ఇరాన్ ఉద్రిక్తతలు మరియు ద్రవ్యత (liquidity) ఆందోళనల మధ్య స్థిరంగా ఉన్న భారతీయ బాండ్ మార్కెట్లు

మార్కెట్ భాగస్వాములు జాగ్రత్తగా "వేచి చూసే" (wait-and-watch) విధానాన్ని అవలంబించడంతో, సోమవారం భారత ప్రభుత్వ బాండ్లు స్థిరీకరణ దశను (consolidation) గమనించాయి. ముడి చమురు ధరలు తగ్గడం వల్ల కొన్ని స్థూల ఆర్థిక ఉపశమనం లభించినప్పటికీ, భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితులు మరియు దేశీయ ద్రవ్యత (liquidity) తగ్గడం వల్ల ధరలలో గణనీయమైన మార్పులు కనిపించలేదు.

భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరత మరియు అమెరికా-ఇరాన్ అంశం

అమెరికా మరియు ఇరాన్ మధ్య నెలకొన్న అనిశ్చిత దౌత్య పరిస్థితులే పెట్టుబడిదారుల సంకోచానికి ప్రధాన కారణం. స్విట్జర్లాండ్‌లో జరిగిన ప్రారంభ చర్చల సమయంలో మధ్యవర్తులు "ప్రోత్సాహకరమైన పురోగతి"ని నివేదించినప్పటికీ, లెబనాన్ మరియు హార్ముజ్ జలసంధి (Strait of Hormuz) ప్రాంతాల్లోని ఉద్రిక్తతల కారణంగా గణనీయమైన ఘర్షణలు కొనసాగుతున్నాయి.

ఈ భౌగోళిక రాజకీయ అస్పష్టత బాండ్ ట్రేడర్లను పక్కన పెట్టేలా చేసింది. అనేక "అడ్డంకుల" (hiccups) కారణంగా అమెరికా-ఇరాన్ ఒప్పందం యొక్క తుది ఫలితాన్ని అంచనా వేయడంలో ట్రేడర్లు ఇబ్బంది పడుతున్నారని AU స్మాల్ ఫైనాన్స్ బ్యాంక్ ట్రెజరీ సీనియర్ వైస్ ప్రెసిడెంట్ దేబేంద్ర కుమార్ దాష్ పేర్కొన్నారు. ఈ అనిశ్చితి మరియు మారుతున్న ప్రపంచ గతిశీలతల వల్ల, బెంచ్‌మార్క్ 6.94% 2036 నోట్ 6.8473% వద్ద ముగిసింది, ఇది శుక్రవారం నమోదైన 6.8533% తో పోలిస్తే స్వల్ప మార్పు మాత్రమే.

తక్కువ ద్రవ్యత మరియు దేశీయ మార్కెట్ గతిశీలత

దేశీయంగా, బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థ తక్కువ ద్రవ్యత స్థాయిలతో పోరాడుతోంది. RBI డేటా ప్రకారం, ప్రధానంగా భారీ పన్ను చెల్లింపుల (tax outflows) కారణంగా వారాంతంలో ద్రవ్యత తటస్థంగా (neutral) ఉంది. ఈ ద్రవ్యత కొరత వల్ల బాండ్ల రాబడి (yields) స్వల్ప పరిధిలోనే ఉండవచ్చని, దీనివల్ల ధరలు ఏ దిశలోనైనా భారీగా పెరగడం లేదా తగ్గడం జరగకపోవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు.

ఈ పరిమితులు ఉన్నప్పటికీ, విదేశీ పెట్టుబడిదారుల బలమైన ఆసక్తి ఒక సానుకూల అంశంగా కనిపిస్తోంది. విదేశీ పెట్టుబడిదారులు బాండ్లను చురుగ్గా కొనుగోలు చేస్తున్నారు, ఈ నెలకు ఇప్పటివరకు ప్రభుత్వ బాండ్లలో నికర నగదు ప్రవాహం (net inflows) మొత్తం ₹213.5 బిలియన్లు ($2.26 బిలియన్లు) గా ఉంది. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా యొక్క విధానపరమైన రాయితీలు మరియు న్యూఢిల్లీ ప్రభుత్వం ఇటీవల చేసిన పన్ను తగ్గింపుల వల్ల, కొనుగోలు కార్యకలాపాలు 15 నెలల గరిష్ట స్థాయికి చేరుకున్నాయి.

ప్రపంచ సవాళ్లు మరియు కీలక మార్కెట్ ప్రేరకాలు

దేశీయ నగదు ప్రవాహాలు బలంగా ఉన్నప్పటికీ, బాహ్య రిస్క్‌లు పెరుగుతున్నాయి. కొత్త ఫెడ్ చైర్మన్ కెవిన్ వార్ష్ యొక్క కఠినమైన (hawkish) వైఖరి వల్ల U.S. ట్రెజరీ రాబడులు పెరిగాయి, ఆసియా ట్రేడింగ్‌లో ఇవి 4 bps పెరిగి 4.49% కి చేరుకున్నాయి. U.S. రాబడుల పెరుగుదల వల్ల, U.S. ట్రెజరీలతో పోలిస్తే 10 ఏళ్ల భారత ప్రభుత్వ బాండ్లపై ప్రీమియం 235 బేసిస్ పాయింట్లకు తగ్గింది, ఇది మార్చి 20 నుండి కనిష్ట స్థాయి.

అంతేకాకుండా, మార్కెట్ ఒక ప్రధాన అంశాన్ని నిశితంగా గమనిస్తోంది: బ్లూమ్‌బెర్గ్ (Bloomberg) తన గ్లోబల్ అగ్రిగేట్ ఇండెక్స్‌లో భారతీయ బాండ్లను చేర్చడంపై తీసుకోవాల్సిన నిర్ణయం. ఈ నెలాఖరులో దీనిపై ప్రకటన వచ్చే అవకాశం ఉంది, ఇది దేశీయ మరియు అంతర్జాతీయ మూలధన ప్రవాహాలకు ఒక ముఖ్యమైన ప్రేరకంగా మారవచ్చు.

ముఖ్య అంశాలు

• భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితి: అమెరికా-ఇరాన్ మధ్య శాంతి ఒప్పందం మరియు హార్ముజ్ జలసంధి వంటి ప్రాంతీయ సంఘర్షణల వల్ల ట్రేడర్లు జాగ్రత్తగా వ్యవహరిస్తున్నారు.
• బలమైన విదేశీ ఆసక్తి: విదేశీ పెట్టుబడిదారులు ఈ నెలలో భారతీయ బాండ్లలో ₹213.5 బిలియన్లను పెట్టినట్లు తెలుస్తోంది, ఇది కొనుగోళ్లలో 15 నెలల గరిష్ట స్థాయిని సూచిస్తుంది.
• రాబోయే ప్రేరకాలు: గ్లోబల్ అగ్రిగేట్ ఇండెక్స్‌లో చేరికపై బ్లూమ్‌బెర్గ్ నిర్ణయం మరియు పెరుగుతున్న U.S. ట్రెజరీ రాబడుల ప్రభావంపై మార్కెట్ భాగస్వాములు దృష్టి సారించారు.