Arvind Panagariya Calls for Dedicated Privatisation Ministry to Boost Reforms
Former Niti Aayog Vice Chairman Arvind Panagariya has urged the Indian government to revive its disinvestment agenda, proposing the creation of a dedicated privatisation ministry. He argues that the sale of Public Sector Undertakings (PSUs) and Public Sector Banks (PSBs) is vital for India's economic modernisation and the "India@2047" vision.
The Case for a Dedicated Privatisation Ministry
Panagariya, who currently serves as the Chairman of the 16th Finance Commission, believes that disinvestment must remain a central pillar of India's economic reforms. He suggests that an independent ministry would provide the necessary focus and speed to accelerate the privatisation process. According to Panagariya, this move should be pursued aggressively, regardless of geopolitical uncertainties or crises in West Asia, as the privatisation of PSUs and most public sector banks is integral to the country's long-term structural reforms.
FDI Resilience and the Private Equity Exit Cycle
Addressing concerns regarding capital outflows, Panagariya provided a positive outlook on Foreign Direct Investment (FDI). He highlighted a consistent upward trajectory in gross FDI inflows, rising from $71.3 billion in FY24 to $80.6 billion in FY25, with projections reaching $94.5 billion in FY26.
He explained that recent outflows are largely a natural consequence of the thriving IPO market. A significant portion of India's FDI comes from private equity firms that exit their positions once companies go public. Furthermore, he noted that the rising trend of Indian companies investing overseas is a sign of corporate maturity. He also suggested that Foreign Portfolio Investment (FPI) outflows, driven by overvalued equities, are likely to stabilise in FY27 following recent valuation corrections.
Rupee Depreciation and Export Competitiveness
On the macroeconomic front, Panagariya addressed the valuation of the Indian Rupee. He noted that the currency is no longer significantly overvalued following recent depreciation and suggested that the RBI should not resist the rupee crossing the Rs 100-per-dollar mark for an extended period.
Он подчеркнул, что завышенный курс рупии может сдерживать экспорт товаров, сославшись на исторические данные, согласно которым экспорт упал с 310 млрд долларов в 2011–12 гг. до 260 млрд долларов в 2015–16 гг., прежде чем восстановиться до 320 млрд долларов в 2019–20 гг. Переход к более реалистичной оценке валюты рассматривается как способ повысить экспортную конкурентоспособность Индии.
Стабильность продовольственной инфляции и прогноз по муссонам
Несмотря на опасения относительно прогнозов по муссонам ниже среднего уровня, Панагария сохраняет оптимизм в отношении инфляции. Он отметил, что зависимость Индии от осадков снизилась благодаря улучшению инфраструктуры. Учитывая хорошее состояние водохранилищ, наличие значительных резервных запасов и увеличение посевных площадей, он выразил уверенность в том, что нет веских причин для немедленного беспокойства по поводу продовольственной безопасности или резких скачков инфляции.
Основные выводы
- Структурные реформы: Панагария выступает за создание специального министерства приватизации для ускорения продажи государственных предприятий (PSU) и банков в рамках дорожной карты India@2047.
- Рост ПИИ: Валовый объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) демонстрирует уверенный рост и, по прогнозам, достигнет 94,5 млрд долларов в 2025/26 финансовом году, при этом текущий отток капитала объясняется здоровым выходом частного капитала через IPO.
- Валюта и экспорт: Стратегическое ослабление рупии рассматривается как необходимая мера для предотвращения стагнации экспорта и обеспечения соответствия курса рыночным реалиям.