Arvind Panagariya Calls for Dedicated Privatisation Ministry to Boost Reforms
Former Niti Aayog Vice Chairman Arvind Panagariya has urged the Indian government to revive its disinvestment agenda, proposing the creation of a dedicated privatisation ministry. He argues that the sale of Public Sector Undertakings (PSUs) and Public Sector Banks (PSBs) is vital for India's economic modernisation and the "India@2047" vision.
The Case for a Dedicated Privatisation Ministry
Panagariya, who currently serves as the Chairman of the 16th Finance Commission, believes that disinvestment must remain a central pillar of India's economic reforms. He suggests that an independent ministry would provide the necessary focus and speed to accelerate the privatisation process. According to Panagariya, this move should be pursued aggressively, regardless of geopolitical uncertainties or crises in West Asia, as the privatisation of PSUs and most public sector banks is integral to the country's long-term structural reforms.
FDI Resilience and the Private Equity Exit Cycle
Addressing concerns regarding capital outflows, Panagariya provided a positive outlook on Foreign Direct Investment (FDI). He highlighted a consistent upward trajectory in gross FDI inflows, rising from $71.3 billion in FY24 to $80.6 billion in FY25, with projections reaching $94.5 billion in FY26.
He explained that recent outflows are largely a natural consequence of the thriving IPO market. A significant portion of India's FDI comes from private equity firms that exit their positions once companies go public. Furthermore, he noted that the rising trend of Indian companies investing overseas is a sign of corporate maturity. He also suggested that Foreign Portfolio Investment (FPI) outflows, driven by overvalued equities, are likely to stabilise in FY27 following recent valuation corrections.
Rupee Depreciation and Export Competitiveness
On the macroeconomic front, Panagariya addressed the valuation of the Indian Rupee. He noted that the currency is no longer significantly overvalued following recent depreciation and suggested that the RBI should not resist the rupee crossing the Rs 100-per-dollar mark for an extended period.
เขาเน้นย้ำว่าค่าเงินรูปีที่สูงเกินจริงสามารถฉุดรั้งการส่งออกสินค้า โดยอ้างอิงข้อมูลย้อนหลังที่การส่งออกลดลงจาก 3.1 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2011-12 เหลือ 2.6 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2015-16 ก่อนจะฟื้นตัวกลับมาเป็น 3.2 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2019-20 การปล่อยให้การประเมินค่าเงินเป็นไปตามความเป็นจริงมากขึ้นถูกมองว่าเป็นหนทางในการเสริมสร้างความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกของอินเดีย
ความเสถียรของเงินเฟ้อด้านอาหารและแนวโน้มมรสุม
แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับการพยากรณ์มรสุมที่อาจต่ำกว่าค่าเฉลี่ย แต่ Panagariya ยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับเรื่องเงินเฟ้อ เขาชี้ให้เห็นว่าการพึ่งพาปริมาณน้ำฝนของอินเดียลดลงเนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานที่ดีขึ้น ด้วยอ่างเก็บน้ำที่อยู่ในสภาพดี สต็อกสำรองที่แข็งแกร่ง และพื้นที่เพาะปลูกที่เพิ่มขึ้น เขาจึงแสดงความมั่นใจว่าไม่มีเหตุผลจำเป็นที่ต้องกังวลในทันทีเกี่ยวกับความมั่นคงทางอาหารหรือการพุ่งสูงขึ้นของเงินเฟ้อ
สรุปประเด็นสำคัญ
- การปฏิรูปเชิงโครงสร้าง: Panagariya สนับสนุนให้มีการจัดตั้งกระทรวงเพื่อการแปรรูปรัฐวิสาหกิจโดยเฉพาะ เพื่อเร่งการขายรัฐวิสาหกิจ (PSUs) และธนาคาร ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนงาน India@2047
- การเติบโตของ FDI: FDI รวมอยู่ในเส้นทางการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยคาดว่าจะแตะระดับ 9.45 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026 โดยเงินไหลออกในปัจจุบันมีสาเหตุมาจากการถอนตัวของ private equity ที่เป็นไปอย่างราบรื่นผ่านการทำ IPO
- ค่าเงินและการส่งออก: การลดค่าเงินรูปีเชิงกลยุทธ์ถูกมองว่าเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อป้องกันการชะงักงันของการส่งออก และเพื่อให้แน่ใจว่าค่าเงินสะท้อนถึงความเป็นจริงของตลาด