ตลาดโลกปรับตัวลดลงเนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตร

ตลาดหุ้นทั่วโลกเผชิญกับแรงกดดันขาลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากความตึงเครียดที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลางได้กระตุ้นความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพในภูมิภาค ความไม่แน่นอนนี้ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรดีดตัวขึ้น ทำให้นักลงทุนต้องเตรียมรับมือกับความเป็นไปได้ที่สูงขึ้นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)

ความผันผวนในตะวันออกกลางจุดชนวนตลาดพลังงาน

ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางได้กลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความผันผวนในตลาดสัปดาห์นี้ แม้จะมีความพยายามในการทำข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวผ่านการประชุมระหว่างรองประธานาธิบดี JD Vance และเจ้าหน้าที่อิหร่าน แต่สถานการณ์ยังคงมีความเปราะบาง ความตึงเครียดพุ่งสูงขึ้นหลังจากการประกาศของเตหะรานเรื่องการปิดช่องแคบฮอร์มุซ โดยจำนวนเรือที่สัญจรลดลงจาก 32 ลำเมื่อวันศุกร์ เหลือเพียง 26 ลำในวันเสาร์

การหยุดชะงักในเส้นทางเดินเรือที่สำคัญนี้ส่งผลให้ราคาพลังงานสูงขึ้น ราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าเพิ่มขึ้น 1.1% แตะระดับ 81.43 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในขณะที่น้ำมันดิบสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรงถึง 2.7% ปิดที่ 78.70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แม้ว่าราคาเหล่านี้จะยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดในเดือนพฤษภาคมที่ 126.41 ดอลลาร์ แต่แรงส่งขาขึ้นกำลังเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจโลก

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นและความเสี่ยงในการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed

การผสมผสานระหว่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และสัญญาณเชิงนโยบายที่เข้มงวด (hawkish) จากธนาคารกลางสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ ได้เปลี่ยนความเชื่อมั่นของนักลงทุนไปสู่แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยแบบ "สูงต่อเนื่องยาวนาน" (higher-for-longer) ขณะนี้ตลาดกำลังคาดการณ์โอกาสถึง 75% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนกันยายน โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบ่งชี้ถึงการคุมเข้มนโยบายการเงินอีก 38 basis points ภายในสิ้นปีนี้

ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Treasury yields) เผชิญกับแรงกดดันอย่างหนัก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี พุ่งขึ้น 4 basis points แตะระดับ 4.2276% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2025 สภาพแวดล้อมนี้ยังส่งผลกระทบต่อโลหะมีค่า โดยราคาทองคำลดลง 0.1% อยู่ที่ 4,154 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นทำให้โลหะที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยมีความน่าดึงดูดน้อยลงสำหรับนักลงทุน ขณะนี้ทุกสายตากำลังจับจ้องไปที่ข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) ในวันพฤหัสบดี ซึ่งคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 3.4% สำหรับเดือนพฤษภาคม

ผลประกอบการของตลาดในภูมิภาคและการเปลี่ยนแปลงทางการเมือง

ตลาดเอเชียมีผลประกอบการที่ผสมผสานกันแต่โดยรวมเป็นลบ แม้ดัชนี Nikkei ของญี่ปุ่นจะสามารถบวกได้ 0.7% หลังจากทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเร็วๆ นี้ แต่ตลาดเกาหลีใต้กลับร่วงลง 0.9% ซึ่งเป็นการชะลอตัวหลังจากพุ่งขึ้นถึง 11% จากความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ ส่วนในฝั่งตะวันตก ดัชนี S&P 500 ล่วงหน้าปรับตัวลดลง 0.5% และ Nasdaq ล่วงหน้าลดลง 0.7%

นอกเหนือจากเรื่องพลังงานและอัตราดอกเบี้ย ความไม่มั่นคงทางการเมืองในสหราชอาณาจักรยังส่งผลกระทบต่อค่าเงินปอนด์ โดยค่าเงินสเตอลิงก์อ่อนค่าลง 0.2% อยู่ที่ 1.3210 ดอลลาร์ ท่ามกลางรายงานเกี่ยวกับความท้าทายภายในต่อความเป็นผู้นำของนายกรัฐมนตรี Keir Starmer ความไม่แน่นอนทางการเมืองนี้คาดว่าจะทำให้พันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักร (gilts) ตกอยู่ภายใต้แรงเทขาย ซึ่งจะทำให้แนวโน้มทางการคลังของภูมิภาคมีความซับซ้อนยิ่งขึ้น

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความผันผวนของพลังงาน: ความกังวลเกี่ยวกับการปิดช่องแคบฮอร์มุซได้ผลักดันราคาน้ำมันดิบ Brent ไปที่ 81.43 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อทั่วโลก
• การคุมเข้มนโยบายการเงิน: ตลาดกำลังคาดการณ์โอกาสถึง 75% ที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอย่างรุนแรง เห็นได้จากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีที่เพิ่มขึ้น
• การเฝ้าระวังเงินเฟ้อ: นักลงทุนกำลังเปลี่ยนความสนใจไปที่ข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง (คาดการณ์ที่ 3.4%) และถ้อยแถลงของธนาคารกลางเพื่อหาทิศทางของนโยบายในอนาคต