कच्च्या तेलाच्या घसरत्या किमती आणि अमेरिका-इराण तणावामुळे भारतीय बाँड्समध्ये अनिश्चितता

कच्च्या तेलाच्या किमतीतील घट आणि भू-राजकीय अस्थिरता यांमधील समतोल राखताना भारतीय सरकारी बाँड बाजार एका गुंतागुंतीच्या परिस्थितीतून जात आहे. तेलाच्या किमती कमी झाल्यामुळे भारतीय अर्थव्यवस्थेला दिलासा मिळत असला तरी, अमेरिका आणि इराणमधील नाजूक राजनैतिक घडामोडींमुळे गुंतवणूकदार चिंतेत आहेत.

अमेरिका-इराण शांतता करारामुळे पुरवठ्याची भीती कमी झाली; तेलाच्या किमतीत घसरण

ब्रेंट क्रूड फ्युचर्समध्ये झालेली अलीकडील घसरण ही बाजारपेठेतील भावनेचा एक महत्त्वाचा घटक ठरली आहे, जी आशियाई व्यापारात १.९% नी घसरून प्रति बॅरल $७९.०४ च्या जवळ स्थिरावली आहे. इराणने अमेरिका-इराणमधील तात्पुरत्या करारांतर्गत आपल्या तेल आणि पेट्रोकेमिकल निर्यातीसाठी सवलती मिळवल्यामुळे, ही किंमत महत्त्वपूर्ण $८० च्या पातळीच्या खाली आली आहे.

भारतासारख्या तेल आयात करणाऱ्या देशासाठी, किमतींचे युद्धपूर्व पातळीच्या जवळ येणे हा एक दिलासादायक बदल असून, यामुळे चालू खात्यातील तुटीवरील (current account deficit) आर्थिक ताण कमी होऊ शकतो. १० वर्षांच्या यील्डमध्ये (yield) आधीच हा सकारात्मक कल दिसून येत असून, सलग चार आठवड्यांपासून त्यात घट होत असून एकूण सुमारे २० बेसिस पॉइंट्सची घट झाली आहे. तथापि, स्वित्झर्लंडमधील चर्चेच्या पहिल्या फेरीनंतर या शांततेची स्थिरता अद्याप अनिश्चित आहे, जिथे दोन्ही पक्ष तणाव असूनही चर्चा सुरू ठेवण्यास सहमत झाले आहेत.

महागाईचा धोका: एल निनोचा घटक

ऊर्जा बाजारातून दिलासा मिळत असूनही, देशांतर्गत मॅक्रो (macro) आर्थिक धोके कायम आहेत. व्यापारी एल निनोच्या प्रभावावर बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत, ज्यामुळे भारताचा मान्सून गेल्या ११ वर्षांतील सर्वात कमी पातळीवर पोहोचण्याचा अंदाज वर्तवला जात आहे.

कमकुवत मान्सूनमुळे दुहेरी धोका निर्माण होऊ शकतो: यामुळे कृषी वाढ मंदावू शकते आणि अन्नधान्य महागाई वाढू शकते. यामुळे एक गुंतागुंतीचा "महागाई-वाढ" (inflation-growth) दृष्टिकोन तयार होतो, ज्यामुळे रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाला (RBI) व्याजदराबाबत सावध भूमिका घ्यावी लागू शकते. सध्या, बेंचमार्क ६.९४% २०२६ च्या नोटचे यील्ड ६.८५३३% च्या आसपास आहे, ज्यात फारसा बदल दिसून येत नाहीये, कारण बाजार या देशांतर्गत हवामानविषयक जोखमींची तुलना अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हच्या कठोर धोरणांमुळे निर्माण होणाऱ्या जागतिक यील्डमधील अस्थिरतेशी करत आहे.

जागतिक निर्देशांकात समावेशासाठी प्रयत्न

भविष्यातील परकीय भांडवल प्रवाहासाठी (foreign inflows) ब्लूमबर्ग इंडेक्स सर्व्हिसेसचा 'ब्लूमबर्ग ग्लोबल ॲग्रीगेट इंडेक्स'मध्ये भारताच्या समावेशाबाबतचा निर्णय हा एक मोठा घटक ठरणार आहे. अशी पावले भारतीय कर्ज बाजारासाठी (debt market) एक ऐतिहासिक क्षण असतील, ज्यामुळे देशांतर्गत सिक्युरिटीजसाठी उपलब्ध असलेल्या संस्थात्मक भांडवलात मोठी वाढ होईल.

परदेशी गुंतवणूकदारांचा रस आधीच वाढीच्या मार्गावर आहे. ५ जून रोजी RBI ने घेतलेले निर्णय आणि नवी दिल्लीने केलेली अलीकडील कर कपात यानंतर, परदेशी गुंतवणूकदार मोठ्या खरेदीदारांच्या रूपात समोर आले आहेत, ज्यांच्या निव्वळ खरेदीचा आकडा या महिन्यात आतापर्यंत २१३.५ अब्ज रुपये ($२.२६ अब्ज) झाला आहे. हा प्रवाह १५ महिन्यांच्या उच्चांकावर पोहोचला असून, महिना जसजसा पुढे जाईल तसा हा वेग कायम राहील अशी बाजारपेठेतील सहभागींची अपेक्षा आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• कच्च्या तेलाचा दिलासा: अमेरिका-इराण निर्यात सवलतींमुळे ब्रेंट क्रूड $८० च्या खाली आल्याने भारताच्या आयात खर्च आणि आर्थिक स्थिरतेसाठी महत्त्वपूर्ण आधार मिळाला आहे.
• हवामान जोखीम: एल निनोमुळे मान्सून कमकुवत होणे ही महागाईसाठी मुख्य चिंता असून यामुळे देशांतर्गत व्याजदराचा मार्ग गुंतागुंतीचा होऊ शकतो.
• परकीय भांडवल प्रवाह: अलीकडील धोरणात्मक बदल आणि ब्लूमबर्ग ग्लोबल ॲग्रीगेट इंडेक्समध्ये समावेशाच्या अपेक्षेमुळे भारतामध्ये परदेशी कर्ज खरेदीमध्ये मोठी वाढ दिसून येत आहे.