アルヴィンド・パナガリヤ氏、改革促進に向けた民営化専門省の設置を提唱
元ニティ・アーヨグ副委員長のアルヴィンド・パナガリヤ氏は、インド政府に対し、民営化専門省を新設することを提案し、資産売却（ディスインベストメント）のアジェンダを再活性化させるよう促した。同氏は、公営企業（PSU）および公営銀行（PSB）の売却は、インドの経済近代化と「India@2047」ビジョンの実現に不可欠であると主張している。
民営化専門省設置の必要性
現在、第16次財務委員会の委員長を務めるパナガリヤ氏は、資産売却はインドの経済改革における中心的な柱であり続けるべきだと考えている。同氏は、独立した省を設置することで、民営化プロセスを加速させるために必要な集中力とスピードが確保できると示唆している。パナガリヤ氏によれば、公営企業やほとんどの公営銀行の民営化は国の長期的な構造改革に不可欠であるため、地政学的な不確実性や西アジアの危機にかかわらず、この動きを積極的に推進すべきであるという。
FDIの回復力とプライベート・エクイティの出口サイクル
資本流出に関する懸念に対し、パナガリヤ氏は外国直接投資（FDI）について前向きな見通しを示した。同氏は、FDI総流入額が2024年度の713億ドルから2025年度には806億ドルへと一貫して上昇傾向にあり、2026年度には945億ドルに達すると予測されていることを強調した。
同氏は、最近の流出は主に、活況を呈するIPO市場の自然な結果であると説明した。インドへのFDIの大部分は、企業が上場した際にポジションを解消するプライベート・エクイティ・ファンドによるものである。さらに、インド企業による海外投資が増加傾向にあることは、企業の成熟を示す兆候であると指摘した。また、割高な株式に起因する外国ポートフォリオ投資（FPI）の流出についても、最近のバリュエーション調整を経て、2027年度には安定する可能性が高いと示唆した。
ルピー安と輸出競争力
マクロ経済の観点から、パナガリヤ氏はインド・ルピーの価値について言及した。同氏は、最近の通貨下落を受けて、ルピーはもはや著しく割高ではないと指摘し、インド準備銀行（RBI）は、ルピーが1ドル＝100ルピーの大台を長期間超えることに対して抵抗すべきではないとの考えを示した。
彼は、ルピーの過大評価が商品輸出を抑制する可能性があると強調した。その際、輸出額が2011-12年度の3,100億ドルから2015-16年度には2,600億ドルに減少した後、2019-20年度には3,200億ドルまで回復したという過去のデータを引用した。より現実的な通貨評価を容認することは、インドの輸出競争力を強化する手段と見なされている。
食品インフレの安定性とモンスーンの見通し
モンスーンが平年を下回るとの予測による懸念はあるものの、パナガリア氏はインフレについて楽観的な見方を維持している。彼は、インフラの整備により、インドの降雨への依存度が低下していると指摘した。貯水池の状態が良好で、備蓄も十分に確保されており、作付け面積も拡大していることから、食料安全保障やインフレの急騰について、直ちに懸念すべき決定的な理由はないとの自信を示した。
主な要点
- 構造改革: パナガリア氏は、「India@2047」ロードマップの一環として、国営企業（PSU）や銀行の売却を加速させるため、民営化専門省の設置を提唱している。
- FDIの成長: 総FDIは力強い成長軌道にあり、2026年度には945億ドルに達すると予測されている。現在の資金流出は、IPOを通じた健全なプライベート・エクイティのエグジットによるものとされている。
- 通貨と輸出: 輸出の停滞を防ぎ、通貨が市場の実態を反映するようにするためには、戦略的なルピー安が不可欠であると考えられている。