Inflasi Teras Tokyo Meningkat Apabila Kos Tenaga Meluaskan Tekanan Harga

Ibu kota Jepun sedang menyaksikan peralihan dalam trend inflasi apabila peningkatan kos tenaga mula memberi kesan kepada rangkaian barangan pengguna yang lebih luas. Pecutan dalam tahap harga ini menambah kerumitan baharu kepada tindakan imbangan yang halus oleh Bank of Japan (BOJ) antara menguruskan inflasi dan menyokong pertumbuhan ekonomi.

Trend Inflasi di Tokyo

Data ekonomi baharu mendedahkan bahawa indeks harga pengguna (CPI) teras Tokyo—yang mengecualikan kos makanan segar yang tidak menentu—meningkat sebanyak 1.6% pada bulan Jun berbanding tahun sebelumnya. Angka ini menyamai ramalan median pasaran dan menandakan pecutan daripada kenaikan 1.3% yang direkodkan pada bulan Mei.

Walaupun inflasi teras utama kekal sedikit di bawah sasaran rasmi 2% Bank of Japan untuk bulan kelima berturut-turut, metrik yang lebih kritikal menunjukkan pergerakan yang ketara. Indeks yang mengeluarkan kedua-dua makanan segar dan bahan api—petunjuk utama yang digunakan oleh BOJ untuk mengukur trend inflasi asas—meningkat kepada 1.9% pada bulan Jun, naik daripada 1.6% pada bulan Mei. Ini menunjukkan bahawa dorongan inflasi tidak lagi terhad kepada tenaga sahaja tetapi mula meresap ke dalam kategori bukan tenaga seperti makanan.

Hubungan Tenaga dan Geopolitik Timur Tengah

Pemacu utama di sebalik peningkatan ini nampaknya adalah ketidaktentuan geopolitik di Timur Tengah. Menurut Kanako Nakamura, seorang pakar ekonomi di Daiwa Institute of Research, kenaikan harga minyak mentah sejak Februari secara beransur-ansur memberi kesan kepada kos elektrik dan gas.

Kesan "pass-through" menjadi semakin ketara. Walaupun perjanjian damai antara AS dan Iran baru-baru ini telah mengurangkan beberapa kebimbangan inflasi global, kesan daripada kejutan sebelum ini masih dirasai. Ini sebelum ini telah ditandakan oleh lonjakan inflasi borong, yang mencecah paras tertinggi tiga tahun iaitu 6.3% pada bulan Mei, menunjukkan bahawa syarikat-syarikat sedang secara aktif memindahkan kos input yang lebih tinggi kepada pengguna.

Implikasi terhadap Dasar Bank of Japan

Perkembangan ini berlaku pada detik kritikal bagi Bank of Japan. Bank pusat tersebut baru-baru ini telah melakukan langkah bersejarah dengan menaikkan kadar faedah ke paras tertinggi dalam tempoh 31 tahun sebagai sebahagian daripada penormalan dasar. Semakan suku tahunan akan datang mengenai ramalan pertumbuhan dan harga pada bulan depan akan menjadi sangat penting.

Walau bagaimanapun, pakar ekonomi berbelah bahagi mengenai langkah seterusnya BOJ. Walaupun inflasi yang semakin meluas menunjukkan keperluan untuk pengetatan lanjut, sesetengah penganalisis percaya bank pusat mungkin bertindak keterlaluan. Takeshi Minami, ketua pakar ekonomi di Norinchukin Research Institute, menyatakan keraguan bahawa inflasi teras akan mencapai tahap 3% yang dijangkakan oleh BOJ, terutamanya apabila tekanan inflasi mula reda di Amerika Syarikat dan Eropah.

BOJ menghadapi dilema yang besar: kos tenaga yang lebih tinggi mendorong keperluan untuk kenaikan kadar faedah bagi mengekang inflasi, namun kos yang sama ini menghimpit ekonomi yang masih sangat bergantung kepada import minyak.

Ringkasan Utama

• Tekanan yang Meluas: Inflasi di Tokyo kini melangkaui tenaga, dengan indeks trend inflasi (tidak termasuk makanan dan bahan api) meningkat kepada 1.9% pada bulan Jun.
• Didorong oleh Tenaga: Kenaikan harga minyak mentah berpunca daripada konflik Timur Tengah sedang meningkatkan kos elektrik dan gas bagi pengguna.
• Ketidakpastian Dasar: Bank of Japan kini perlu menimbang kos yang meningkat ini berbanding risiko menghimpit ekonomi yang bergantung kepada minyak semasa mesyuarat dasar akan datang.