इराणमधील तणाव आणि तरलता संबंधी चिंतेमुळे भारतीय बाँड बाजार स्थिर

सोमवारी भारतीय सरकारी बाँड्समध्ये एकत्रीकरणाचा (consolidation) काळ पाहायला मिळाला, कारण बाजार सहभागींनी सावधगिरीने "प्रतिक्षा करा आणि पहा" (wait-and-watch) असा दृष्टिकोन स्वीकारला आहे. कच्च्या तेलाच्या घसरत्या किमतींमुळे काही प्रमाणात मॅक्रोइकोनॉमिक दिलासा मिळाला असला तरी, भू-राजकीय अनिश्चितता आणि देशांतर्गत तरलतेतील (liquidity) घट यामुळे किमतींमध्ये कोणतीही मोठी हालचाल होऊ शकली नाही.

भू-राजकीय अस्थिरता आणि अमेरिका-इराण घटक

गुंतवणूकदारांच्या संकोचाचे मुख्य कारण अमेरिका आणि इराणमधील अनिश्चित राजनैतिक परिस्थिती हेच आहे. स्वित्झर्लंडमधील सुरुवातीच्या चर्चेदरम्यान मध्यस्थांनी "प्रोत्साहन देणारी प्रगती" झाल्याचे सांगितले असले तरी, लेबनॉन आणि होर्मुझ सामुद्रधुनीतील (Strait of Hormuz) तणावामुळे मोठा संघर्ष कायम आहे.

या भू-राजकीय संदिग्धतेमुळे बाँड ट्रेडर्स बाजूला राहिले आहेत. AU Small Finance Bank च्या ट्रेझरी विभागाचे वरिष्ठ उपाध्यक्ष देबेंद्र कुमार दाश यांनी नमूद केले की, अनेक "अडथळ्यांमुळे" (hiccups) व्यापारी अमेरिका-इराण कराराचा अंतिम निकाल मोजण्यात अडकत आहेत. या अनिश्चिततेमुळे आणि बदलत्या जागतिक घडामोडींमुळे, बेंचमार्क 6.94% 2036 नोट शुक्रवारी 6.8533% वरून 6.8473% वर बंद झाली, जो एक किरकोळ बदल आहे.

मर्यादित तरलता आणि देशांतर्गत बाजार गतिशीलता

देशांतर्गत पातळीवर, बँकिंग प्रणाली मर्यादित तरलतेचा सामना करत आहे. RBI च्या आकडेवारीनुसार, मोठ्या प्रमाणात कर भरणा (tax outflows) झाल्यामुळे वीकेंड दरम्यान तरलता तटस्थ (neutral) पातळीवर राहिली. या तरलतेच्या टंचाईमुळे (liquidity crunch) आगामी काळात बाँड यील्ड (bond yields) एका ठराविक मर्यादेत राहण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे किमतींमध्ये कोणत्याही दिशेने मोठी वाढ किंवा घट होण्यास अडथळा येईल.

या मर्यादा असूनही, परदेशी गुंतवणूकदारांच्या वाढत्या आवडीमुळे एक सकारात्मक बाजू दिसून येत आहे. परदेशी गुंतवणूकदार आक्रमक खरेदीदार ठरत असून, या महिन्यात आतापर्यंत सरकारी बाँड्समध्ये एकूण ₹२१३.५ अब्ज ($२.२६ अब्ज) निव्वळ गुंतवणूक (net inflows) झाली आहे. ही खरेदी क्रिया गेल्या १५ महिन्यांतील उच्चांकी पातळीवर असून, याला रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या धोरणात्मक सवलती आणि नवी दिल्ली सरकारच्या अलीकडील कर कपातीचा आधार लाभला आहे.

जागतिक आव्हाने आणि महत्त्वाचे बाजार घटक

देशांतर्गत गुंतवणूक मजबूत असली तरी, बाह्य जोखीम वाढत आहे. फेडचे नवीन अध्यक्ष केविन वॉर्श यांच्या अधिक कठोर (hawkish) भूमिकेमुळे अमेरिकन ट्रेझरी यील्डमध्ये वाढ झाली असून, आशियाई व्यापारात ती ४ bps ने वाढून ४.४९% झाली आहे. अमेरिकन यील्डमधील या वाढीमुळे १० वर्षांच्या भारतीय सरकारी बाँड्सवरील प्रीमियम कमी होऊन तो अमेरिकन ट्रेझरीच्या तुलनेत २३५ बेसिस पॉइंट्सवर आला आहे, जो २० मार्च 이후चा सर्वात कमी स्तर आहे.

याव्यतिरिक्त, बाजार एका महत्त्वाच्या आगामी घटनेवर बारीक लक्ष ठेवून आहे: ब्लूमबर्गचा (Bloomberg) आपल्या 'ग्लोबल ॲग्रीगेट इंडेक्स'मध्ये (Global Aggregate Index) भारतीय बाँड्सचा समावेश करण्याबाबतचा निर्णय. या महिन्याच्या उत्तरार्धात यासंदर्भात घोषणा होण्याची अपेक्षा आहे, जी देशांतर्गत आणि आंतरराष्ट्रीय भांडवल प्रवाहासाठी एक महत्त्वाचा घटक ठरू शकते.

मुख्य निष्कर्ष

• भू-राजकीय अनिश्चितता: अमेरिका-इराण युद्धविराम आणि होर्मुझ सामुद्रधुनीसारख्या प्रादेशिक संघर्षांमुळे व्यापारी सावध आहेत.
• परदेशी गुंतवणूकदारांची मोठी आवड: परदेशी गुंतवणूकदारांनी या महिन्यात भारतीय बाँड्समध्ये ₹२१३.५ अब्ज गुंतवले आहेत, जे खरेदीच्या बाबतीत १५ महिन्यांतील उच्चांकी आहे.
• येणारे महत्त्वाचे घटक: बाजार सहभागींचे लक्ष ब्लूमबर्गच्या 'ग्लोबल ॲग्रीगेट इंडेक्स'मधील समावेशाच्या निर्णयावर आणि अमेरिकन ट्रेझरी यील्डमधील वाढीच्या प्रभावावर केंद्रित आहे.