Giá dầu thô giảm xuống dưới mức 75 USD nhưng biến động vẫn ở mức cao

Giá dầu thô toàn cầu cuối cùng đã giảm xuống dưới mức 75 USD/thùng sau khi eo biển Hormuz được mở cửa trở lại. Mặc dù điều này mang lại sự nhẹ nhõm nhất định cho các thị trường toàn cầu, các chuyên gia cảnh báo rằng giá khó có thể quay trở lại mức ổn định 65–70 USD/thùng như trước xung đột trong tương lai gần.

Tình trạng hiện tại của thị trường dầu thô toàn cầu và Ấn Độ

Theo các báo cáo thị trường mới nhất, dầu Brent đang được giao dịch ở mức xấp xỉ 73,4 USD/thùng. Giỏ dầu của Ấn Độ — một hỗn hợp quan trọng giữa dầu Brent dated loại ngọt và dầu trung bình Oman và Dubai loại chua — đang có mức giá 74,34 USD/thùng. Điều này thể hiện sự sụt giảm đáng kể so với các mức đỉnh cực cao được chứng kiến trong cuộc xung đột Mỹ-Iran bắt đầu vào ngày 28 tháng 2.

Trong thời điểm căng thẳng địa chính trị lên cao nhất, dầu Brent đã tăng vọt lên gần 114 USD/thùng. Tuy nhiên, giỏ dầu của Ấn Độ còn đối mặt với mức tăng dốc hơn, chạm mốc 150 USD. Sự gia tăng đột biến này được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa giá dầu Tây Á tăng mạnh, các nhà máy lọc dầu Ấn Độ thực hiện các giao dịch mua giao ngay với mức phí chênh lệch (premium) khổng lồ, cùng với chi phí vận chuyển và bảo hiểm tăng vọt.

Sự thay đổi trong chiến lược nguồn cung dầu thô của Ấn Độ

Một yếu tố chính trong việc định giá giỏ dầu của Ấn Độ hiện nay là sự thay đổi đáng kể trong thành phần của nó. Trước khi xung đột xảy ra, trong giai đoạn 2025-26 cho đến tháng 2, giỏ dầu Ấn Độ phụ thuộc nặng nề vào dầu chua, chiếm 78,71% hỗn hợp, trong khi dầu Brent dated chỉ chiếm 21,21%.

Tuy nhiên, vào tháng 3, các nhà máy lọc dầu Ấn Độ đã chủ động đa dạng hóa nguồn cung để giảm thiểu rủi ro gián đoạn nguồn cung từ Tây Á. Bước đi chiến lược này đã làm đảo ngược thành phần: dầu Brent dated hiện chiếm 61,02% giỏ dầu, trong khi dầu chua (trung bình Oman và Dubai) đã giảm xuống còn 38,98%. Mặc dù sự đa dạng hóa này giúp đảm bảo an ninh cung ứng, nhưng nó cũng làm thay đổi cách thức các biến động giá trên thị trường Brent tác động đến hóa đơn dầu quốc gia của Ấn Độ.

Dự báo của chuyên gia và biến động thị trường

Bất chấp xu hướng giảm hiện tại, các nhà phân tích thị trường cho rằng sự "bình lặng" này có thể chỉ là tạm thời. S&P Global Energy chỉ ra rằng ngay cả khi eo biển Hormuz được mở cửa trở lại, việc phục hồi hoàn toàn sản lượng và các dòng chảy thương mại toàn cầu sẽ cần có thời gian. Hơn nữa, dự kiến tồn kho dầu toàn cầu sẽ giảm trong suốt tháng 6 và tháng 7, điều này có thể tạo thêm áp lực tăng giá mới.

Jim Burkhard, trưởng bộ phận nghiên cứu tại S&P Global Energy, lưu ý rằng sự biến động cực độ là điều có thể dự đoán trước. Ông cho rằng dầu Brent có thể dao động trong khoảng từ 65 USD đến 100 USD tùy thuộc vào các diễn biến địa chính trị, với khả năng di chuyển về phạm vi 80–90 USD. Trong khi đó, JP Morgan đã điều chỉnh triển vọng của mình, dự báo giá Brent trung bình sẽ ở mức 86 USD/thùng trong quý 3 năm 2026 và 80 USD trong quý 4.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Sự chậm trễ trong phục hồi giá: Mặc dù giá dầu thô đã giảm xuống dưới 75 USD, nhưng nó vẫn cao hơn nhiều so với mức cơ sở trước xung đột là 65–70 USD/thùng.
  • Đa dạng hóa chiến lược: Các nhà máy lọc dầu Ấn Độ đã tăng đáng kể tỷ lệ hỗn hợp dầu Brent dated từ khoảng 21% lên hơn 61% để tránh sự gián đoạn nguồn cung từ Tây Á.
  • Biến động tiếp diễn: Các nhà phân tích dự báo những đợt biến động giá mạnh mẽ, với khả năng dầu Brent chạm mức 100 USD hoặc giảm xuống 65 USD dựa trên mức tồn kho và các thay đổi địa chính trị.