IPO-க்குப் பிந்தைய வெறித் திருவிழாவால் SpaceX-ன் மதிப்பீடு Amazon-ஐ விடவும் உயர்ந்துள்ளது

Elon Musk-ன் SpaceX, IPO-க்குப் பிந்தைய மிகப்பெரிய எழுச்சிக்குப் பிறகு, அதன் சந்தை மதிப்பீடு Amazon-ஐ விடவும் உயர்ந்து, அதிகாரப்பூர்வமாக உலகளாவிய தொழில்நுட்ப ஜாம்பவான்களின் வரிசையில் இணைந்துள்ளது. முதலீட்டாளர்களின் கடும் தேவை மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகம் (options trading) தொடங்கியதன் காரணமாக, இந்த ராக்கெட் மற்றும் AI வல்லமை கொண்ட நிறுவனம், அதிக வளர்ச்சியடையும் பங்குகள் (high-growth equities) சந்தையின் போக்கையே மாற்றி அமைத்து வருகிறது.

சந்தை மூலதனத்தில் ஒரு டிரில்லியன் டாலர் உயர்வு

செவ்வாய்க்கிழமை அன்று SpaceX பங்குகள் 14%-க்கும் அதிகமான மிகப்பெரிய உயர்வைச் சந்தித்தன, இதன் மூலம் அதன் வர்த்தக விலை சுமார் $220-ஐ எட்டியது. இந்த உயர்வு அதன் ஆரம்ப IPO விலையான $135-லிருந்து வியக்கத்தக்க 62% அதிகரிப்பைக் குறிக்கிறது. இந்த எழுச்சி SpaceX-ன் சந்தை மூலதனத்தை சுமார் $2.85 டிரில்லியனாக உயர்த்தியது, இது Amazon-ன் $2.64 டிரில்லியன் மதிப்பீட்டைத் தாண்டவும், Microsoft-ன் $2.92 டிரில்லியன் அளவை தற்காலிகமாகத் தாண்டவும் வழிவகுத்தது.

சந்தையில் காணப்பட்ட பணப்புழக்கத்தின் அளவு முன்னெப்போதும் இல்லாதது. செவ்வாய்க்கிழமை காலைப் பொழுதில், $23.1 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான மதிப்புள்ள SpaceX பங்குகள் கைமாறின; இந்த வர்த்தக அளவு Nvidia, Microsoft, Tesla மற்றும் Apple ஆகியவற்றின் மொத்த வர்த்தக அளவை விடவும் அதிகமாக இருந்தது. மேலும், அண்டர்ரைட்டர்கள் (underwriters) 'greenshoe option'-ஐப் பயன்படுத்தியதால், நிறுவனம் தனது மூலதன இருப்புகளை வலுப்படுத்தியதுடன், மொத்த IPO வருவாயையும் $75 பில்லியனிலிருந்து $85.7 பில்லியனாக உயர்த்தியது.

ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகம் ஊக வணிக வேகத்தைத் தூண்டுகிறது

செவ்வாய்க்கிழமை SpaceX ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகம் தொடங்கியவுடன் இந்த வெறித் திருவிழா தீவிரமடைந்தது. சந்தை உடனடியாக ஆக்ரோஷமாகப் பதிலளித்தது: அமர்வின் முதல் 10 நிமிடங்களிலேயே சுமார் 1,15,000 ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன. குறிப்பாக, கால் ஆப்ஷன்ஸ் (call options) — அதாவது பங்கு விலை உயரும் என்ற ஊகம் — புட் ஆப்ஷன்ஸ்களை (put options) விட 1.7:1 என்ற விகிதத்தில் அதிகமாக இருந்தன.

இந்தச் செயல்பாட்டின் அதிகரிப்பு, உலகளவில் Nvidia மற்றும் Tesla-விற்கு அடுத்தபடியாக, மூன்றாவது மிக அதிக அளவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் தனிப் பங்கு ஒப்பந்தமாக (single-stock contract) SpaceX-ஐ மாற்றியது. SpotGamma-வின் Brent Kochuba உட்பட ஆய்வாளர்கள், குறைந்த பணப்புழக்கம் உள்ள சூழலில் அதிகப்படியான கால் ஆப்ஷன்ஸ் தேவை, டீலர்களை அடிப்படைப் பங்குகளை வாங்கத் தூண்டக்கூடும் என்றும், இது விலையை இன்னும் அதிகமாக உயர்த்தும் ஒரு சுழற்சியை (feedback loop) உருவாக்கக்கூடும் என்றும் குறிப்பிட்டுள்ளனர்.

ஏற்ற இறக்க அபாயங்கள் மற்றும் நிதி யதார்த்தங்கள்

இந்த உற்சாகத்திற்கு மத்தியிலும், அனுபவம் வாய்ந்த ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் இருக்குமாறு அறிவுறுத்துகின்றனர். Swissquote Bank-ன் Ipek Ozkardeskaya போன்ற நிபுணர்கள் நிறுவனத்தின் தற்போதைய மதிப்பீட்டை கேள்விக்குள்ளாக்குகிறார்கள்; விலை அடிப்படை அளவீடுகளை (fundamental metrics) விட ஊக வணிக வேகத்தாலேயே (speculative momentum) அதிகம் இயக்கப்படுகிறது என்று அவர் கூறுகிறார்.

நிறுவனத்தின் நிதி நிலைமை ஒரு முக்கியமான மாற்றக் காலத்தைக் காட்டுகிறது. SpaceX கடந்த ஆண்டு $18.67 பில்லியன் வருவாயைப் பதிவு செய்தாலும், $4.94 பில்லியன் நிகர இழப்பைச் சந்தித்துள்ளது; இந்த இழப்பு AI நிறுவனமான xAI உடனான அதன் சமீபத்திய இணைப்பால் ஏற்பட்டதாகக் கருதப்படுகிறது. மேலும், Anysphere என்ற மென்பொருள் நிறுவனத்தை $60 பில்லியன் மதிப்பீட்டில் கையகப்படுத்துவதன் மூலம் SpaceX ஆக்ரோஷமான விரிவாக்கத்திற்குத் திட்டமிட்டுள்ளது.

வரவிருக்கும் ஊக்கிகள்: குறியீட்டில் சேர்க்கப்படுதல்

எதிர்காலத்தைப் பார்க்கும்போது, SpaceX மேலும் நிறுவன முதலீடுகளை (institutional inflows) ஈர்க்கும் நிலையில் உள்ளது. இந்த மாத இறுதியில் FTSE Russell மற்றும் MSCI குறியீடுகளில் சேர்க்கப்படுவதுடன், Nasdaq 100 குறியீட்டிலும் விரைவாகச் சேர்க்கப்பட இந்நிறுவனம் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. Zephirin Group-ன் கூற்றுப்படி, சந்தை நிறுவனத்தின் அதிகப்படியான மதிப்பீட்டை (valuation) எதிர்கொண்டாலும், செயலற்ற குறியீடு ஓட்டங்கள் (passive index flows), வேகம் (momentum) மற்றும் வரையறுக்கப்பட்ட பொதுப் பங்குச் சந்தை (limited public float) ஆகியவற்றின் கலவை குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைத் தூண்டக்கூடும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்