原油价格跌破 75 美元，但波动性依然维持高位
随着霍尔木兹海峡的重新开放，全球原油价格终于跌破了每桶 75 美元的关口。虽然这为全球市场带来了一些缓解，但专家警告称，价格在短期内不太可能恢复到冲突前每桶 65–70 美元的稳定水平。
全球及印度原油市场的现状
根据最新的市场报告，布伦特原油（Brent crude）的交易价格约为每桶 73.4 美元。印度油篮子（Indian oil basket）——由甜质 Brent dated 原油与酸质阿曼（Oman）及迪拜（Dubai）平均原油组成的关键混合物——价格为每桶 74.34 美元。与 2 月 28 日开始的美伊冲突期间出现的极端峰值相比，这代表了大幅度的下跌。
在地缘政治紧张局势最剧烈时期，布伦特原油一度飙升至近 114 美元/桶。然而，印度油篮子的涨幅更为惊人，一度触及 150 美元大关。这一激增是由西亚原油价格飙升、印度炼油商以巨额溢价进行现货采购，以及货运和保险成本飞涨共同驱动的。
印度原油采购策略的转变
印度油篮子当前定价的一个主要因素是其成分发生了重大变化。在冲突发生前，即 2025-26 年度截至 2 月期间，印度油篮子严重依赖酸质原油，占混合比例的 78.71%，而 Brent dated 原油仅占 21.21%。
然而，在 3 月份，印度炼油商主动实现了采购多元化，以降低西亚供应中断的风险。这一战略举措使成分发生了反转：Brent dated 原油目前占油篮子的 61.02%，而酸质原油（阿曼和迪拜平均值）已降至 38.98%。虽然这种多元化有助于保障供应安全，但也改变了布伦特市场价格波动对印度国家石油账单的影响方式。
专家预测与市场波动
尽管目前呈现下降趋势，但市场分析师认为这种“平静”可能是暂时的。S&P Global Energy 指出，即使霍尔木兹海峡重新开放，生产和全球贸易流的全面恢复也需要时间。此外，预计全球石油库存将在 6 月和 7 月期间下降，这可能会给价格带来新的上涨压力。
S&P Global Energy 研究主管 Jim Burkhard 指出，预计会出现极端波动。他认为，布伦特原油可能会根据地缘政治的发展在 65 美元至 100 美元之间波动，并可能向 80–90 美元的区间移动。与此同时，JP Morgan 调整了其展望，预测 2026 年第三季度布伦特原油平均价格为每桶 86 美元，第四季度为 80 美元。
核心要点
- 价格恢复滞后： 虽然原油价格已跌破 75 美元，但仍远高于冲突前 65–70 美元/桶的基准水平。
- 战略多元化： 为了规避西亚供应中断的影响，印度炼油商已将其 Brent dated 原油的混合比例从约 21% 大幅提升至 61% 以上。
- 持续波动： 分析师预测价格将出现大幅波动，布伦特原油可能会根据库存水平和地缘政治变化触及 100 美元或跌至 65 美元。