இறங்கும் எண்ணெய் விலை மற்றும் அமெரிக்கா-ஈரான் பதற்றங்களுக்கு மத்தியில் இந்தியப் பத்திரங்கள் நிச்சயமற்ற நிலையைச் சந்திக்கின்றன

கச்சா எண்ணெய் விலைக் குறைவினால் கிடைக்கும் நன்மைகளுக்கும், புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கும் இடையே வர்த்தகர்கள் சமநிலையைப் பேண முயல்வதால், இந்திய அரசுப் பத்திரச் சந்தை ஒரு சிக்கலான சூழலைச் சந்தித்து வருகிறது. எண்ணெய் விலைக் குறைவு இந்தியாவின் பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு பாதுகாப்பை வழங்கினாலும், அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையிலான பலவீனமான இராஜதந்திர முன்னேற்றங்கள் முதலீட்டாளர்களைக் கவலையடையச் செய்கின்றன.

அமெரிக்கா-ஈரான் போர்நிறுத்தம் விநியோக அச்சத்தைக் குறைப்பதால் எண்ணெய் விலைகள் சரிவு

ஆசிய வர்த்தகத்தில் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) எதிர்கால விலை 1.9% சரிந்து ஒரு பேரல் 79.04 டாலருக்கு அருகில் நிலைபெற்றது, இது சந்தை உணர்வின் முக்கிய காரணியாக உள்ளது. அமெரிக்கா-ஈரான் இடையிலான இடைக்கால ஒப்பந்தத்தின் கீழ், ஈரான் தனது எண்ணெய் மற்றும் பெட்ரோ கெமிக்கல் ஏற்றுமதிகளுக்கான விலக்குகளைப் பெற்றதைத் தொடர்ந்து, இந்த விலை முக்கியமான 80 டாலர் அளவிற்குக் கீழே சரிந்துள்ளது.

இந்தியா போன்ற எண்ணெய் இறக்குமதி செய்யும் நாட்டிற்கு, போர்முன் நிலைகளுக்கு நெருக்கமான இந்த விலை சரிவு ஒரு வரவேற்கத்தக்க நிம்மதியாகும், இது நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறையின் மீதான நிதி அழுத்தத்தைக் குறைக்கக்கூடும். 10 ஆண்டு கால வருவாய் (yield) ஏற்கனவே இந்த நேர்மறையான போக்கை பிரதிபலிக்கிறது; இது தொடர்ந்து நான்கு வாரங்களாக குறைந்து, மொத்தம் கிட்டத்தட்ட 20 அடிப்படை புள்ளிகளைக் குறைத்துள்ளது. இருப்பினும், சுவிட்சர்லாந்தில் நடைபெற்ற முதல் சுற்று பேச்சுவார்த்தைக்குப் பிறகு, இரு தரப்பினரும் பதற்றங்கள் நீடித்தாலும் பேச்சுவார்த்தையைத் தொடர ஒப்புக்கொண்டாலும், இந்த போர்நிறுத்தத்தின் நிலைத்தன்மை இன்னும் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது.

பணவீக்க அபாயங்கள்: எல் நினோ (El Nino) காரணி

எரிசக்தி சந்தைகளில் இருந்து நிம்மதி கிடைத்தாலும், உள்நாட்டு மேக்ரோ பொருளாதார அபாயங்கள் தொடர்ந்து நீடிக்கின்றன. இந்தியாவின் பருவமழை கடந்த 11 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு பலவீனமடையும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளதால், வர்த்தகர்கள் எல் நினோவின் தாக்கத்தை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர்.

பலவீனமான பருவமழை இரட்டை அச்சுறுத்தல்களை ஏற்படுத்துகிறது: இது விவசாய வளர்ச்சியைத் தடுத்து, உணவு பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும். இது ஒரு சிக்கலான "பணவீக்கம்-வளர்ச்சி" (inflation-growth) சூழலை உருவாக்குகிறது, இது இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) வட்டி விகிதங்கள் குறித்த எச்சரிக்கையான அணுகுமுறையைத் தொடரத் தூண்டக்கூடும். தற்போது, பெஞ்ச்மார்க் 6.94% 2036 நோட் வருவாய் (yield) 6.8533% அளவில் உள்ளது; அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் கடுமையான (hawkish) கொள்கைகளால் ஏற்படும் உலகளாவிய வருவாய் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கும், உள்நாட்டு வானிலை தொடர்பான அபாயங்களுக்கும் இடையே சந்தை சமநிலை தேடிக்கொண்டிருப்பதால் இதில் பெரிய மாற்றம் தெரியவில்லை.

உலகளாவிய குறியீட்டில் சேர்க்கப்படுவதற்கான முயற்சி

எதிர்கால வெளிநாட்டு முதலீடுகளுக்கான முக்கிய காரணியாக, Bloomberg Global Aggregate Index-இல் இந்தியாவைச் சேர்ப்பது குறித்த Bloomberg Index Services-இன் நிலுவையில் உள்ள முடிவு உள்ளது. இத்தகைய நடவடிக்கை இந்தியக் கடன் சந்தைக்கு ஒரு மைல்கல்லாக அமையும், மேலும் உள்நாட்டுப் பத்திரங்களுக்குக் கிடைக்கக்கூடிய நிறுவன மூலதனத்தின் அளவை கணிசமாக அதிகரிக்கும்.

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் ஏற்கனவே உயர்ந்து வருகிறது. ஜூன் 5 அன்று RBI-இன் நடவடிக்கைகள் மற்றும் புது தில்லியில் மேற்கொள்ளப்பட்ட சமீபத்திய வரி குறைப்புகளுக்குப் பிறகு, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் குறிப்பிடத்தக்க வாங்குபவர்களாக உருவெடுத்துள்ளனர்; இந்த மாதத்தில் இதுவரை நிகர கொள்முதல் 213.5 பில்லியன் ரூபாயாக ($2.26 பில்லியன்) எட்டியுள்ளது. இந்த முதலீடுகள் ஏற்கனவே 15 மாத உச்சத்தைத் தொட்டுள்ளன, மேலும் இந்த மாதத்தின் முன்னேற்றத்துடன் இந்த வேகம் தொடரும் என்று சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• கச்சா எண்ணெய் நிம்மதி: அமெரிக்கா-ஈரான் ஏற்றுமதி விலக்குகளால் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை 80 டாலருக்கும் கீழே சரிந்தது, இந்தியாவின் இறக்குமதி செலவுகள் மற்றும் நிதி நிலைத்தன்மைக்கு ஒரு முக்கிய பாதுகாப்பை வழங்குகிறது.
• காலநிலை அபாயங்கள்: எல் நினோ காரணமாக பருவமழை பலவீனமடைவது பணவீக்கத்திற்கு ஒரு முதன்மையான கவலையாக உள்ளது மற்றும் இது உள்நாட்டு வட்டி விகித மாற்றங்களைச் சிக்கலாக்கக்கூடும்.
• வெளிநாட்டு முதலீடுகள்: சமீபத்திய கொள்கை மாற்றங்கள் மற்றும் Bloomberg Global Aggregate Index-இல் சேர்க்கப்படுவதற்கான எதிர்பார்ப்பு ஆகியவற்றால், இந்தியாவின் வெளிநாட்டு கடன் கொள்முதல் மிகப்பெரிய அளவில் அதிகரித்துள்ளது.