actuelle à la baisse, les analystes de marché suggèrent que le « calme » pourrait être temporaire. S&P Global Energy indique que même avec la réouverture du détroit d'Ormuz, un rétablissement complet de la production et des flux commerciaux mondiaux prendra du temps. De plus, les stocks mondiaux de pétrole devraient diminuer en juin et juillet, ce qui pourrait exercer une nouvelle pression à la hausse sur les prix.
Jim Burkhard, responsable de la recherche chez S&P Global Energy, note qu'une volatilité extrême est à prévoir. Il suggère que le Brent pourrait osciller entre 65 $ et 100 $ selon l'évolution de la situation géopolitique, avec un mouvement probable vers la fourchette des 80-90 $. Parallèlement, JP Morgan a ajusté ses perspectives, prévoyant un Brent moyen de 86 $ le baril au troisième trimestre 2026 et de 80 $ au quatrième trimestre.
Points clés à retenir
- Retard de la reprise des prix : Bien que le brut soit tombé sous les 75 $, il reste bien au-dessus du niveau de référence d'avant le conflit, qui se situait entre 65 et 70 $ le baril.
- Diversification stratégique : Les raffineurs indiens ont considérablement augmenté leur part de brut Brent « dated », passant d'environ 21 % à plus de 61 %, afin de contourner les perturbations de l'approvisionnement en Asie de l'Ouest.
- Volatilité persistante : Les analystes prévoient des variations de prix importantes, le Brent pouvant potentiellement atteindre 100 $ ou chuter à 65 $ en fonction des niveaux de stocks et des changements géopolitiques.