الذهب والفضة يواجهان تقلبات وسط التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وقوة الدولار

تستعد المعادن الثمينة لأسبوع مضطرب في ظل موازنة المستثمرين بين التوترات الجيوسياسية المتصاعدة بين الولايات المتحدة وإيران وبين قوة الدولار الأمريكي. ومع اقتراب صدور بيانات اقتصادية كلية حاسمة، يواجه كل من الذهب والفضة اختبارات سعرية كبيرة قد تعيد تشكيل اتجاهات السوق.

التوترات الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية كمحركات للسوق

من المتوقع أن يتسم الأسبوع المقبل بتفاعل معقد بين عدم الاستقرار الجيوسياسي والمؤشرات الاقتصادية عالية المخاطر. ففي أعقاب حالة الجمود في المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران والتصعيد العسكري الأخير، يراقب المستثمرون الصراع عن كثب بحثاً عن طلب محتمل على الملاذات الآمنة. ومع ذلك، فإن هذا الطلب يواجه ضغوطاً ناتجة عن كمية كبيرة من البيانات الاقتصادية الكلية.

يترقب المشاركون في السوق مؤشر مديري المشتريات (PMI) لقطاعي التصنيع والخدمات من الاقتصادات العالمية الكبرى، إلى جانب أرقام التضخم في منطقة اليورو. وفي الولايات المتحدة، ستكون بيانات الوظائف غير الزراعية وبيانات البطالة القادمة محورية، حيث ستوفر هذه المقاييس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الإشارات اللازمة لتحديد المسار التالي لسياساته النقدية.

تراجع الأسعار الأخير: نظرة على الأرقام

شهد قطاع المعادن الثمينة مؤخراً مرحلة تصحيحية حادة. ففي بورصة السلع المتعددة (MCX)، شهدت العقود الآجلة للذهب لتسليم أغسطس انخفاضاً ملحوظاً، حيث تراجعت بمقدار 3,041 روبية، أو بنسبة 2.06%، لتستقر عند 144,000 روبية لكل 10 جرامات. وشهدت الفضة هبوطاً أكثر دراماتيكية، حيث انخفضت عقود سبتمبر بمقدار 15,269 روبية، أو بنسبة 6.4%، لتغلق عند 223,000 روبية لكل كيلوغرام.

وانعكس هذا الاتجاه في الأسواق الدولية؛ حيث انخفضت العقود الآجلة للذهب في بورصة Comex بمقدار 149.6 دولاراً أمريكياً (3.5%) لتغلق عند 4,096.3 دولاراً للأوقية، بينما تراجعت الفضة في نيويورك بمقدار 7.13 دولاراً (10.7%) لتصل إلى 59.67 دولاراً للأوقية.

صراع القوى: الدولار الأمريكي، والنفط، ونشاط البنوك المركزية

تتصارع حالياً عدة قوى متضاربة من أجل الهيمنة على سوق السبائك. وتتمثل إحدى العقبات الرئيسية في القوة المستمرة للدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وكلاهما يجعل الذهب تقليدياً أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى. علاوة على ذلك، أدى التصحيح الذي طال أسعار النفط الخام بنسبة تقارب 10% إلى تخفيف المخاوف بشأن التضخم العالمي، مما قلل من الجاذبية الفورية للذهب كتحوط ضد التضخم.

وفي المقابل، توفر عوامل معينة دعماً للأسعار؛ حيث وفرت عمليات شراء الذهب المستمرة من قبل البنك المركزي الصيني -المدفوعة بالضربات بين الولايات المتحدة وإيران- والشكوك التجارية، مثل تهديد الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الاتحاد الأوروبي، بعض الدعم. وبينما شهد الذهب عمليات شراء طفيفة بأسعار مخفضة في أعقاب بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكية الضعيفة، لا تزال الفضة تحت ضغط شديد بسبب ضعف الطلب على المعادن الصناعية وقوة الدولار.

أهم النقاط المستخلصة

• التركيز على الاقتصاد الكلي: ستكون بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية القادمة وبيانات التضخم في منطقة اليورو المحركات الأساسية لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
• التأثير الجيوسياسي: تؤدي الأعمال العدائية المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران إلى خلق حالة من التقلب، مما يعمل كدعم للذهب من خلال الاهتمام بالملاذات الآمنة وعمليات الشراء من قبل البنوك المركزية.
• ضغوط العملة والعائد: يستمر الدولار الأمريكي القوي وارتفاع عوائد سندات الخزانة في العمل كعقبات رئيسية، مما يحد من المكاسب المحتملة للمعادن الثمينة.