യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷവും ഡോളറിന്റെ കരുത്തും: സ്വർണ്ണത്തിനും വെള്ളിക്കും വിലയിൽ ചാഞ്ചാട്ടം

യുഎസും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും കരുത്താർജ്ജിച്ചുവരുന്ന യുഎസ് ഡോളറും തമ്മിലുള്ള സന്തുലിതാവസ്ഥ നിക്ഷേപകർ വിലയിരുത്തുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, വിലയേറിയ ലോഹങ്ങൾ വലിയ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ഒരു ആഴ്ചയിലേക്കാണ് പ്രവേശിക്കുന്നത്. നിർണ്ണായകമായ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഡാറ്റകൾ പുറത്തുവരാനിരിക്കുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, സ്വർണ്ണത്തിന്റെയും വെള്ളിയുടെയും വിലയിൽ വിപണി പ്രവണതകളെ മാറ്റിമറിക്കാൻ സാധ്യതയുള്ള വലിയ മാറ്റങ്ങൾ ഉണ്ടായേക്കാം.

വിപണിയെ സ്വാധീനിക്കുന്ന ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും സാമ്പത്തിക ഡാറ്റയും

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരതയും നിർണ്ണായകമായ സാമ്പത്തിക സൂചകങ്ങളും തമ്മിലുള്ള സങ്കീർണ്ണമായ ഇടപെടലുകൾ വരാനിരിക്കുന്ന ആഴ്ചയെ നിർണ്ണയിക്കും. യുഎസ്-ഇറാൻ ചർച്ചകൾ നിലച്ചതിനും സമീപകാലത്തെ സൈനിക സംഘർഷങ്ങൾക്കും പിന്നാലെ, സുരക്ഷിത നിക്ഷേപത്തിനായുള്ള (safe-haven) ആവശ്യം വർദ്ധിക്കുമോ എന്ന് നിക്ഷേപകർ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, വരാനിരിക്കുന്ന മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഡാറ്റകൾ ഈ ഡിമാൻഡിനെ പ്രതിരോധിച്ചേക്കാം.

പ്രധാന ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിൽ നിന്നുള്ള മാനുഫാക്ചറിംഗ്, സർവീസ് PMI സൂചകങ്ങളും യൂറോസോൺ പണപ്പെരുപ്പ നിരക്കും വിപണി പങ്കാളികൾ നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്. അമേരിക്കയിൽ വരാനിരിക്കുന്ന nonfarm payrolls, തൊഴിലില്ലായ്മ നിരക്ക് എന്നിവ നിർണ്ണായകമാണ്; കാരണം, ഫെഡറൽ റിസർവിൻ്റെ അടുത്ത പണനയങ്ങൾ (monetary policy) തീരുമാനിക്കുന്നതിന് ഈ കണക്കുകൾ ആവശ്യമാണ്.

സമീപകാലത്തെ വിലയിടിവ്: കണക്കുകൾ പരിശോധിക്കുമ്പോൾ

വിലയേറിയ ലോഹ വിപണി അടുത്തിടെ വലിയൊരു തിരുത്തൽ ഘട്ടത്തിലൂടെയാണ് (corrective phase) കടന്നുപോയത്. മൾട്ടി കമ്മോഡിറ്റി എക്സ്ചേഞ്ചിൽ (MCX), ഓഗസ്റ്റ് ഡെലിവറിക്ക് വേണ്ടിയുള്ള സ്വർണ്ണ ഫ്യൂച്ചറുകൾ 3,041 രൂപയോ അതായത് 2.06 ശതമാനമോ കുറഞ്ഞ് 10 ഗ്രാമിന് 1.44 ലക്ഷം രൂപയിൽ എത്തി. വെള്ളിയിൽ ഇതിലും വലിയ ഇടിവാണ് രേഖപ്പെടുത്തിയത്; സെപ്റ്റംബർ കരാറുകൾ 15,269 രൂപയോ അതായത് 6.4 ശതമാനമോ കുറഞ്ഞ് കിലോയ്ക്ക് 2.23 ലക്ഷം രൂപയിൽ എത്തി.

