זהב וכסף מתמודדים עם תנודתיות על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן וחוזק הדולר

המתכות היקרות נערכות לשבוע סוער, בעוד המשקיעים שוקלים את המתיחות הגיאופוליטית הגוברת בין ארה"ב לאיראן מול התחזקות הדולר האמריקאי. עם נתונים מקרו-כלכליים קריטיים באופק, הן הזהב והן הכסף עומדים בפני מבחני מחיר משמעותיים שעשויים לעצב מחדש את מגמות השוק.

מתיחות גיאופוליטית ונתונים כלכליים כמניעים שוק

השבוע הקרוב צפוי להיות מוגדר על ידי יחסי גומלין מורכבים בין חוסר יציבות גיאופוליטית לבין אינדיקטורים כלכליים בעלי חשיבות גבוהה. בעקבות המבוי הסתום במשא ומתן בין ארה"ב לאיראן והסלמות צבאיות לאחרונה, המשקיעים עוקבים מקרוב אחר הסכסוך בחיפוש אחר ביקוש פוטנציאלי לנכסי מקלט בטוח. עם זאת, ביקוש זה נבלם על ידי מנה גדולה של נתונים מקרו-כלכליים.

המשתתפים בשוק עוקבים אחר מדד ה-PMI של מגזר הייצור והשירותים מהכלכלות הגלובליות הגדולות, לצד נתוני האינפלציה בגוש האירו. בארצות הברית, נתוני ה-nonfarm payrolls ונתוני האבטלה הקרובים יהיו מכריעים, שכן מדדים אלו יספקו לפדרל ריזרב את הרמזים הדרושים לקביעת המסלול הבא של המדיניות המוניטרית שלו.

צניחה אחרונה במחירים: מבט על המספרים

מגזר המתכות היקרות חווה לאחרונה שלב תיקוני חד. בבורסת ה-Multi Commodity Exchange (MCX), חוזים עתידיים על זהב למסירה באוגוסט רשמו ירידה משמעותית של 3,041 רופי, או 2.06 אחוזים, והתמקמו ב-1.44 לאק רופי ל-10 גרם. הכסף חווה צניחה דרמטית אף יותר, כאשר חוזים לספטמבר צנחו ב-15,269 רופי, או 6.4 אחוזים, ונסגרו ב-2.23 לאק רופי לקילוגרם.

מגמה זו השתקפה גם בשווקים הבינלאומיים. חוזים עתידיים על זהב ב-Comex ירדו ב-149.6 דולר (3.5 אחוזים) ונסגרו ב-4,096.3 דולר לאונקיה, בעוד הכסף בניו יורק צנח ב-7.13 דולר (10.7 אחוזים) ל-59.67 דולר לאונקיה.

משיכה וחתירה לכיוונים מנוגדים: הדולר האמריקאי, הנפט ופעילות הבנקים המרכזיים

מספר כוחות מנוגדים נאבקים כעת על השליטה בשוק המתכות היקרות. רוח נגדית עיקרית היא החוזק המתמשך של הדולר האמריקאי והעלייה בתשואות האג"ח האמריקאיות (US Treasury yields), ששניהם הופכים באופן מסורתי את הזהב ליקר יותר עבור מחזיקי מטבעות אחרים. יתרה מכך, תיקון של כמעט 10 אחוזים במחירי הנפט הגולמי הקל על החששות מהאינפלציה העולמית, מה שמפחית את המשיכה המיידית של הזהב כגידור מפני אינפלציה.

לעומת זאת, גורמים מסוימים מספקים רצפה למחירים. רכישות מתמשכות של זהב על ידי הבנק המרכזי של סין — המונעות מהתקיפות בין ארה"ב לאיראן — ואי-ודאות סחר, כגון איומו של הנשיא דונלד טראמפ להטיל מכסים של 100 אחוזים על האיחוד האירופי, סיפקו תמיכה מסוימת. בעוד שהזהב זכה לקניית "מציאות" מתונה בעקבות נתוני אינפלציית ההוצאות לצרכן האישיים (PCE) הרכים יותר בארה"ב, הכסף נותר תחת לחץ כבד בשל ביקוש חלש למתכות תעשייתיות והדולר החזק.

נקודות מרכזיות

  • מיקוד מקרו-כלכלי: נתוני ה-nonfarm payrolls הקרובים בארה"ב ונתוני האינפלציה בגוש האירו יהיו המניעים העיקריים לציפיות מפוליסת הפדרל ריזרב.
  • השפעה גיאופוליטית: חילופי המריבה המחודשים בין ארה"ב לאיראן יוצרים תנודתיות, ומשמשים כתמיכה לזהב באמצעות עניין בנכסי מקלט בטוח ורכישות של בנקים מרכזיים.
  • לחץ מטבע ותשואות: דולר אמריקאי חזק ותשואות אג"ח עולות ממשיכים לשמש כרוח נגדית משמעותית, המגבילה את הרווחים הפוטנציאליים במתכות היקרות.