അന്താരാഷ്ട്ര വിപണികളിലും ഇതേ പ്രവണത കാണാം. Comex സ്വർണ്ണ ഫ്യൂച്ചറുകൾ 149.6 USD (3.5 ശതമാനം) കുറഞ്ഞ് ഔൺസിന് 4,096.3 USD എന്ന നിലയിൽ എത്തി. ന്യൂയോർക്കിലെ വെള്ളി വില 7.13 USD (10.7 ശതമാനം) കുറഞ്ഞ് ഔൺസിന് 59.67 USD എന്ന നിലയിലെത്തി.

പോരാട്ടം: യുഎസ് ഡോളർ, എണ്ണ, സെൻട്രൽ ബാങ്ക് പ്രവർത്തനങ്ങൾ

ബുളിയൻ വിപണിയിൽ (bullion market) നിലവിൽ പരസ്പരവിരുദ്ധമായ പല ഘടകങ്ങളും സ്വാധീനം ചെലുത്തുന്നുണ്ട്. യുഎസ് ഡോളറിന്റെ കരുത്തും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡും (US Treasury yields) പ്രധാന വെല്ലുവിളികളാണ്; ഇവ രണ്ടും മറ്റ് കറൻസികൾ ഉപയോഗിക്കുന്നവർക്ക് സ്വർണ്ണം വാങ്ങുന്നത് കൂടുതൽ ചെലവേറിയതാക്കുന്നു. കൂടാതെ, ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിൽ ഉണ്ടായ ഏകദേശം 10 ശതമാനത്തിന്റെ ഇടിവ് ആഗോള പണപ്പെരുപ്പ ആശങ്കകൾ കുറയ്ക്കുകയും, പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെയുള്ള ഒരു സുരക്ഷാ മാർഗമെന്ന നിലയിലുള്ള സ്വർണ്ണത്തിന്റെ ആകർഷണം കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്തു.

നേരെമറിച്ച്, ചില ഘടകങ്ങൾ വില താഴ്ന്നുപോകാതെ സംരക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്. യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷങ്ങളെത്തുടർന്ന് ചൈനീസ് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് തുടർച്ചയായി സ്വർണ്ണം വാങ്ങുന്നതും, യൂറോപ്യൻ യൂണിയന് മേൽ 100 ശതമാനം താരിഫ് ഏർപ്പെടുത്തുമെന്ന പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപിന്റെ ഭീഷണി പോലുള്ള വ്യാപാര അനിശ്ചിതത്വങ്ങളും വിപണിക്ക് പിന്തുണ നൽകുന്നു. യുഎസ് പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംപ്ഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചേഴ്സ് (PCE) പണപ്പെരുപ്പ കണക്കുകൾ കുറഞ്ഞതോടെ സ്വർണ്ണത്തിൽ നേരിയ രീതിയിലുള്ള വാങ്ങൽ ഉണ്ടായെങ്കിലും, വ്യവസായ ലോഹങ്ങളുടെ കുറഞ്ഞ ഡിമാൻഡും ശക്തമായ ഡോളറും കാരണം വെള്ളി കടുത്ത സമ്മർദ്ദത്തിലാണ്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഫോക്കസ്: വരാനിരിക്കുന്ന യുഎസ് nonfarm payrolls, യൂറോസോൺ പണപ്പെരുപ്പ കണക്കുകൾ എന്നിവ ഫെഡറൽ റിസർവിൻ്റെ നയങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നതിലെ പ്രധാന ഘടകങ്ങളായിരിക്കും.
• ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സ്വാധീനം: യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷങ്ങൾ വിപണിയിൽ ചാഞ്ചാട്ടം ഉണ്ടാക്കുന്നുണ്ട്; ഇത് സുരക്ഷിത നിക്ഷേപത്തിനായുള്ള താൽപ്പര്യത്തിലൂടെയും സെൻട്രൽ ബാങ്കുകളുടെ വാങ്ങലിലൂടെയും സ്വർണ്ണത്തിന് പിന്തുണ നൽകുന്നു.
• കറൻസി, യീൽഡ് സമ്മർദ്ദം: ശക്തമായ യുഎസ് ഡോളറും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ട്രഷറി യീൽഡുകളും വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളുടെ നേട്ടങ്ങളെ പരിമിതപ്പെടുത്തുന്ന പ്രധാന വെല്ലുവിളികളായി തുടരുന്നു.